A globális PMI-k hiánya sztagflációs félelmeket szított

A mai napon az S&P Global nyilvánosságra hozta a várva várt beszerzési menedzser index adatait több nagy gazdaságra vonatkozóan.

Ezek az adatok összefoglalják, hogy a megkérdezett beszerzési menedzserek úgy vélik-e, hogy az üzleti tevékenység bővül, zsugorodik vagy változatlan marad. Általában a piaci feltételek változásait tükrözik – javulást, romlást vagy változatlanságot.

Gyors híreket, gyors tippeket és piaci elemzéseket keres?

Iratkozzon fel még ma az Invezz hírlevelére.

Az 50 feletti adatok az üzleti aktivitás élénkülését, azaz az előző hónaphoz képest bővülést, míg 50 alatti visszaesést jeleznek.

Összességében az augusztusi PMI-k puhábbnak bizonyultak, mint júliusban, és sok esetben a konszenzusos várakozások alá süllyedtek, ami a harmadik negyedévi jelentős lassulás lehetőségére utal.

Elsősorban a tartós inflációs nyomás, a geopolitikai feszültségek és a folytatódó kamatemelések mérsékelték a fogyasztói keresletet, ami a magánszektor üzleti tevékenységének visszaeséséhez és a készletek felhalmozódásának felgyorsulásához vezetett.

Ausztrália

A feldolgozóipari PMI tovább bővült 54.5-re, bár lassult a júliusi 55.7-ről. A mögöttes keresletet megrázta a történelmi infláció, míg a lefelé mutatót korlátozhatta az, hogy a munkavállalók visszatértek a munkába egy hosszabb ideig tartó szigorú korlátozások után.

A csökkenő nyersanyagárak ellenére a feldolgozóipari PMI 12 hónapos mélypontra esett.

A szolgáltatások és az összetett PMI egyaránt 50-7 havi mélypontra esett, 49.6-ra, illetve 49.8-ra a júliusi 50.9-ről, illetve 51.1-ről.

A 21 éves magas infláció közepette a jegybank folyamatos emelései kezdik visszafogni a fogyasztói keresletet, és a további szigorítások valószínűleg súlyosbítják a lassulást.    

Japán

Japánban az összetett PMI kiábrándítóan 48.9-re csökkent a júliusi 50.3-hoz képest, és jelentősen alulmúlta a Trading Economics 50.6-os előrejelzését. 

A gyártási PMI 51.0-ra esett augusztusban. Bár az üzleti aktivitás enyhe növekedésére utal, ez 19 hónapos mélypontot jelent a szigetországban, mivel az előző hónapban 52.1-es bővülést regisztráltak.

A veszteség benne rendelés a magánszektor volt az első ilyen eset hat hónapon belül, ami potenciálisan sötét napokat jelez a gazdaság számára.

A szolgáltatási szektor aktivitása öt hónap után először csökkent a gyenge keresletet követően, a PMI Services mélyen 49.2-es zsugorodásba esett a múlt havi enyhe 50.3-as bővüléssel és az 50.5-ös előrejelzéssel szemben.

Franciaország

Az S&P összetett indexe 49.8 pontra, 18 hónapos mélypontra esett, mérséklve a 51.7 júliusi emelkedő 2022 pontról.

A Flash Services PMI a pozitív tartományba kapaszkodott, csak alig, a múlt havi 51.0-ről 53.2-ra esett.

A legtöbb országhoz hasonlóan a keresleti feltételeket a magas infláció és az emelkedő kamatlábak húzták le, ami visszatartotta a diszkrecionális kiadásokat.

Ennek megfelelően a PMI Manufacturing 49.5-ről 49-re esett, bár felülmúlta a Trading Economics által közölt 48.2-es konszenzust.

Azok a várakozások, hogy az EKB szeptemberben folytatja normalizációs politikáját, valószínűleg kemény télhez és elhúzódó lassuláshoz vezet a francia állampolgárok számára.

Németország

Az S&P összetett indexe 47.6 pontra, 26 hónapos mélypontra esett, a 48.1 júliusi 2022 pontról.

Ez tükrözi azokat a súlyos energiaproblémákat, amelyekkel Berlin a közelmúltban szembesült, mivel a gázárak megugrottak, és újabb bonyodalmak merültek fel, mivel a Kazahsztánon áthaladó kulcsfontosságú vezeték egyik napról a másikra megsérült.

A PMI Services és a PMI Manufacturing is a szűkülő területen maradt, 48.2 augusztusában 49.8 és 2022 volt.

Bár 50 alatt volt, a PMI gyártása némileg megkönnyebbülést jelentett a döntéshozók számára: javult az előző havi 49.3-hoz képest, és jóval meghaladja a Trading Economics által közölt konszenzusos 48.2-es becslést. A javulás mögött elsősorban az ellátási lánc problémáinak enyhülése állt az ágazat egyes részein.

Eurózóna

A PMI Manufacturing Flash az eurózónában 26 havi mélypontra zuhant, míg a Composite PMI 16 havi mélypontot ért el, miután a nagy gazdaságokban, például Németországban és Franciaországban gyengült az üzleti tevékenység, ami félelmet keltett a blokkszintű negatív GDP-től a harmadik negyedévben.

A Composite PMI Flash 49.2-re esett a múlt havi 49.9-ről. A PMI Services 50.2-es szinte stagnált a júliusi 51.2-ről, és a Trading Economics jelentése szerint a 49-es konszenzus alatt volt.

A feldolgozóipari PMI-t 49.7-en regisztrálták, ami szinte nem változott az előző havi 49.8-hoz képest. Gyenge vigasz, hogy ez meghaladta a konszenzusos 49-es előrejelzést. Az új megrendelések folyamatosan csökkentek, miközben a készletek felhalmozódása leállította az üzleti tevékenységet.

Mivel az energiabiztonsággal kapcsolatos aggályok a legfontosabbak, a korábban közzétett euróövezeti fogyasztói bizalmi adatok 24.9 augusztusában 2022 ponttal csökkentek, ami 2.1 ponttal nőtt a 27 júliusában regisztrált (-)2022 történelmi mélyponthoz képest. Ez a hatodik egymást követő hónap, amikor a fogyasztói bizalom csökken a 20-as évek negatív területén volt. A szolgáltatások iránti kereslet várhatóan tovább gyengül.

A friss adatok ismeretében az ING közgazdásza Bert Colijn arra számít, hogy az euróövezet gyorsan recesszióba kerül, ha még nincs benne. 

A földgázárak emelkedése és az orosz-ukrán háború és a rajnai aszály miatti bizonytalanság miatt az EKB további szigorítása a vásárlóerő visszaszorítását és az euró további leértékelődését eredményezi a zöldhasúval szemben.

Nagy-Britannia

Az S&P Manufacturing PMI Flash összeomlott, 46-ra zsugorodott, ami 2020 májusa óta a legalacsonyabb szint az első hullám során. Ez jóval a júliusi 52.1-es érték alatt volt.

„Magasabb költségek, gyengébb kereslet és szűk keresztmetszetek” elsüllyedt a világjárvány kezdete óta a legalacsonyabb szintre áll.

A Composite PMI Flash tompított, 50.9-es bővülést regisztrált, ami mérséklődött a múlt havi 52.1-hez képest, és a konszenzus 51.1-es becslése alatt van.

A gazdaságot leginkább a vérszegény feldolgozóipar jelentette, amely 9.7 márciusában a GDP 7.3%-át és az összes munkahely 2021%-át adja.

A brit gazdaság fő támasza, a szolgáltatási szektor 78%-kal járul hozzá a GDP-hez, a Services PMI Flash 52.5-re bővült, bár ez mérséklődött a júliusi 52.6-hoz képest.

A kétszámjegyű infláció és a Bank of England előrejelzései szerint ez elérheti a 13%-ot a tél folyamán, minden jel arra utal, hogy a brit gazdaság egy fájdalmas és borús stagflációs szakasz felé csúszik.

A Citi Bank rendelkezik előrejelzés 18 januárjára még borzasztóbb, 2023%-os infláció, különös tekintettel az energiaárak télen történő megszüntetésére.

Annabel Fiddes, az S&P Global gazdasági társigazgatója neves hogy a vevői kereslet, a munkaerőhiány és a szűk keresztmetszetek nyersanyagai mélyen hátráltatták a gyártást.

Bár gyengült, a brit szolgáltatások PMI-je pozitív meglepetést okozott: 52.6-ról 52.5-re esett csak egy kis mértékben az 52-es várakozásokhoz képest. A fennálló feltételek mellett azonban a bővülés valószínűleg rövid ideig tart.

USA

Ellenére infláció Júliusban némileg mérséklődött, és a benzinszivattyú árai 5 dollár alá zuhantak az alacsonyabb nyersanyagárakat követően, az augusztusi Composite PMI Flash pusztító csökkenést regisztrált, 45-re, ami jóval az amúgy is pesszimista piaci 49-es becslések alatt van a Trading Economics szerint.

Ez a visszalépés a júliusi 47.7-es értékhez képest tovább fokozta az amerikai gazdaság körüli komorságot a Fed nyálas hangja közepette.

A piaci kommentátorok lelkesen hallgatják Powell kormányzó megjegyzéseit a pénteki Jackson Hole találkozón, hogy kiderüljön, ez a zsugorodás gyengítheti-e a Fed azon elhatározását, hogy folytassa politika normalizálását.

Bár az 51.1-es piaci becslés felett, az előzetes gyártási PMI-flash 51.3-ra mérséklődött a korábbi 52.2-es értékhez képest.

Egy 2020. november tanulmány Az Egyesült Államok Munkaügyi Statisztikai Hivatala megállapította, hogy a gyártás 12.8 millió munkahelyhez járult hozzá közvetlenül a járvány előtt.

A szolgáltató szektor nyelte el az ország gazdasági gondjainak terhét, mélyen 44.1-re zsugorodott az előző havi 47.3-as értékhez képest.

PMI Manufacturing, PMI Services és PMI Composite csökkent 25 hónapos, 27 hónapos és 27 hónapos mélypontra.

Siân Jones, az S&P Global Market Intelligence vezető közgazdásza meghatározott hogy az amerikai magánszektor rossz állapotban volt, mivel az infláció visszafogta a fogyasztói kiadásokat és korlátozta az upstream keresletet. Ráadásul a megüresedett állások betöltése egyre nagyobb kihívást jelent.

Bár az infláció enyhült, a magas árak továbbra is robusztusak, és nem világos, hogy a fogyasztói árindex valóban elérte-e a csúcsot.

Minden valószínűség szerint borús napokkal kell szembenézniük a globális gazdaságoknak, különösen az emelkedő kamatlábak fényében.

Jerome Powell pénteki kijelentései kulcsfontosságúak lesznek a Fed következő lépésének megfejtésében és az év hátralévő részére vonatkozó kockázati katalizátorok azonosításában.