A JPMorgan stratégái szerint a részvények egyelőre ellenállhatnak a kötvényeladásnak

(Bloomberg) — A JPMorgan Chase & Co. stratégái szerint a részvénybefektetőknek még nem kell aggódniuk az amerikai kincstári hozamgörbék megfordítása miatt, miközben a globális kötvényeladás felgyorsult.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

„A recessziók általában nem kezdődnek a görbe megfordítása előtt, és a lemaradás nagyon jelentős lehet, akár 2 évig is” – írták a Mislav Matejka vezette stratégák közleményében. "Továbbá ebben az időkeretben a részvények általában jócskán megverték a kötvényeket" - mondták, hozzátéve, hogy a részvénypiacok csúcspontja a történelemben körülbelül egy évvel az inverzió után következik be.

Az amerikai tőzsdék az idei év legjobb hónapját adják, dacolva az ukrajnai háborúval és a Federal Reserve által az infláció megfékezésére irányuló agresszívabb kamatemeléssel. Míg a nyersanyagárak megugrása aggodalmakat ébresztett a gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, súlyosbítva a modern kor legmeredekebb kötvénykitörését, a részvények ez idáig nagyrészt immunisak maradtak a recessziós ingadozásokkal szemben.

„A recessziók csak átlagosan 16 hónappal a szpred inverziója után kezdődtek, és soha korábban” – mondták a JPMorgan stratégái. Mivel a 10-2 éves görbe „jelenleg nincs teljesen megfordítva, az óra még nem kezdett el ketyegni”, és a jegyzet szerint „a részvények továbbra is támogatják a kockázat-hozamot középtávon”.

Egyre több pénzkezelő fogad a részvényindexekre, amelyek már nagyrészt beárultak a kötvénymozgások miatt, miközben minden jel arra utal, hogy az Egyesült Államok gazdasága továbbra is megfelelő állapotban van. Egyes ellentétes vételi jelzések jelennek meg. A Bank of America Bull & Bear indikátora a járvány 2020 márciusi kitörése óta először mutat villogó részvényvásárlást.

Az biztos, hogy nem mindenki ilyen szangvinikus. A Morgan Stanley stratégái Michael Wilson vezetésével hétfőn azt mondták, hogy a Fed irányváltásából, a magas inflációból és az ukrajnai háborúból adódó növekedési ellenszél „nincs beárazva”. A részvénykockázati prémiumnak magasabbnak kell lennie – mondták –, az amerikai pénzügyi szektort semlegesre minősítve a túlsúlyról.

A történet folytatódik

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2022 Bloomberg LP