Japán „Walking Dead” problémája tovább él

A Nobel-díjas Paul Krugman „zombiötleteknek” nevezi őket. Itt azokra a megcáfolt közgazdasági elméletekre utalunk, amelyek úgy tűnik, soha nem halnak meg.

Japánnak nincs monopóliuma a „sétálóhalott” stratégiákban. Az évek során azonban Krugman és mások felnyársalták a japán vezetőket, amiért nem voltak hajlandók eltemetni számos sikertelen rendszert: az ultraalacsony kamatlábak hatékonyságát; a gyenge jen sötét oldala; a társadalmi vonakodás attól, hogy hagyja, hogy a csődbe menő vállalatok csődbe menjenek.

Politikai szempontból Tokió még mindig megdöbbentő. 2012 óta Japánnak három olyan vezetője van, akik ígéretet tettek a gazdaság újraélesztésére. Mindazonáltal mindegyik visszaesett abba a fáradt hitbe, hogy a Bank of Japan egyre több jen nyomtatása életre keltené az üzleti környezetet.

Most azonban úgy tűnik, Fumio Kishida miniszterelnök az egyik legrosszabb zombiötlet áldozatává válik: a súlyosan eladósodott cégeknek nyújtott kormányzati támogatás az út Ázsia második legnagyobb gazdaságának felélesztéséhez.

Az első alkalommal, amikor Tokió megpróbálta, nem működött. Vagy másodszor, harmadik, negyedik vagy huszadik alkalommal próbálkozott ezzel a kormányzó Liberális Demokrata Párt. Mitől, ó, mitől gondolja Kishida, hogy ez a trükk hirtelen sikerült? Kétségbeesés, vitatkoznék.

Nyilvánvaló, hogy a Covid-19-korszak életfenntartó intézkedései és a hitelprogramok véget érve szükség lehet valamilyen sürgős védelmi intézkedésre. Kishida csapata pedig arra vállalkozik, hogy megcélozza a kisvállalkozásokat.

Tokiónak talán hasznára válik a kétely, ha nem két makacs tényt. Az egyik, ez a cégek alcsoportja Kishida pártjának központi választókerülete, amely 1955 óta mindössze két rövid megszakítással birtokolja a hatalmat. Másodszor, nem próbáltuk meg ezt korábban – sokat?

A probléma az, hogy ez egy újabb példa arra, hogy az LDP a japán krónikus, lassú növekedési kihívások tüneteit kezeli, nem pedig a kiváltó okokat. Az igazi probléma a törvényhozók kudarca évtizedről évtizedre csökkenti a bürokráciát, írjon dinamikusabb adótörvényt és egyenlő feltételeket.

Ami az utolsó három japán vezetőben közös – Shinzo Abe-től Yoshihide Sugán át Kishidáig – az a túlnyomórészt a gyenge jenre támaszkodás. 2012 óta mindhárom kormány előnyben részesítette a BOJ szélsőséges enyhítését és az egyre gyengébb árfolyamot a reformokkal szemben.

Egy évtizedes rendszer felturbózásával ezek a legutóbbi kormányok tovább csökkentették a Japan Inc. legnagyobb hatalmai között az újrafeltalálás sürgősségét. Az egyik legnagyobb ok, amiért most visszafelé sül el: Kína erőteljes felemelkedése.

Az volt a hír, hogy Kína éppen megelőzte Japánt a bruttó hazai termék tekintetében, ami 2012-ben Abe-t másodszor is hatalomra juttatta. Abe megígérte, hogy áthelyezi Japán gazdasági barázdáját. Ez a bürokrácia csökkentését, a munkaerőpiacok lazítását, a termelékenység növelését, a nők helyzetének növelését és a külföldi tehetségek vonzását jelentette.

Ehelyett megduplázta a gyenge jent, amely prioritás most távolodik Tokiótól (a jen lefelé 25% csak idén). Abe egy újabb próbát tett az 1980-as évekhez hasonló „leszivárgó közgazdaságtannal”.

Természetesen ez az a terv, amely a legjobban idegesíti Krugmant és hasonlókat – Tokiótól Washingtonig. Krugman szeptember 26-i New York Times-ja oszlop a következő címet viselte: „Miért továbbra is Zombie Reaganomics Rules the GOP”

Nem számít, Kishida újabb kísérletet tesz. „Az állami és a magánszektornak gyorsan együtt kell működnie a segélynyújtás érdekében” – mondta Satsuki Katayama, az LDP pénzügyi és banki kutatási bizottságának vezetője. mondta Bloomberg. A párt újabb támogatási lépéseket dolgoz ki a nemteljesítés veszélyének kitett cégek számára. Valószínűleg megjelennek a kormány gazdasági csomagján, amelyet még ebben a hónapban ki kell terjeszteni.

Becsületére legyen mondva, Katayama megérti, hogy az LDP felfogási problémával néz szembe, és hangsúlyozta: „Nem tervezünk valamiféle ellenőrizetlen kísérletet a zombicégek életben tartására, de szükségünk van erre a fajta erőfeszítésre a régiók fenntartásához.”

Valószínűleg a történelem bebizonyítja, hogy ez a nézet téves. Hacsak Kishida pártja nem párosítja a legújabb vállalati jóléti ügyet merész lépésekkel, hogy felrázza a Japan Inc.-t, akkor csak az önelégültség jutalmazza.

Lehetséges, hogy ez az erőfeszítés boldogabb véget ér, mint az előzőek. Az egyik javaslat az, hogy a japán Regional Economy Vitalization Corporation vásárolja fel a gyenge vállalatok adósságát. A köz- és a magánszektor kezdeményezéseiről is beszélnek, amelyek innovatívabb finanszírozási lehetőségeket kínálnak, és több pénzt igényelnek. alulteljesítő vezérigazgatók.

Tokió több mint két évtizede újra és újra megmentette a vállalatokat, így Japán kevésbé innovatív. Ugyanakkor a nagy, potenciálisan bomlasztó ötletekkel rendelkező selejt startupok kockázati tőkefinanszírozásra éheznek. Emellett társasági adó- és szabályozási rendszerekkel is szembesülnek, amelyek a gazdasági élelmiszerlánc csúcsán lévő legnagyobb exportőrök felé irányulnak.

Indonézia annak köszönheti, hogy a jóval gazdagabb Japánt veri le az „unikornis” startupokért folyó versenyben, mert Délkelet-Ázsia legnagyobb gazdaságában a vállalatok nagyra nőhetnek. Japán versenyfeltételei arra kényszerítik a vállalkozókat, hogy túl korán lépjenek tőzsdére, ami gátolja a kockázatvállalást és a zavarokat.

Mindig lehetséges, hogy Kishida pártja ezúttal rendbe hozza a dolgokat. Mindannyiunknak szurkolnunk kell az LDP-nek, hogy végre rájöjjön, hogyan támogassa a vállalkozásokat a kötéllel szemben anélkül, hogy zombik új generációját hozná létre. Japán legújabb ötlete azonban érkezéskor halottnak tűnik.