Jack Welch GE-öröksége a múlt héten véget ért: RIP

Jack Welch, a General Electric legendás, hosszú ideje vezérigazgatója 1. március 2020-jén halt meg, majdnem két évtizeddel azután, hogy elhagyta a céget. Vállalati hagyatéka a GE közelmúltbeli Investor Day rendezvényén halt meg: 9. március 2023-én.

És ezáltal egy mese rejlik. Tulajdonképpen két mese.

Az első arról szól, hogy Welch, akit sokan menedzsmentzseninek tartottak, végül egy rendetlenséget hagyott maga után, amikor visszavonult a GE-től (GE), amelyet most a Welch örökségének totális megfordításával felszámolnak.

A második arról szól, hogy egy vállalat részvényeinek vásárlása, mivel úgy gondolja, hogy a vezérigazgató zseni – és egy zsenit fog kinevezni a helyére –, az veszélyes lehet az Ön pénzügyi egészségére.

Azok számára, akik nem ismerik Welch-et, aki 45 évesen a GE valaha volt legfiatalabb vezérigazgatója lett 1981-ben, és 2001-ben vonult nyugdíjba, a vállalati Amerika és az üzleti sajtó nagy része isteni hatású pénzügyi istennek tartotta.

Mandátuma alatt a GE részvényei megdöbbentően 500:8-es különbséggel felülmúlták a Standard & Poor's 1 (^GSPC) indexét, a Wall Street kedvenc összehasonlító teljesítménymutatóját. A GE 5,600%-kal emelkedett a Welch átvétele előtti 2.38 dollárról 135.69 dollárra a távozása napján, szemben az S&P 700%-os emelkedésével.

(A Yahoo Finance történetében szereplő összes szám nem tartalmazza az osztalékot, és a GE 1-es 8-2021-hoz fordított részvényéhez és a GE HealthCare idei spinoffjához igazodik.)

Welch-et széles körben imádták. Egyéb kitüntetései mellett a Fortune magazin 1999-ben az évszázad menedzsere címet választotta, 2000-ben pedig a Financial Times a GE-t a „Világ legtekintélyesebb vállalata” címmel zsinórban harmadik éve választotta.

Az emberek könyveket írtak Welch vezetői képességeiről és arról, hogy milyen zseni volt. 20 éves működése során a GE több száz akvizíciót hajtott végre, és gigantikus vállalkozássá vált, amely hivatali idejének egy részében a legmagasabb tőzsdei értékkel bírt az összes amerikai vállalat közül.

Welch nyugdíjba vonulása után azonban világossá vált, hogy bevételszerzési és számviteli játékokat játszott, és pénzügyi eszközöket rakott fel, ami sokkal nagyobb rugalmasságot tett lehetővé a nyereségek és veszteségek jelentésében, mint a GE régi gyártóüzemei.

A történet folytatódik

Welch utódai – Jeff Immelt 16 évig és John Flannery 14 hónapig – nem tudták úgy folytatni a játékot, ahogy Welch tette. Welch, aki sokat beszélt arról, milyen fontos volt egy vezérigazgatónak egy nagyszerű utód kinevezése, nyilvános versenyt szponzorált Immelt és a GE másik két vezetője között, akik mindketten elhagyták a céget, miután Welch kinevezte Immeltet.

De mivel Immelt mindenféle problémát örökölt, és számos hibát követett el, hivatali ideje nem jelentett diadalt a GE befektetőinek – vagy mint később kiderült Welchnek sem. Immelt alatt a GE részvényei 6.5%-ot emelkedtek, de az S&P több mint kétszeresére, 128%-kal emelkedett az ő hivatali ideje alatt. Flannery alatt a részvény 51%-ot esett, míg az S&P 18%-ot emelkedett.

A részvény Welch vezetésével nem lehet veszíteni, utódai alatt nem nyerhet.

Ezért 2018-ban a GE igazgatósága Larry Culp vezérigazgatót nevezte ki, hogy megpróbálja felszámolni a rendetlenséget. Culp, a GE igazgatótanácsának tagja, aki a GE első vezérigazgatója lett, aki korábban nem volt alkalmazott, kívülálló szemszögből látta a céget, és látta, hogy a cég milyen elrontott. Culp, aki korábban a Danaher Corp. (DHR) nagysikerű vezérigazgatója volt, elkezdte árulni a GE darabjait. A legutóbbi Investor Day találkozón Culp azt mondta, hogy 100 milliárd dollárral csökkenti a GE adósságát.

Hogyan változnak az idők. Gyakorlatilag végignéztem a négyórás Investor Day prezentációt, és egyetlenegyszer sem hallottam Jack Welch nevét említeni.

A Culp januárban leválasztotta a jelenlegi GE HealthCare (GEHC) nevet, jövőre a GE energiaüzletágát GE Vernovává választja, és továbbra is a GE Aerospace névre hallgató cég vezérigazgatója marad.

A Wall Street imádja Culp szakítási tervét. És amikor a GE különböző vezetői optimizmusról áradtak a befektetői napon, a GE részvényei körülbelül 5%-ot emelkedtek. Hétfőig a GE részvényei 25%-ot emelkedtek a Culp hivatali ideje alatt, szemben az S&P 32%-ával.

Ezek nem Welch-szerű statisztikák – a Welch S&P-vel szembeni jobb teljesítménye valószínűleg soha nem lesz mérhető –, de sokkal jobbak, mint Flannery és Immelt.

Bár Welch GE-hagyatéka megszűnt, befolyása Amerika nagy részére továbbra is fennáll. Welch megkérte a GE-t, hogy alkalmazza az úgynevezett „rangokat és rángatásokat”, minden évben elbocsátva a GE menedzsereinek legalacsonyabb 10%-át, és a legjobban teljesítőket bőségesen díjazva. Több tízezer alkalmazottat választott ki a GE fizetési listájáról, és Neutron Jack néven vált ismertté – ezt a nevet utálta –, mert elpárologta a munkahelyeket, de az épületeket állva hagyta.

Manapság a Welch ujjlenyomatainak bizonyítékai láthatók szerte a nagyvállalati Amerikában. Sok vállalat például „kiigazított bevételt” jelent – ​​ami azt jelenti, hogy az általuk meghatározott bevételek nem az általánosan elfogadott számviteli elvek szerint.

A vállalatok pedig az úgynevezett „bevételi iránymutatást” adják ki, és gyakran alacsonyan tartják a számot, hogy a nyereség „meghaladja a várakozásokat”, ahogy a Wall Streeten mondják. Amikor a dolgok kissé szűkössé válnak, sok vállalat visszafogja tőkekiadásait, és legális, de félrevezető könyvelési játékokat játszik, hogy legyőzze a Wall Streetnek ígért bevételi számokat. És természetesen az alkalmazottak gyakran emberáldozatokká válnak.

Számomra ez az igazi GE sztori. És Welch igazi öröksége.

-

Közzétételek: Van egy kis GE-részvényem, amelyet azután vettem meg, hogy a Culp vezérigazgatója lett, mert jelentős befektetésem van a Danaherben, amely a Culp vezetése alatt virágzott. A GE-ben és a GE Heathcare-ben is vannak kisebb befektetéseim, és mind a négy unokámnak adtam egy részt a GE-ből év végi ajándékként.

Allan Sloan, aki több mint 50 éve ír az üzletről, hétszeres nyertese a Gerald Loeb-díjnak, az üzleti újságírás legmagasabb kitüntetésének. Négy évtizeden keresztül négy különböző kategóriában nyert Loebst.

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube