(Bloomberg) – A Princeton, a Harvard és a Yale erőteljes megtérülést produkált az elmúlt években, amit részben a magántőke- és kockázatitőke-befektetések több milliárd dollárja táplált.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Úgy tűnik, ez az aranykorszak véget ért, legalábbis egyelőre.
A főiskolai alapítványok szerte az Egyesült Államokban valószínűleg veszteségről számolnak be a június 30-án végződött pénzügyi évben, mivel az induló vállalkozások és más szorosan tartott vállalatok értékelései deflálódnak a nyilvános piacok meredek hanyatlását és az olcsó tőkeáttétel megszűnését követően.
„A kockázati társaságok és a nyilvános piacok lehívásának mértéke sokkal nagyobb, mint a pénzügyi válságig visszamenőleg” – mondta Jay Ripley, a Global Endowment Management befektetési részlegének társvezetője, amely 12 milliárd dollárt fordít főiskoláknak és alapítványoknak. .
Az emelkedő kamatlábak és a recessziós kockázatok fenyegetik az induló vállalkozások értékelését. A következmények átgyűrűznek majd a magántőkére, ahol az olyan cégek, mint a Blackstone Inc., nagy fogadásokat kötöttek gyorsan növekvő vállalatokra az elmúlt években. A leárazások már más pénzkezelőket is megviseltek, hozzájárulva a Tiger Global Management és a D1 Capital Partners fedezeti alapjainak rekordveszteségéhez.
Sokakat mind a kockázati részesedések leírása, mind a nyilvánosan forgalmazott részvények vesztesége sújt. Az év elején a Coatue Management bizonyos eszközöket oldalra zsebelt, ahelyett, hogy nyomott árakon kipakolta volna őket. A kaliforniai állami alkalmazottak nyugdíjrendszere nemrégiben mintegy 6 milliárd dollárnyi magánszemélyt adott el 10%-os kedvezménnyel.
A leggazdagabb amerikai főiskolák rendelkeznek a legtöbbet. A TIAA és a National Association of College & University Business Officers szerint a 1-es költségvetési időszakban a több mint 30 milliárd dolláros támogatással rendelkezők a magántőke- és kockázatitőke-részesedésük mintegy 2021%-át birtokolták.
Amikor a főiskolák a június 30-án végződött év pénzügyi eredményeiről számolnak be, „az alapok nagy részét túlallokálják a magántőkére” – mondta Karen Rode, az alapítványokat segítő Aon Plc magántőke- és infrastrukturális kutatási részlegének vezetője. tőkét befektetni.
Ez egy éles fordulat a 2021-es költségvetéshez képest, amikor az adottságok zsírhozamot generáltak, és a leggazdagabb iskolák nyomással szembesültek, hogy növeljék a tantestületre, a létesítményekre és a pénzügyi támogatásra fordított kiadásokat. A járvány azonban súlyos pénzügyi csapást mért, csökkentve a tandíjból, a szobából és az ellátásból származó bevételeket, miközben a diákok kiültek vagy távolról tanultak. A megugrott infláció most csökkenti a főiskolák vásárlóerejét, és a tőzsdei visszaesés tovább korlátozhatja a szülők költségvetését.
Princeton portfóliója
Az Andrew Golden vezette 37.7 milliárd dolláros támogatással rendelkező Princeton folyamatosan növelte a magántőke-befektetéseket. Az ilyen befektetések 42 júniusában a portfólió 12 százalékát tették ki – 2021 százalékponttal a cél felett.
Az emelés indoklása?
„Látványos teljesítmény” – fogalmaztak a vezetők az alapítvány éves jelentésében. Valójában a magántőke volt Princeton legjobban teljesítő eszköze ebben az időszakban, 99%-os megtérüléssel.
A Harvardon, az Egyesült Államok leggazdagabb főiskoláján, amelynek alapértéke körülbelül 53.2 milliárd dollár, a magántőke-befektetéseknek szentelt portfólió több mint kétszeresére, 2021%-ra nőtt a 34 júniusáig tartó három év alatt, NP „Narv” Narvekar alapítványi vezető irányítása alatt.
A Yale Egyetem magántőke- és kockázatitőke-részesedése 38 júniusában az alap 2020%-át tette ki, szemben a 31 közepén mért 2016%-kal. A Matt Mendelsohn befektetési igazgató által vezetett alap nem volt hajlandó 2021-re vonatkozó adatokat közölni.
Az iskolák képviselői nem kívántak nyilatkozni.
Míg a magánfőiskoláknak nem kell nyilvánosságra hozniuk részesedésüket, a nyilvános nyilvántartások azt mutatják, hogy az állami iskolák a legnagyobb fedezeti alapokkal, kockázati tőke- és magántőke-társaságokkal dolgoznak.
A Kaliforniai Egyetem alapítványa a Sequoia Capitalba és a Blackstone-ba fektetett be. A Michigani Egyetem a Bridgewater Associates és a Farallon Capital Management ügyfele. A University of Texas Management Co. befektet a Fortressbe.
A növekvő recessziós kockázatok és a gyenge hozamok megváltoztathatják a főiskolák kiadási kilátásait egy olyan időszak után, amikor az 1980-as évek óta a legerősebb hozamok lehetővé tették számukra, hogy pénzt adjanak olyan kezdeményezésekhez, mint például a pénzügyi támogatások és a személyzeti juttatások. Az alapítványi vezetők szerint azonban a költségvetések többéves átlagokon, nem pedig egyéves hozamokon alapulnak.
Mit mond a Bloomberg Intelligence:
„A magántőke gyakran emlegetett felülteljesítése a részvénypiacok legjobb hónapjaira korlátozódik, és nem segít a legrosszabb lefelé mutató piacokon.”
– Gaurav Patankar, a BI vezető stratégája.
Sok magántőke-kezelő komoly ösztönzést jelent arra, hogy visszatartsa befektetései értékének csökkentését, lehetővé téve számukra, hogy egészséges hozamot tartsanak fenn, miközben remélik, hogy véget ér a piaci zűrzavar. Ez valószínűleg összeütközésbe kerül a befektetési vállalkozások és az alapítványok között.
„A magántőke-tőkét lassan leírják, ha a piac nem lendül fel gyorsan” – mondta Philip Zecher, a Michigan Állami Egyetem 3.9 milliárd dolláros alapítványának informatikai igazgatója. Tavaly év közepén az iskola portfóliójának 40 százaléka magánbefektetésekre irányult.
Idén a Blackstone vezetői azt mondták az állami és magáncégekre is fogadó crossover alapok befektetőinek, hogy megvárják, amíg a magáncégek értékelése visszaáll, mielőtt kényelmesebbé válnának az alapból nagyobb befektetések.
Egyes adottságok arra késztetik a befektetőket, hogy mielőbb leértékeljék eszközeiket, hogy elkerüljék az elhúzódó leírások lehetőségét. Scott Wilson, a St. Louis-i Washington Egyetem informatikai igazgatója is köztük van. Az iskola alapja tavaly 65%-ot hozott.
„Arra biztatjuk partnereinket, hogy legyenek agresszívek a leírások során” – mondta Wilson, aki 15.3 milliárd dollárt kezel. "Inkább azt szeretném, ha a jelek a valóságot tükröznék."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/ivy-league-endowments-brace-losses-144504388.html