(Bloomberg) – A befektetők fizetnek azért, hogy megvédjék magukat arra az esetre, ha a tőzsde a héten esedékes kulcsfontosságú inflációval süllyedne, ami várhatóan azt mutatja, hogy az árak nem úgy mérséklődnek, ahogyan a Federal Reserve szeretné.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A keddi fogyasztói árindex-jelentés az előrejelzések szerint januárban 6.2%-ra lassul az éves árnövekedés. Az alapvető fogyasztói árindex, amely kivonja az ingadozó élelmiszer- és energiakomponenseket, és a fő mutatónál jobb alapmutatónak tekinthető, az előrejelzések szerint havi 0.4%-kal, az egy évvel korábbihoz képest pedig 5.5%-kal emelkedik.
A gáz és a használt autók árának múlt havi meglepő emelkedése azonban megszakíthatja a hónapok óta tartó, lassuló inflációt, amely az S&P 14-as mutató 500%-os felpattanását eredményezte az októberi mélypontról.
"Az infláció nagy valószínűséggel tetőzött, és most az árak csökkenőben vannak, de ez nem jelenti azt, hogy lineárisan csökken - és ez rendben van" - mondta Nancy Tengler, a Laffer Tengler Investments befektetési igazgatója.
Nem meglepő, hogy a tavalyi kereskedési folyamatok viharosak voltak a fogyasztói árindex adatok közzétételekor: az S&P 500 a 12 jelentési napból hét napon esett. A Bloomberg által összeállított adatok szerint az elmúlt hat hónapban az S&P 500 átlagosan körülbelül 2.6%-os elmozdulást ért el mindkét irányba a CPI közzétételének napján – ez közel a legmagasabb értékhez 2009 óta.
A kereskedők még emlékeznek a szeptember 13-i fogyasztói árjelentésre, amely 500%-ot zuhant az S&P 4.3-as mutatóban, ami 2020 márciusa óta a legrosszabb fogyasztói árindex.
„Amíg a Fed hawkish módban van, a volatilitás szilárd marad” – mondta Chris Murphy, a Susquehanna International Group származékos stratégiáért felelős társvezetője. "Tehát ha a CPI a vártnál magasabb lesz, a piac valószínűleg elkel."
A Bloomberg Intelligence szerint azonban a tőzsde viszonylag tompa reakciója az elmúlt két hónapban a vártnál jobb fogyasztói árindexekre azt jelzi, hogy az amerikai részvények már beárazták a lassuló inflációt. Ennek eredményeként 2023-ban összességében kevesebb turbulens CPI-nap lesz, ha az adatok tovább enyhülnek.
A valóság – legalábbis egyelőre – az, hogy a befektetőknek nem kell aggódniuk, mert az áremelkedés várhatóan átmeneti lesz. A probléma az, hogy a befektetők már hallottak erről. Ha az erős munkaerőpiac magas szinten tartja a bérnövekedést, és megakadályozza, hogy az infláció olyan gyorsan csökkenjen, ahogyan azt a döntéshozók szeretnék, akkor a Fed agresszívebben emelheti a kamatokat – vagy hosszabb ideig tarthatja magasabban –, mint azt a piacok várták.
"A piac negatívan reagálhat a magasabb fogyasztói árindexre, de ez lehetőséget biztosít a hosszabb távú befektetők számára részvényvásárlásra" - mondta Tengler, megjegyezve, hogy ebben a negyedévben minden visszalépés vásárlási lehetőség. A 2022 harmadik és negyedik negyedévi eladások során növelte a cég részvényeinek kitettségét, és a következő három-öt évben olyan technológiai részvényeket részesít előnyben, mint az Apple Inc., és kitart a kiberbiztonság és a felhőszolgáltatások mellett.
De a szkepticizmus továbbra is a Wall Street-i nagy kontingensben él.
„Határozottan figyelemreméltóbb fedezeti ügyleteket láttunk mostanában a befektetők körében” – mondta Murphy.
A Bloomberg által összeállított adatok szerint az S&P 10-at követő legnagyobb, tőzsdén kereskedett alap 500%-os csökkenése ellen védelmet nyújtó szerződések jelenleg 30-szer többe kerülnek, mint a 1.7%-os emelkedésből profitáló opciók. A put-to-call skew néven ismert árkapcsolat 10 augusztusa óta a legmagasabb szinten lebeg, amikor az 2022 tagú index két hónapos emelkedése hirtelen megfordult.
A technológiailag erős Nasdaq 100 index, amely idén 12%-ot emelkedett a túlzottan agresszív Fedtől való félelmek miatt, 2023-ban eléri első heti veszteségét, miután a múlt héten a központi bankárok kórusa hosszabb ideig figyelmeztetett a korlátozó politikára.
Bár a negyedik negyedéves eredményszezon eddig jobban alakult, mint féltek, egyes pénzkezelők attól tartanak, hogy a legrosszabb még várat magára a vállalati nyereség tekintetében, mivel az Egyesült Államok gazdasága tovább lassul vagy recesszióba süllyed. Ez aggodalomra ad okot azzal kapcsolatban, hogy a technológiai és az úgynevezett növekedési részvények értékelése nem túl magas-e az S&P 500 mélypontjáról való kilábalása után.
"Látnunk kell, hogy az inflációs adatok még tovább javulnak" - mondta Stephanie Lang, a Homrich Berg befektetési igazgatója, akinek cége azt javasolja, hogy helyezkedjenek el védekező pozícióban a fogyasztási cikkek és az egészségügyi vállalatok javára. "Korai még győzelmet hirdetni az inflációs csatában, és hogy a puha landolás vagy a kamatcsökkentés előre eldöntött dolog."
– Matt Turner segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html