(Bloomberg) – Nehéz volt nézni, lehetetlen megjósolni, és rémálom kereskedni. De vajon az S&P 500 csúszása a mai napig minősíthetetlen pánik volt? Bizonyos intézkedések szerint nem, és ez rövid távon rosszat ígérhet a részvényeknek.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Annak ellenére, hogy az amerikai részvények benchmarkja 20 márciusa óta először esett 2020%-kal a rekordhoz képest, a kereskedési volumen meglehetősen átlagos, a Cboe volatilitási indexe pedig az e havi csúcsok alatt van. Eközben a Cboe SKEW-index – a bearish S&P 500-as szerződések implikált volatilitása a hívásokhoz viszonyítva – kétéves mélypont közelében van.
A szorongás viszonylagos hiánya nem feltétlenül jó dolog, az ellenkező szemüvegből. Az AlphaTrAI Max Gokhman szerint, hogy az S&P 500-as mutatója viszonylag rendezett maradt, minden nyilvánvaló pánikhang nélkül, arra utal, hogy a mélypont még nem látszik. Ragaszkodjon egy Federal Reserve-hez, amely a pénzügyi feltételek szigorítása érdekében túl akar nézni a zűrzavaron, és a kilátások borúsak.
„A lélegzetük visszafojtott befektetők elájulhatnak, mert ez a visszaesés még több is lehet, mielőtt a hullámvasút év újra felgyorsulna” – mondta Gokhman, a cég befektetési igazgatója. „Ha a Fed a fuvart üzemelteti, nem számíthatunk finom visszasiklásra az állomásra. A szigorítási ciklusoknak csak egyharmada ért véget recesszió nélkül, és mindegyik akkor kezdődött, amikor az infláció 3.3% alatt volt.”
Nem rohan a kijáratokért
A részvények esését nem kísérte a kereskedés felfutása. Az amerikai tőzsdéken a forgalom nem emelkedett ezen a héten, mivel az S&P 500 további 4.8%-ot esett. Ez összhangban maradt a viharos év során tapasztalt szintekkel.
„A kötetek nem lenyűgözőek vagy elsöprőek. Jobban szeretem látni a volumen növekedését, hogy magabiztosabban érezzem magam a mélypontot illetően” – mondta Chris Murphy, a Susquehanna International Group származékos stratégiáért felelős társvezetője. "Általában mélyen a nagyobb hangerőt látjuk a kapituláció jeleként."
A 'Fear Gage'-nek még remegnie kell
„Van bennünk félelem, kételyünk, szorongásunk, de nincs kapitulációnk. Nálunk még nem dömpingelnek részvények, és azt hiszem, ez el fog jönni” – mondta Jay Kaeppel, a SentimenTrader elemzője a Bloomberg televíziónak adott pénteki interjújában. „Ébresszen fel, amikor eléri a 45-öt, mert ha megnézzük a történelmet, az összes nagy hanyatlás 40-re vagy 45-re ugrik, tehát a 30 nem megy.”
A VIX jelenleg 32 körül jár.
Julian Emanuel, az Evercore ISI vezető részvény- és mennyiségi stratégája három dologra figyel a kapituláció jeleire: a VIX 40 felett, a put/call arány eléri az 1.35-öt, és a részvények volumene 20 milliárd felett.
„A korrekciók végét gyakran félelem és kapituláció kíséri – rendkívüli volatilitás és kereskedési volumen” – írta a közelmúltban.
Craig W. Johnson, a Piper Sandler piacvezető technikusa szintén azt keresi, hogy a VIX elérje a 40-et, és egy szabadalmaztatott technikai mutatót használ, amelyet „40 hetes technikának” nevezett, amely azt méri, hány részvény van a 40 felett vagy alatt. -heti mozgóátlagok. Ez a mutató 13%-ra esett, és „10% alatti kimosott értékre” vár.
„Azt találtuk, hogy a 10% alatti értékek történelmileg azt jelzik, hogy a szélesebb piac egy inflexiós pont közelében van” – írta a jegyzetében.
Single-Stocks Signals
A Cboe SKEW index – a bearish S&P 500-as eladási szerződések hívásokhoz viszonyított implikált volatilitása – közel a legalacsonyabb érték 2020 áprilisa óta. Eközben az egyes vállalatokhoz kötött opciók volumenét követő put-to-call arány 1.27-re ugrott, még mindig az Evercore Emanuel által figyelt küszöb alatt.
"Még ha az index volatilitása nem is repedezik, az egyes részvényekben tapasztalható" - mondta Amy Wu Silverman, az RBC Capital Markets részvényderivatívák stratégája. "Ha az egyes részvények megrepednek, az végül az indexszintre vezet." Wu példaként a Walmart Inc. és a Target Corp. reakcióira mutatott rá – a hét elején mindkettő az elmúlt évtizedek legnagyobb bevétel-csökkenését tette közzé.
Az értékelések szoros figyelemmel kísérése
Mike Mullaney, a Boston Partners globális piackutatási igazgatója szerint az árrés további szűkülésére van lehetőség. "Valószínűleg több hátránya van jelenleg a piacnak, mint a felfelé" - mondta telefonon.
Azt fogja keresni, hogy az elemzői revíziók csökkenjenek, és az értékelések csökkenjenek.
"A 64,000 500 dolláros kérdés az, hogy elérjük-e a lágy landolást, vagy recesszióba süllyedünk" - mondta. "Inkább a recessziós táborban vagyunk, mint a puha landolás táborában, ha a Fed el akarja érni inflációs céljait." A recesszió az S&P 13 eredményének többszörösét XNUMX körülire emelheti, és ez egy olyan területet jelezhet, ahol „nagyjából mindent leértékeltek a piacon”.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/may-bear-market-not-panic-193039442.html