Ez az ígéretes fordulat túl gyorsan halad?

Összegzésként

• A Hertz csődje jobbra fordult, amikor a használtautó-piac felforrósodott.
• A vállalat a 11. fejezetből ki tudott emelkedni egy, az elektromos járművekre és a mesterséges intelligenciára összpontosító növekedési tervével.
• Túl gyorsan mozog a Hertz ahhoz, hogy a piac lépést tudjon tartani?

2020-ban és 2021-ben a legtöbb nagy tőzsdén jegyzett vállalat számára szinte lehetetlennek tűnt a csőd, mivel a példátlan könnyű pénzkezelési politikák folytán ömlött a likviditás. Még az olyanok is, mint a Carnival Corp. (CCL) és a szénhidrogén-kutató cég, az Occidental PetroleumOXY
A Corp. (OXY), amelyek mérlege még azelőtt is romokban állt, hogy a járvány hirtelen belevágott a működésébe, sikerült túlélnie.

Ennek ellenére az Egyesült Államok egyik legnagyobb autókölcsönző cége, a Hertz Global Holdings Inc. (HTZ, Pénzügyi), valahogy sikerült a 11. fejezetben találnia magát, még akkor is, mint fő riválisa, az Avis (AUTÓ, Pénzügyi) és a magántulajdonban lévő Enterprise a jobb pénzügyi párnáknak köszönhetően elkerülte ugyanezt a sorsot.

A Hertz 2021 közepén kiszállt a csődbíróságból, és a 30 dollár feletti kezdeti kiugrás után a piac langyos volt a részvényeken.

Bár a jelenlegi negativitás minden bizonnyal megérdemelt, a befektetők esetleg alábecsülik a vállalat új életre szóló szeletét a nagy bukását követően. Nem csak visszatért a megszokott kerékvágásba; A Hertz nemcsak értékes leckét tanult, hanem új növekedési irányt is vett Stephen Scherr vezérigazgató alatt. A Hertz felkarolja az elektromos járműveket és a mesterséges intelligenciát, így egyedülálló az amerikai autókölcsönző cégek között. Ígéretes fordulattá teheti ez a Hertz-et, vagy az ilyen agresszív befektetések azonnal visszavezetik a fizetésképtelenséghez?

Csődtől 100,000 XNUMX Tesláig

2021 júniusában a csődbíróság jóváhagyta a Hertz reorganizációs tervét, amely több mint 5 milliárd dollár adósság megszüntetését és több mint 2.2 milliárd dollár likviditást biztosított az átszervezett vállalat számára. A részvényesek meglepő módon több mint egymilliárd dollár értékben kaptak, annak ellenére, hogy korábban sor került a teljes kiirtásra. Összehasonlításképpen: a Hertz piaci felső határa 1 milliárd dollár volt az írás pillanatában.

Honnan volt pénz egy ilyen szilárd szerkezetátalakítási tervhez? A Hertz szerencséjére, miközben a csődeljárás folyamatában volt, a használtautó-piac hirtelen felforrósodott. A vállalat hagyományosan a nyugdíjas autóinak eladásából származó készpénzt használta fel a hitelezők kifizetésére, de amikor a járvány kezdetben beütött, képtelen volt jó árat kapni értük, ami hozzájárult a csődhöz. A félvezetőhiány és a könnyű pénzpolitika azonban gyorsan megfordította a dolgokat, és hirtelen a Hertz a legjobb dollárt kapta használt autóiért.

Ezért tudott a cég nagy lendülettel kilépni a csődből, és még 100,000 XNUMX elektromos járművet is vásárolni a Teslától (TSLA, Pénzügyi) óriási 4.22 milliárd dollárért, amivel az elektromos járművek a teljes flottája körülbelül 20%-át teszik ki.

Az elektromos járművekre és a mesterséges intelligenciára összpontosító növekedési stratégia

A Hertz villamosítási stratégiája ezzel nem ér véget. Scherr, a Goldman Sachs korábbi pénzügyi igazgatója vezetésével (GS, Pénzügyi), akit 2022 februárjában neveztek ki a cég új vezérigazgatójává, a Hertz az elektromos járműveket és a mesterséges intelligenciát teszi hosszú távú tervének sarokköveivé.

Scherr szerint a Teslák mellett a Hertz arra is vállalkozott, hogy a Polestartól 65,000 XNUMX elektromos autót ad hozzá (PSNY, Pénzügyi) és 175,000 XNUMX a General MotorstólGM
(GM, Pénzügyi).

Az elektromos járművek vásárlói körében történő elterjedésének elősegítése érdekében a Hertz a helyi önkormányzatokkal is együttműködik a töltési infrastruktúra kiépítésében. Például a Hertz a közelmúltban bejelentette, hogy partnerséget köt Denver városával, hogy kiépítse az elektromos járművek töltési infrastruktúráját (az alacsonyabb jövedelmű, alulkiszolgált területekre összpontosítva), valamint eszközöket és képzést kínáljon szerte a városban. Ezek az erőforrások segítséget nyújtanak azoknak a Hertz-ügyfeleknek is, akik esetleg először vezetnek elektromos autót, vagy segítségre van szükségük a töltő megtalálásához egy ismeretlen helyen. A Hertz töltőket a BP Pulse céggel való partnerségén keresztül biztosít, amely a BP olajóriás tulajdonában van.BP, Pénzügyi).

„A köz- és magánszféra közötti partnerségek nagyon erős eszközök” – mondta Scherr a CNBC-nek adott interjújában. „Látjuk, mi történik a mobilitásban, látjuk a haladási irányt. És ezért egy nagyon erős várossal és polgármesterrel együtt olyan erő lehetünk, amely úgy viszi előre ezt az utat, ahogyan azt gondolom, hogy mindannyian szeretnénk látni, ami a villamosításban való széles körű részvétel.”

A Hertz technológiai átalakulásának másik része a mesterséges intelligencia. A mesterséges intelligencia kulcsfontosságú előrelépései hihetetlenül értékessé tették az autókölcsönzési üzletág bizonyos részei számára. Például már nincs annyi találgatás, amikor a vállalat különböző helyekre próbálja szállítani járműveit a kereslet kielégítése érdekében, mivel a technológia segíthet megérteni, hol van a kereslet. A Hertz emellett mesterséges intelligencia-ellenőrző technológiát is tesztel, amely 360 fokos képet ad az autóról, amikor béreljük és visszaküldjük, ami segít megszüntetni a vitát (és a kapcsolódó költségeket) arról, hogy ki okozott kárt egy járműben.

Értékelési összehasonlítás

Úgy tűnik, hogy a Hertz vonzó növekedési pályán halad, mint az elsők között az elektromos járművek bérbeadása terén. Természetesen nem ez az első cég, amely elektromos autók bérlését kínálja, de ez az első olyan név, amelyik az ország szinte minden repülőterén rendelkezik ilyen nagyszabású íróasztallal.

A Hertz eddigi léptéke a gázüzemű autók bérlésében, valamint a csődből való kilábalás során egy új növekedési történet bemutatása olyan fejlődést hozott létre, amely sokkal lassabban következhetett volna be, ha a vállalatnak sikerült volna túlélnie a Covidot anélkül, hogy csődbe megy.

Értékelés szempontjából a Hertz a ár-nyereség arány 9.91, ami a kontextusból kiragadva alacsonynak tűnik, de magasabb, mint az Avisé ár-nyereség arány csak 3.59. Az erősebb mérlegnek köszönhetően az Avis nemcsak túlélte a világjárványt, hanem hihetetlen, 111%-os egy részvényre jutó nyereség növekedési ütemet is elért három év alatt, miközben a Hertz éppen a pandémia előtti szintre áll helyre.

Noha az Avis is azon van, hogy több elektromos autóval bővítse flottáját, sokkal lassabban tette ezt a Hertzhez képest, és „várjunk és meglátjuk” megközelítést alkalmaz. Valójában a Hertz 100,000 2021 Tesla vásárlása ösztönözte az Avist az elektromos járművek frontján. Joe Ferraro vezérigazgató a vállalat XNUMX. harmadik negyedévi eredményfelhívásában így nyilatkozott: „Látni fogja, hogy a jövőben sokkal aktívabbak leszünk az elektromos forgatókönyvekben, ahogy a helyzet idővel fejlődik.”

Hosszú távon azt gondolom, hogy a Hertz vagy az Avis a jobb érték attól függ, milyen gyorsan tér át az autópiac az elektromos járművekre.

Elvitel

A Hertz nagyszerű munkát végzett, hogy csődjét követően megfordítsa magát. A megerősödött használtautó-piac meglepetésszerű lökése után nagy lendülettel sikerült visszatérnie a nyilvános piacra, hatalmas befektetésekkel az elektromos járművekbe és a mesterséges intelligenciába, amelyek a hatékonyság növelését és a hosszú távú növekedésre pozicionálják.

2022-ben az észak-amerikai autógyártásnak csak körülbelül 4%-a elektromos, ami miatt úgy tűnhet, hogy az Avis lassabb EV bevezetése a hatékonyabb út. A Hertz azonban nem csak a teljes piac utánzása; Célja, hogy megragadja a keresletet az elektromos autók vásárlása nélkül való megtapasztalása iránt, és partnerségre lép a városokkal, hogy segítsen nekik kiépíteni a töltési infrastruktúrát a vezethetőség javítása érdekében (és ezáltal a kereslet megteremtése érdekében).

Ahogy az elektromos járművek átállása felgyorsul, és egyes államok és vállalatok határidőket szabnak a teljesen elektromos használathoz, a Hertz kulcsszerepet játszik. A befektetőknek azonban gondosan figyelniük kell a mérleget, mivel a mérleg rossz kezelése továbbra is komoly kockázattá válhat.

Közzétételek

Nincs/nekünk nincs pozícióm az említett részvényekben, és nem tervezek új pozíciókat vásárolni az említett részvényekben a következő 72 órán belül.