Van hová bújni ezen a piacon? Egy szó: készpénz

Nincs hová menekülni és nincs hová elbújni. Az egyik legegyszerűbb módja annak, hogy megállapítsa, hogy a bikapiacon tartózkodik, ha megvizsgálja az árak 50 napos mozgóátlagát a 200 napos átlaggal szemben. Túl egyszerűen hangzik? Valószínűleg, de a Ned Davis Research adatai szerint az elmúlt 122 évben a Dow Industrials birtoklása, amikor az 50 nap a 200 nap alatt volt, ami az idő körülbelül 1/3-a volt, nagy nullát hozott (az osztalék nélkül ). A 50 feletti 200 napos tartás 8.4%-ot hozott évente. Ha más egyszerű stratégiái vannak, amelyek 8 éven keresztül évi 122%-nál több alfa-t termeltek, akkor valószínűleg kényelmesen nyugdíjba ment!

A Dow Industrials sem egyedülálló. Az arany, az ezüst, a kőolaj, az amerikai dollár és a kötvények ugyanazt a technikai viselkedést mutatják. Erre a koncepcióra épül egy egész vagyonkezelési üzletág, az úgynevezett menedzselt határidős stratégia, de nem akarok kitérni. Mit mond most az indikátor? A részvények, a kötvények és az arany mind a medvepiacon vannak. A bikapiacon csak készpénz van. Ennek megfelelően a 3+%-os hozamú, rövid futamidejű kincstárjegyekre jó készpénzes proxyként tekintünk némi többletjövedelem generálására.

Ritkán, de most már biztosan vannak olyan pillanatok a globális tőkepiacokon, amikor a biztonság és a pozitív hozam keresése nagy kihívást jelenthet, és a lehetőségek meglehetősen korlátozottak. Ilyen környezetben élünk? Talán. Valamennyi alapvető, taktikai és technikai tényező arra enged következtetni, hogy jelenleg a részvények, a fix kamatozású és az arany hozama kihívást jelent. Míg a medvepiacokon minden bizonnyal vannak ellen-medve piaci gyűlések, az ilyen ellentrendekkel való kereskedés rendkívül nagy kihívást jelent, és jelentős kockázatot jelent, ha téved a „kereskedés”. Tehát ezt nem ajánljuk előre láthatóan sikeres stratégiaként.

Tehát hol marad ez a befektetőknek, ha valójában alacsony/negatív hozamú környezettel kell szembenéznünk minden eszközosztályban? Meggyőződésünk, hogy számos intézkedést meg kell fontolni, és úgy kell elhelyezni portfólióját, hogy ellenálljon ennek az ellenszélnek.

1) A diverzifikáció továbbra is elengedhetetlen: A vagyon megőrzése szempontjából kritikus fontosságú a rendkívül diverzifikált portfólió. A legfontosabb annak biztosítása, hogy az eszközosztályok ne legyenek korrelációban. Véleményünk szerint csak 4 fő eszközosztály létezik: részvények, befektetési minősítésű kötvények, nemesfémek (más néven kemény valuta) és készpénz. Ezeknek mindegyikének sok részvagyonosztálya van. Próbálja besorolni az összes birtokát a fenti négy egyikébe. Példa erre az ingatlanbefektetési tröszt (REIT) birtoklása. Segíti a részvényportfólió diverzifikálását, de valószínűleg erősen korrelál a részvényekkel, ezért ne tekintsd kötvénynek, ami bajhoz vezethet.

2) Elkötelezettségvállalás a hosszú táv mellett: Keressen tartós befektetési ötleteket, amelyek nincsenek teljesen beárazva, és használja fel a rövid távú gyengeségeket, hogy többet halmozzon fel. Itt az az előnye, hogy a Wall Street-i kutatás, amely a következő 5-10 évre gondol, elavult; az NYSE részvények jelenlegi tartási ideje fél év; amikor elkezdtem befektetni, közel 4 év volt. Készüljön fel bizonyos elemzésekre és hipotéziseinek állandó tesztelésére.

3) Tudd, hogy mi a tulajdonod, és kibe fektetsz be: Bár ez nyilvánvalónak tűnhet, most itt az ideje, hogy még erősebben „rúgd be a gumikat”. Értékelje és értékelje, hogy valóban megérti-e a tulajdonában lévő alapokat, részvényeket és egyéb eszközöket. Ahelyett, hogy csak azt kérdezné, mi a felfelé irányuló potenciál, fontolja meg azt is, hogy mi a lefelé irányuló kockázat az egyes befektetések esetében. Hogyan érinti a recesszió a befektetéseit? Hogyan teljesített az alapkezelő a korábbi ciklusokban?

4) Maradjon közel az otthonához: Nagyon fontos, hogy megértsük portfóliójának kockázat/nyereség jellemzőit, és alacsonyabb bétaverziójú befektetéseket keressünk, ami a korreláció és a volatilitás közötti kapcsolatnak tekinthető. Ez magában foglalhatja a dinamikus fedezeti ügyleteket és/vagy a kitettségeiket aktívan fedező menedzserekkel történő befektetést, csökkentve a béta értékét az alapul szolgáló benchmarkhoz képest. Most nincs itt az ideje, hogy túlzottan kiszolgáltatottnak legyünk bármely eszközosztályban, így bizonytalan pozícióban maradunk a kockázati görbén.

5) Keressen nem korrelált eszközöket: A nem korrelált eszközök kifejezés valószínűleg a legtöbbet túlzottan használt és legkevésbé pontos módja szinte MINDEN ilyen kategóriába sorolt ​​befektetés leírásának. Úgy gondoljuk, hogy a VALÓBAN nem korrelált eszközöket nehéz megtalálni, mert kritikus fontosságú annak meghatározása, hogy mind mennyiségileg, mind minőségileg nincsenek-e összefüggésben a tőkepiacokkal. Több mint egy évbe telt, hogy portfóliót hozzunk létre ezekből az eszközökből, amelyek olyan területekre fektetnek be, amelyek nem kötődnek, nem kapcsolódnak részvényekhez, nem kötődnek részvényekhez, fix hozamhoz vagy aranyhoz. Míg kizárólag nem likvid eszközökből álló portfóliót felépíteni nem körültekintő, úgy gondoljuk, hogy az egyszámjegyű kitettség hozzájuk való hozzárendelése megfelelő ebben a piaci környezetben.

6) A likviditás a király: Itt az ideje, hogy felmérje, mennyi likviditásra van szüksége a következő 24 hónapban. Nem azt akarom mondani, hogy ennyi a medvepiac időtartama, de fontos, hogy legyen biztonsági rés, amikor a likviditásról van szó. Az utolsó dolog, amit tenni akar, az az, hogy likviditási problémákkal kell szembenéznie egy recessziós környezetben.

Ezt a cikket azzal a céllal nyitottam meg, hogy lehet, hogy olyan környezet vagyunk, amelyben nincs hová futni és nincs hová bújni, de valójában ez nem jelenti azt, hogy nincs mit tenni. Valójában itt az ideje áttekinteni/értékelni a fent felsorolt ​​elemeket, és létrehozni egy személyes ellenőrzőlistát azokról a tételekről, amelyeket meg kell fontolni és cselekedni kell. A portfólió hozamainak mérlegelésekor és visszatekintésekor az, hogy valaki hogyan gazdálkodik a medvepiacokon, ugyanolyan fontos, mint az, hogy hogyan teljesít a bikapiacon. Csak ne feledje, hogy mindig fut, és hogy a készpénz (biztonsági) egy bika piacon!