Az IPO-lyukat részben eltömte a 24 milliárd dolláros részvényeladási hullám

(Bloomberg) – A részvénytőke-piaci bankárok számára nincs minden veszve.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

Míg az első nyilvános ajánlattételek nagyrészt megszűntek, a részvényeladások felpörögtek. A Bloomberg által összeállított adatok szerint november eleje óta 24 milliárd dollárnyi további részvényeladás történt világszerte, ami augusztus óta a legnagyobb havi forgalom, amikor csaknem 25 milliárd dollár gyűlt össze.

Az aktivitás felfutása egybeesett a tőzsdei rallyval, miután az amerikai infláció lehűlését mutató adatok felerősítették a várakozásokat, miszerint a Federal Reserve lelassítja a szigorítási erőfeszítéseit. A részvények árfolyamát segítették azok a jelek is, amelyek arra utalnak, hogy Kína esetleg lazább politikát folytat a Coviddal szemben. Ez együtt járt a másodlagos kibocsátások hullámával, mivel a kibocsátók és a részvényesek is siettek kihasználni az év vége előtti rövid időszakot.

A gazdasági ellenszél által sújtott vállalatoknak új készpénzre van szükségük, csakúgy, mint azoknak, akik tűzerőt akarnak növelni az opportunista üzletkötésekhez. Ez, párosulva a magántőke-társaságok és más támogatók jelentős részvényeladásaival, akik a saját befektetőiknek vissza akartak juttatni forrásokat, az év végén a részvényajánlatok megugrásához vezetett.

„A másodlagos ügyletek fellendülését látjuk, a befektetők pedig még az év vége előtt szeretnének pénzt munkába bocsátani” – mondta Henrik Johnsson, a Deutsche Bank AG tőkepiaci és európai befektetési banki részlegének társvezetője. „A tőkeemelési tevékenység felgyorsult, és a befektetők különösen üdvözölték azokat az ügyleteket, amelyek a mérlegek megerősítésére vagy az M&A finanszírozására irányulnak.”

Bár a részvényeladások felüdülést jelenthetnek a szélesebb körű üzletkötési aszálytól, nem valószínű, hogy előrevetítik a piaci ablak szélesebb körű újranyitását, és a Bloomberg által összeállított adatok szerint a másodlagos eladások mennyisége még mindig 65%-kal alacsonyabb az egy évvel ezelőttihez képest.

A történet folytatódik

Ennek ellenére az ügyletek örvendetes megkönnyebbülést jelentenek a befektetési bankok számára, amelyek a részvényjegyzések jelentős visszaesésével küzdöttek ebben az évben, mivel a féktelen infláció és az emelkedő kamatlábak miatti aggodalmak csökkentették a kockázati étvágyat.

Emma Wall, a Hargreaves Lansdown befektetési elemzési és kutatási vezetője szerint „a befektetői bizalom helyreállt” ebben a hónapban. „Az infláció továbbra is jelentős akadályt jelent a befektetők számára, amelyeket el kell távolítaniuk, amikor reálhozamra vágynak, és a makrokilátások megkérdőjeleződnek.”

A novemberi legnagyobb másodlagos ajánlatok között szerepelt az AmerisourceBergen Corp. 1.6 milliárd dolláros eladása az amerikai Walgreens Boots Alliance Inc. részéről. A féltettnél jobb bevételi szezon és az októberi mélypontról induló részvények emelkedése a részvényeladások felfutását idézte elő, mielőtt a hálaadás ünnepe ismét bezárta az ablakot.

A Credit Suisse Group AG ezen a héten jelentette be a jogajánlat feltételeit, amely a jövő hónapban várhatóan 2.24 milliárd svájci frankot (2.37 milliárd dollárt) von maga után. A zártkörű kibocsátást is figyelembe véve a társaság összesen 4 milliárd frankot tud összegyűjteni. A szaúdi tőzsde, a kínai fejlesztő, a Country Garden Holdings Co. részvényei és az indiai nevek özöne is történt, miután az IPO előtti befektetőknél lejárt a zárlati időszak.

IPO még mindig nehéz

Az átváltoztatható kötvények értékesítése is felgyorsult, mivel az egyenes adósság kevésbé vonzóvá válik magasabb kamatozású környezetben. A Ubisoft Entertainment SA szerencsejáték-cég, az Air France-KLM légitársaság és a hongkongi Link REIT ingatlanbefektetési társaság mind eladtak kabriókat ebben a hónapban.

„A részvényekhez kötött piac fellendülésének korai jelei is vannak, tekintettel a megnövekedett piaci volatilitásra és a kibocsátók költségeinek javulására az egyenes adóssággal szemben” – mondta Johnsson.

Az egynapos ügyletek novemberi özöne az idei év gyakori refrénje volt, tekintettel a nagy volatilitásra, amely megnehezítette az IPO-k túllépését, mivel hosszabb átfutási időt igényelnek. A nyári piaci rally során Ázsiában és az Egyesült Államokban a másodlagos kínálat hasonló felfutását tapasztalta, míg Európa csendes maradt.

„Az év végére enyhe felfutást tapasztaltunk az aktivitásban, de az ablakok rövidek, és a befektetők továbbra is számos kérdésben navigálnak a globális makro- és ország-/vállalati sajátosságok között” – mondta Udhay Furtado, a Citigroup ázsiai csendes-óceáni térségéért felelős ECM társvezetője. Inc. „Az ügyletek száma túlnyomórészt rövid biztosítékos tranzakciókból áll – blokkok és kabriók.”

Ennek ellenére csekélyek a remények arra, hogy az IPO piac hamarosan megnyílik, mivel a Fed folytatja kamatemelését, Kína pedig a Covid-ügyek megugrásával küzd, ami néhány nagyváros megtorpanásához vezetett. Az a kockázat, hogy az amerikai kamatemelések recesszióba billenthetik a gazdaságot, szintén rontja a befektetői hangulatot.

"Nem számítunk arra, hogy a tőzsdei bevezetési piac fellendül a jövő év második fele előtt, és ez azt jelenti, hogy a szállítók valószínűleg más utakat fognak találni a bevételszerzésre, valószínűleg M&A-t" - mondta Johnsson, a Deutsche Banktól.

– Drew Singer segítségével.

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2022 Bloomberg LP