A befektetők fütyülhetnek a recesszió temetőjén túl a részvények legújabb emelkedése mellett

A befektetők bátorságot mutattak a jelekre az infláció enyhe lassulása, de a szilárdság a befektetők számára borzalmasabb hátteret is jelent. Hatalmas elbocsátások a nagy technológiai cégeknél, drámai összeomlása kriptocsere FTX, valamint a magas infláció és a vállalkozások egekbe szökő hitelfelvételének mindennapos fájdalma és a háztartások mindannyian fizetnek.

„Nem vagyunk meggyőződve arról, hogy ez egy új bikapiac kezdete” – mondta Sam Stovall, a CRFA Research vezető befektetési stratégája. „Úgy gondoljuk, hogy recesszió felé tartunk. Ezt nem vették figyelembe a nyereségbecslésekben, és így a részvényárfolyamokban sem."

Stovall azt is elmondta, hogy a tőzsdén még várni kell a „hagyományos bizalmi kapitulációra, amely általában a medvepiacok végét jelzi”.

A Meta Platforms Inc.-től.
META,
+ 1.03%
a Lyft Inc.-nek.
LYFT,
+ 12.59%
a Netflix Inc.-nek.
NFLX,
+ 5.51%
van nagy technológiai cégek hulláma elbocsátásokhoz folyamodnak idén ősszel, ami a recesszió megvalósulása esetén a gazdaság más ágazatait is elsöpörheti.

Ennek ellenére az S&P 500-as információtechnológiai részvények 10%-ot ugrottak a héten, míg a magasabb kamatlábak előnyeit élvező pénzügyi szektorok 5.7%-kal emelkedtek a FactSet szerint.

Ez azt az optimizmust tükrözheti, hogy a Federal Reserve kamatemelési üteme lassabb lesz az elkövetkező hónapokban, miután az éles kamatemelések hozzájárultak az értékelés aláásásához és a technológiai részvények drámai lejjebb húzásához az elmúlt évben. Loretta Mester, a Cleveland Fed elnöke és más Fed-tisztviselők az októberi infláció csütörtöki leolvasása óta azonban megismételték, hogy szükség van magasan tartani az árfolyamokat, amíg a 7.7%-os éves kamat tisztább utat nem talál a jegybank 2%-os céljához.

A tőzsdei rally azt is sugallhatja, hogy a befektetők a bitcoin ellenére is visszafogottnak tekintik a kriptoszektorban tapasztalható káoszokat.
BTCUSD,
+ 0.55%
az elmúlt két év legalacsonyabb szintjéhez közeli kereskedés, valamint az FTX, egykor a világ harmadik legnagyobb kriptovaluta tőzsdéje az elmúlt napokban bekövetkezett megdöbbentő összeomlása.

Olvasás: Az FTX bukása: „Ez a legrosszabb” pillanat a kriptográfia számára idén. Íme, amit tudnia kell.

Mi történik a részvényekkel a recesszió idején

Az amerikai gazdaságot ért ütések ritkán tettek jót a részvényeknek. Az 1969-től kezdődő hét múltbeli recesszió áttekintése azt mutatja, hogy az S&P 500 csökkenése jellemzőbb, mint az emelkedés, a legerősebb esés a 2007-2009-es recesszióban következett be.

Noha a fenyegető amerikai recesszió nem magától értetődő, a legnagyobb amerikai bankok vezérigazgatói hónapok óta figyelmeztetnek a kockázatokra. JP Morgan Chase Jamie Dimon októberben azt mondta, hogy „kemény recesszió” további 500%-kal lejjebb húzhatja az S&P 20-at, bár azt is mondta, hogy a fogyasztók egyelőre jól járnak.

Ennek ellenére a recesszió esélyeivel kapcsolatos figyelmeztetések folyamatos áradata sok amerikait zavarba ejtett, és azon töprengett, vajon megtörténhet-e egyáltalán a munkahelyek elvesztésének növekedése.

A részvényekben az utóbbi időben történt nagy mozgásokat is nehéz volt megfejteni, mivel a gazdaságot a világjárvány idején újra életre keltették a Fed több billió dolláros fiskális ösztönzője és a könnyű pénzkezelési politikája, amelyeket most visszafordítanak.

„Azt hiszem, az átlagember nem veszi észre, hogy ezek a lépések nem normálisak” – mondta Thomas Martin, a Globalt Investments vezető portfóliómenedzsere a heti részvényingadozásokról.

„Minden azon múlik, hogy ki hogyan helyezkedik el – és mire –, és mekkora tőkeáttételt alkalmaz” – mondta Martin a MarketWatchnak. "Ezeket a túlméretezett mozdulatokat akkor kapod, amikor az emberek lesben vannak."

Itt látható az S&P 500 2010 óta tartó éles felfelé ívelő pályája, de az idei drámai esés is.

Miközben Martin nem zárja ki a lehetőséget szezonális „Mikulás” gyűlés Az év végéhez közeledve aggódik amiatt, hogy a részvények jövőre csökkenhetnek, különösen, ha a Fed valószínűleg magasan tartja a kamatlábakat.

„Természetesen, amit most beáraznak, az vagy nem recesszió, vagy nagyon-nagyon enyhe recesszió” – mondta.

Kristina Hooper, az Invesco vezető globális piaci stratégája azonban azt mondta, hogy az átfogó történet egyike lehet azoknak a részvényeknek, amelyek megszagolják a gazdasági fellendülés első lépéseit, és a Fed a vártnál alacsonyabb „terminális” kamatláb mellett leállítja kamatemelését.

A Fed megemelte az irányadó kamatlábat novemberben 3.75% és 4% között alakult, ami 15 év óta a legmagasabb, de azt is jelezte, hogy 4.5%-ról 4.75%-ra emelkedhet.

„Ha gyakran megtörténik, hogy a részvények jól teljesítenek egy kevésbé jó gazdasági környezetben” – mondta.

Az S&P 500 4.2%-ot emelkedett a héten, míg a Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.10%
A Dow Jones Market Data szerint 5.9%-ot erősödött, ami június vége óta a legjobb heti nyereség. A Nasdaq Composite index 8.1%-ot emelkedett a héten, ami hét hónap óta a legjobb heti szakasz.

Az amerikai gazdasági adatokban a befektetők kedden a háztartások adósságállományáról, szerdán a kiskereskedelmi eladásokról és a lakásépítőkről kapnak tájékoztatást a befektetők, majd csütörtökön a munkanélküliségi segélyekről és a lakásépítési adatokról. Péntek meghozza a meglévő lakáseladásokat.