(Bloomberg) – Egyes befektetők számára az idei nagy lendületű technológiai részvények piaca több, mint egy medvepiac: ez egy korszak vége néhány óriásvállalat számára, mint például a Facebook anyavállalata, a Meta Platforms Inc. és az Amazon.com Inc.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Ezek a cégek – az Apple Inc.-vel, a Netflix Inc.-vel és a Google anyavállalat Alphabet Inc.-vel együtt FAANG-ként ismertek – vezettek a digitális világ felé, és segítettek egy 13 éves bikafutást.
De a történelem azt mutatja, hogy az egyik korszak piacvezetői szinte soha nem uralják a következőt. Vannak korai jelek, amelyek arra utalnak, hogy a változás már folyamatban van: a Netflix és a Meta növekedése lelassult vagy elpárolgott, míg az Amazon, az Apple és az Alphabet puszta mérete azt jelenti, hogy nem valószínű, hogy a jövőben olyan hatalmas megtérülést hoznak, mint a múltban. múlt.
„Szerintünk nem valószínű, hogy a FAANG vezeti a következő technológiai bikaciklust” – mondta telefonon Richard Clode, a Janus Henderson Investors portfóliómenedzsere, hozzátéve, hogy „nagyon lényegesen” csökkentette állományát ezekből a részvényekből. „A rövidítés megalkotása óta a legkevesebbet vagyunk kitéve a FAANG-nak.”
Ha valóban ez a ciklus vége ezeknek a cégeknek, micsoda vége lett.
A koronavírus-járvány 2020 elején kitört kitörése az egész tőzsdét megrázta, de egy pislogás és kihagyott zuhanás után az indexek ismét felpörögtek. A nagytőkésítésű technológiai részvények, köztük a FAANG-k vezették az utat, amikor a bezárt fogyasztók árukat rendeltek az Amazontól, feliratkoztak a Netflixre a „Tiger King” megtekintésére, és órákat töltöttek a Facebookon görgetve és a Google-on iPhone-ok segítségével.
A befektetők azonban újraértékelik hosszabb távú potenciáljukat most, hogy a társadalmak újra megnyíltak, és a magasabb kamatlábak világszerte visszafogták a kockázati étvágyat.
A befektetők számára az egyik legnagyobb vonzerőt a technológiai vállalatok által kínált, rendkívül magas növekedési ütem jelentette. Most a növekedés inkább gyalogosnak tűnik.
A Goldman Sachs stratégái novemberben írták, hogy a nagy kapitalizációjú technológiai részvényekhez leginkább kapcsolódó „kimagasló” eladásnövekedés – legalábbis erre az évre – eltűnt. A bank stratégái 8-re 2022%-os értékesítési növekedést jósolnak a megacap technológiai részvények számára, ami elmarad a szélesebb S&P 13 indextől várt 500%-os növekedéstől.
Noha a Goldman arra számít, hogy a technológiai vállalatok a benchmarknál gyorsabb növekedést fognak elérni jövőre és 2024-ben, a különbség jóval kisebb, mint az elmúlt évtized átlaga, mondta a cég.
„Nagyon nehéz ezeket a megabevételeket nagyon-nagyon magas növekedési rátákkal úgy növelni, ahogyan korábban történt” – mondta Michael Nell, a UBS Asset Management vezető befektetési elemzője és portfóliómenedzsere. „Bár a megakapacitású részvények jól tartanak, a jövőben nehéz belátni, hogy innentől szükségszerűen növelni fogják a teljesítményt.”
A Meta részvényei egy nap alatt negyedét veszítették értékükből októberben, miután a Facebook-tulajdonos negyedik negyedévre vonatkozó eladási előrejelzése a reklámpiac lassulása közepette az elemzői várakozások mélypontjára került. Az Amazon.com 7%-ot zuhant egy nappal később, miután a cég történetének leglassabb ünnepi negyedéves növekedését prognosztizálta.
A korábbi tőzsdei sztárok példája kijózanító. A Cisco Systems Inc. és az Intel Corp., az 1990-es évek végének dot-com fellendülésének éllovasa, soha nem kúszott vissza a 2000-ben elért csúcsra, miközben a Nasdaq 100 indexnek 15 évbe telt, hogy átlépje 2000-es csúcsát.
Az Apple, a világ legnagyobb vállalata 2.3 billió dolláros piaci értékkel, 20%-ot esett a legjobban az idei medvepiacon. A részvényeket a cég mintegy 170 milliárd dolláros készpénzhalmaza, forgalomképes értékpapírjai és legújabb iPhone-jai iránti kereslet erősíti.
A FAANG csoport többi részvénye többet esett, az Alphabet 36%-os esésétől a Meta 66%-os zuhanásáig. A csoport a visszaesések ellenére is az S&P 10 súlyozásának több mint 500%-át teszi ki, így az elkövetkező években az elmaradott teljesítmény nagy húzóerőt jelent majd a piacon.
A technológiai részvények fájdalma pedig úgy tűnik, jövőre is folytatódni fog. A Bloomberg Intelligence által összeállított adatok szerint elemzők szerint az iparág profitja jövőre 1.8%-kal csökken, szemben a szélesebb amerikai piac várható 2.7%-os növekedésével.
A magasabb hitelfelvételi költségek és az infláció növekedése miatt a befektetők egyre szigorúbbak a tekintetben, hogy mely cégeket hajlandók támogatni. A nem bizonyított technológiákkal kapcsolatos nagy tőkeprojektek, mint például a Meta fogadása a metaverzumra, nem mentek jól. A Goldman által összeállított pénzvesztő technológiai részvények kosara idén közel 60%-ot zuhant.
„A piac azt mondja nekik, hogy rövid távú jövedelmezőséget akarunk, és nem engedhetjük meg magunknak, hogy finanszírozzuk az Ön összes negatív szabad cash flow-ját. Légy egy kicsit reálisabb: növekedj egy kicsit lassabban, de csináld nyereségesen” – mondta Neil Robson, a Columbia Threadneedle Investments globális részvényeinek vezetője.
Robson még mindig túlsúlyban tartja a technológiát portfólióiban, bár kisebb mértékben, mint a múltban. Továbbra is az Amazon és az Alphabet tulajdonosa, bár az energiahatékonyságot javító vállalatokba is befektet. Az UBS Asset Management Nell-je a szoftver, mint szolgáltatás területén és a félvezető készletekben keresi a lehetőségeket, míg Janus Henderson Clode az energia, a kiberbiztonság és a mesterséges intelligencia, valamint az olyan területeken, amelyek ellenállónak bizonyulhatnak egy recesszióban, mint például a szoftvercégek. ami segítheti a termelékenységet.
„Két évvel ezelőtt dobhattunk volna egy nyílvesszőt egy FAANG dartstáblára, és nagyjából nyertünk volna, igaz?” – mondta Dan Morgan, a Synovus Trust Co. vezető portfóliómenedzsere. „Csak vakon dobunk pénzt egy ETF-be, amely csak a FAANG-ot vásárol? Ez valószínűleg már nem fog működni.”
– Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert és Geoffrey Morgan segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html