A banki részvények – a szigorúbb monetáris politika kevés közvetlen haszonélvezőinek egyike – a középpontban vannak, miközben a Federal Reserve döntéshozói összegyűlnek a központi bank éves Jackson Hole visszavonulás.
Bár kevesen számítanak arra, hogy az eheti összejövetelről politikai bejelentések születnek, a befektetők abban reménykednek, hogy jobban tisztázzák, hogyan látják a Fed-tisztviselők az infláció jelentette kockázatokat, és hogy sikerül-e megfékezni a magasabb árakat anélkül, hogy recesszióba taszítanák a gazdaságot. Míg sokan tartanak a Fed rendelkezésére álló eszközöktől – nevezetesen a kamatemeléstől – a bankok nyerhetnek a magasabb hitelfelvételi költségek miatt. lefordítani szélesebb fedezetet a hitelezők számára.
„A következő 12-18 hónapban a jövedelmezőség legnagyobb hajtóereje a nettó kamatmarzs (NIM) folyamatos javulása lesz, amelyet a magasabb rövid távú kamatlábak és a többletlikviditás magasabb hozamú eszközökbe történő átcsoportosítása eredményez” – mondta Gerard Cassidy, a vállalat elemzője. Az RBC Capital Markets – írta közleményében.
Ennek ellenére nem minden bank részesül egyformán a kamatok emelkedéséből.
Nézd csak meg a befektetési bankok teljesítményét, mint pl
Goldman Sachs
(ticker: GS) és Morgan Stanley (MS) az elmúlt két év nagy részében. A világjárvány okozta alacsony kamatlábak és lazább fiskális politika lehetővé tették számukra, hogy rekord nyereséget könyveljenek el, és felülmúlják a többieket, köszönhetően az üzletkötésnek, az induló nyilvános ajánlattételnek és a kereskedésnek, miközben a vállalkozások és a befektetők kihasználták a könnyű pénzt. Bár a Morgan Stanley és a Goldman Sachs várhatóan továbbra is jól teljesít majd, senki sem hiszi, hogy hasonló lökést kapnak a magasabb árfolyamok.
Ennek érdekében a befektetők olyan hitelezőket szeretnék nézni, akik nagyobb bevételhez jutnak a kenyér-vajas bankolásból. És még ezen a széles kategórián belül is vannak kiemelkedőek. Cassidy és csapata az RBC-nél megvizsgálta az általuk fedezett bankokat, a nagy kapitalizációjú hitelezőktől kezdve, mint pl.
Bank of America
(BAC) olyan regionális szereplők számára, mint
Régiók pénzügyi
(RF), és az eszközarányos megtérülésük és a tőkearányos megtérülésük alapján minősítették jövedelmezőségüket.
Cassidy elmondta, hogy a bankok eredménykimutatásainak és eszközeikkel együtt értékelve azt találta, hogy jobban meg tudja határozni, mi határozza meg az egyes bankok jövedelmezőségét, és hogyan tudna jobb hozamot elérni a kamatok emelkedésével. Nem meglepő, hogy a nagyobb, pénzközpontú bankok nettó kamatjövedelme alacsonyabb átlagos eszközállományukhoz képest, mint a régiós társaik, mivel alacsonyabb hozamú – és likvidebb – értékpapírokat kell tartaniuk a mérlegükben – írta Cassidy. Azok a bankok, amelyek bevételükből nagyobb arányban részesülnek hitelezésből, nagyobb lendületet kapnak, ha többet számítanak fel hiteleknél a kamatlábak emelkedésével.
A 20 bankból álló csoportból a Cassidy 11-et azonosított, amelyek különösen jó helyzetben vannak a jelenlegi környezetben. Amerikai bank,
Citigroup
(C), ötödik harmadik (FITB), Huntington (HBAN),
KeyCorp
(KEY), és a Regions Financial (RF) vezette a listát. Cassidy szerint ezeknek a hitelezőknek kevesebb kockázata van a mérlegükben, és „átvitorlázták” a piacokat ért kezdeti sokkot a világjárvány idején.
Ezeknek a bankoknak több helyük van értékelésük javítására is, magyarázta Cassidy egy e-mailben Barron. Míg
JPMorgan Chase
A (JPM) vezető szerepet tölt be a jövedelmezőségben, sikere valószínűleg már az értékelésében is megmutatkozik – mondta.
A pusztán a magasabb kamatokból hasznot húzó hitelezőkön kívül Cassidy a tulajdonlást is tanácsolja
M&T Bank
(
MTB
),
Északi bizalom
(NTRS),
PNC pénzügyi szolgáltatások
(PNC),
Igazi Pénzügyi
(TFC), és
US Bancorp
(USB). Ezek a bankok mindegyike „kiváló minőségű” – mondta.
A banki részvények volatilis évet zártak. Az
SPDR S&P Bank
Az ETF (KBE) több mint 20%-ot esett júniusban, válaszul arra az aggodalomra, hogy az Egyesült Államok recesszióba süllyed. Idén eddig közel 8%-os csökkenést mutat, ami jobban teljesít, mint a
S&P 500
,
ami közel 12%-kal csökkent.
Írjon a Carleton English címre [e-mail védett]