Az Intel Mobileye hihetetlen kedvezménnyel indul

Összegzésként

• Szörnyű idő van az IPO számára, de az IntelINTC
  továbbra is tervez egyet ajánlani.
• A Mobileye körülbelül ugyanazon az áron fog megjelenni a piacokon, mint amit az Intel öt évvel ezelőtt fizetett érte, annak ellenére, hogy a CAGR 36%-os volt.

A medvepiac erősödésével borzasztó időszak van a vállalatok számára a tőzsdére lépésre, ezért 80-ben ezen a ponton közel 2022%-kal csökkentek az induló nyilvános kibocsátások az egy évvel ezelőtti időszakhoz képest. Ennek ellenére az Intel Corp. (INTC, Pénzügyi) azt tervezi, hogy folytatja önvezető leányvállalatának, a Mobileye-nak a kiválását, és részvényei több mint 3%-ot esnek.

Annak ellenére, hogy a Mobileye IPO nem hoz sok pénzt a jelenlegi piacon ahhoz képest, amit a 2020 végi és 2021 eleji mennyiségi lazítási buborékban elérhetett volna, az Intelnek égetően szüksége van készpénzre, hogy finanszírozza tőkeintenzív félvezetője kiépítését. termelő vállalkozás.

Egy keddi bejelentés szerint a Mobileye olyan IPO-t céloz meg, amely 15.9 milliárd dollárra, azaz részvényenként körülbelül 18-20 dollárra értékelné. Öt évvel ezelőtt az Intel 15.3 milliárd dollárért megvásárolta a Mobileye-t, és azóta az önvezető üzletág 36%-os összetett éves növekedési ütem mellett növelte eladásait. Más szóval, az Intel készpénzigénye áldásnak bizonyulhat a befektetők számára, mivel hihetetlen kedvezménnyel váltja ki a Mobileye-t.

Az Intelnek nincs pénze

Az Intel befektetői már régóta várnak a Mobileye spinoffjára. Amikor a Mobileye tavaly márciusban először nyújtott be papírokat az IPO-hoz, az már legalább egy éve dolgozott.

Az elhúzódó globális chiphiány közepette az Egyesült Államok kormánya pénzügyi ösztönzőket biztosított a hazai vállalatoknak, hogy félvezetőgyártó létesítményeket építsenek hazai földön. Ezeket a gyártólétesítményeket, amelyek nem csak saját cégük, hanem más cégek számára is gyártanak chipet, „fab”-nak nevezik. Az elmúlt néhány évtizedben az Egyesült Államok egyre inkább kiszervezte a chipgyártást más országok gyáraihoz, hogy kihasználhassa az olcsóbb munkaerőt és a hatékonyabb folyamatokat, de amint azt a Covid-19 válságban is láthattuk, a félvezetők nemzetközi kereskedelmére támaszkodik. hatalmas felelősség.

Az Intel ezt a helyzetet kiváló lehetőségnek tekinti a növekedéshez való visszatérésre. Az egykor sok évvel ezelőtt betöltött vezető szerepére építve a vállalat azt reméli, hogy ismét visszaszerezheti a félvezető dominanciáját.

A félvezetőgyártás azonban tőkeigényes iparág, többek között ez volt az egyik oka annak, hogy az Intel korábban elhagyta. A kormányzati ösztönzők várhatóan segíteni fogják a költségeket, de a cégnek továbbra is saját pénzt kell befektetnie.

Noha a Mobileye növekedési kilátásai jók, továbbra is nettó veszteségről számol be, így az Intel könnyen választhat, hogy kiváljon most, amikor készpénzre van szüksége.

Az Intel megtartja az irányítást a Mobileye felett, mivel 750 millió darab B osztályú részvényt birtokol, amelyek szavazati ereje tízszerese az A osztályú részvényeknél. Csak 10 millió A-osztályú részvény lesz, és még többre lehet számítani, ha az aláírók úgy döntenek, hogy lehívják opcióikat.

Mobileye kilátásai

A Mobileye a felvásárlás óta sikeres üzlet az Intel számára. A vállalat a vezetőtámogató rendszereket és kamerákat működtető chipeket gyárt önvezető járművekhez, amely piac a Precedence Research becslései szerint 13.38-től 2022-ig évente körülbelül 2030%-kal fog növekedni.

Az elmúlt öt évben a Mobileye 36%-os CAGR-értékkel növelte eladásait, és ha ezt a tempót közel tud tartani, akkor gyorsabban növekedhet, mint a szélesebb önvezető járművek piaca.

A legutóbbi IPO bejelentés szerint a Mobileye bevétele a 879-es 2019 millió dollárról 1.39 milliárd dollárra nőtt tavaly. Az Intel második negyedéves eredményjelentése alapján a Mobileye szegmens bevétele 854 millió dollár volt 2022 első felében, 36 millió dolláros működési veszteséggel és 67 millió dolláros nettó veszteséggel ugyanebben a hat hónapban.

Az új nyilvános kibocsátások már nem sokkal a piacra kerülést követően tankoló hírnévnek örvendenek a piaci lelkesedés, valamint az aláírók és bennfentesek által gyakorolt ​​opciók miatt. A medvepiaccal és a Mobileye jelenlegi jövedelmezőségének hiányával együtt, jóllehet az önvezető és a vezetőtámogató piacok erős növekedési előrejelzésekkel rendelkeznek, a részvények nem valószínű, hogy a közeljövőben jól fognak menni.

A Mobileye tőzsdei bevezetésének ellenszele mellett a befektetők is kezdenek csalódni az önvezető autók gondolatától. Az önvezető rendszereket sokkal nehezebb finomítani, mint azt sokan eredetileg várták. Annak ellenére, hogy az önvezető és a vezetőt segítő technológiák hasznosakká váltak a jól jelzett és jól burkolt városi utakon, a dolgok sokkal bonyolultabbá válnak a rosszul jelzett, kátyúkkal teli, összetett döntéshozatalt igénylő utakon (pl. mint forgalmi körök és egyedi közlekedési lámpák) stb.

Elvitel

Összességében, bár a Mobileye IPO vártnál alacsonyabb bevétele rossz hírt jelentene az Intel számára, vitathatatlanul jobb, mint egy készpénzt égető céget a mérlegében tartani, amikor most készpénzre van szüksége. A Mobileye nyilvános piacra való visszatérésének rossz időzítése egyben hihetetlen árengedményt is jelenthet a részvények iránt érdeklődő befektetők számára.

Erős érv szól amellett, hogy a Mobileye a jelenlegi piaci környezetben megérdemli az alacsony értékelést. A spekuláció mindig kulcsszerepet játszik a növekedési részvények értékelésében, függetlenül attól, hogy bika- vagy medvepiacon vagyunk. A Mobileye további rövid távú értékelési ellenszélekkel szembesülhet az IPO utáni eladás miatt, és hosszú távon az önvezető technológia nehezen skálázható a vezetőt segítő programokon és a korlátozottan használható robotpilótán túl.

Közzétételek

Nincs/nekünk nincs pozícióm az említett részvényekben, és nem tervezek új pozíciókat vásárolni az említett részvényekben a következő 72 órán belül.