Az Intel részvényei 2.2%-os mínuszban, 37.78 dolláron zártak kedden. Idén 27%-kal csökkent.
Hogyan jutottunk el idáig? Csak hónapokkal ezelőtt úgy tűnt, hogy Gelsinger gyorsabb termékiterációra és az öntödei üzletág bővítésére irányuló átállási stratégiája jó úton halad.
Januárban a cég igazgatósága 5%-kal, részvényenként 1.46 dollárra emelte a készpénzes osztalékot éves szinten, ami összesen nagyjából 6 milliárd dollár. Az inflációs nyomás ellenére a menedzsment megerősítette áprilisban a teljes évre vonatkozó iránymutatást, és a PC-eladások fellendülését jósolta az év utolsó felére. A 2022-es előrejelzések akkoriban 76 milliárd dollár bevételt, 27 milliárd dolláros tőkekiadást (több mint 40%-kal többet a tavalyi évhez képest) és nagyjából 1.5 milliárd dollár negatív szabad cash flow-t tartalmaztak.
Az útmutatás most elérhetetlennek tűnik. A hónap elején egy befektetői konferencián David Zinsner, az Intel pénzügyi vezérigazgató-helyettese azt mondta, hogy a makrokörnyezet és az alkatrészellátási problémák sokkal rosszabbak, mint azt a jelenlegi negyedévre várták. Kommentárja, valamint a növekvő leszámítolás a kiskereskedők tevékenysége miatt valószínű, hogy a vállalatnak le kell módosítania előrejelzéseit.
Az Intel nem kívánta kommentálni az egész éves pénzügyi kilátásait övező kockázatokat. A vállalat egy e-mailben küldött nyilatkozatában közölte, hogy „továbbra is elkötelezett az egészséges és növekvő osztalék mellett”.
Hírlevél Bejelentkezés
Barron technikája
Heti útmutató a legjobb történetekhez a technológiáról, a megszakításról, valamint az emberek és a készletek középpontjában.
Egy dolog még aggasztóbb, mint az üzleti környezet: az Intel alaptermékeinek végrehajtása továbbra is akadozik. A vállalat évek óta veszít részesedéséből a jövedelmező adatközponti szerverek piacán. Adatközponti egysége mintegy 26 milliárd dollár bevételt termelt 2021-ben – ez nagyjából az előző év azonos időszakához képest –,
AMD
'S
(
AMD
) több mint kétszeresére nőtt az adatközpont bevétele a jobban teljesítő chipeknek köszönhetően.
„Láttuk, hogy az AMD megelőzte az Intelt, mint piacvezető a szerver-processzorok piacának leginkább teljesítménytudatos részein” – írta a Morgan Stanley elemzője, Joe Moore a múlt heti megjegyzésében.
A legújabb fejlemények arra utalnak, hogy az AMD tovább növelheti piaci részesedését. Néhány héttel ezelőtt az Intel ügyvezetője, Sandra Rivera bejelentette, hogy a vállalat következő generációs Sapphire Rapids szerverprocesszora felfut. a tervezettnél később és elismerte, hogy nem biztos, hogy jobban teljesít, mint az AMD következő szerverchipje, a Genoa.
Hétfőn, Az AMD vezérigazgatója, Lisa Su megerősítette Barron egy telefonos interjúban, amely szerint a Genoa még idén elindítja a piacot, és optimizmusát fejezte ki a Sapphire Rapids-szel szembeni piaci pozíciójával kapcsolatban. „Az adatközpont a legnagyobb tét az AMD számára” – mondta. „Úgy gondoljuk, hogy a Genoa vezető szerepet tölt be a teljesítmény [szempont], a wattonkénti teljesítmény és a teljes birtoklási költség alapján. Ezt halljuk ügyfeleinktől is.”
Az Intel más termékkategóriákban is akadozik. A cég új grafikus chip-kínálata késésektől szenvedett, és nem is tűnik versenyképesnek. A Techspot, egy széles körben olvasott technológiai webhely azt mondta, hogy az Intel grafikai kínálat lehet, hogy az idei év „legelnyomóbb hardverkiadása”, gyenge teljesítményére hivatkozva.
Ha összeadja az Intel termék- és gazdasági problémáit, a vállalatnak hamarosan nehéz döntéseket kell hoznia.
A cég februári befektetői napján Zinsner elmondta, hogy az Intel 2023-ra és 2024-re közepes és magas egyszámjegyű bevételnövekedést feltételezve nullszaldós szabad cash flow-t tervez. Múlt csütörtökön, Barron Befektetés a műszaki konferenciába, azt mondta, hogy a vállalat tőkekiadási terve 100 milliárd dollár felett van a következő öt évre. De ha a bevételek csökkennek – ami elkerülhetetlennek tűnik az Intel közelmúltbeli problémái miatt –, ezek a készpénz-előrejelzések eltérnek a céltól, hacsak máshol nem csökkentik a költségvetést. Valamit adni kell.
Aztán ott van a torlódás a Kongresszusban. A múlt héten az Intel határozottan közölte a kormány tisztviselőivel az új, több milliárd dolláros beruházásának ütemét gyártási hely Ohióban le lehet tárcsázni, ha a CHIPS-törvény – a jogszabály, amely 52 milliárd dolláros ösztönzőt tartalmaz a hazai félvezetőgyártásra és -kutatásra – nem lép át.
Mielőtt azonban az Intel megváltoztatná terveit, az első dolog a vágóblokkon az osztalék legyen. Egyszerűen fogalmazva, az Intel által a részvényesek fizetésére szánt évi 6 milliárd dollárt jobban felhasználnák kutatásra és fejlesztésre, valamint tőkeköltő befektetéseinek növelésére vagy fenntartására.
A számok jelentősek lennének. A következő négy év osztalékának lefaragásával az Intelnek közel 24 milliárd dollárnyi többlettőkéje lenne, amelyet innovációba fektethet be. Összehasonlítva,
Nvidia
(NVDA) tavaly összesen 5.3 milliárd dollárt költött K+F-re.
Természetesen lesznek olyan jövedelemorientált befektetők, akik eladhatják Intel részvényeiket, ha az már nem fizet osztalékot. De a 11-szeres bevétel mellett a Wall Street nem ad túl sok prémiumot az Intelnek a részvényesi visszatérítési politikáért. A chipgyártó pedig bármikor újraindíthatja az osztalékot, amint visszatér a jobb jövedelmezőséghez.
Az Intelnek egyelőre el kell fogadnia bizonytalan valóságát, és a kiadások csökkentése helyett minden rendelkezésére álló pénzügyi erőforrást fel kell használnia. Ez azt jelenti, hogy az Intel osztalékának véget kell vetni. Ez a körültekintő és helyes lépés.
Írj Tae Kimnek a címen [e-mail védett]