Intel bevételei: Az elbocsátások és az árrés nyomása beárnyékolhatja a Mobileye IPO-t

Gelsinger állítólag azt mondta a dolgozóknak, hogy „túl magasak a költségek, és túl alacsonyak a haszonkulcsunk”, ami ismét az Intel immár krónikus fedezetproblémáira helyezi a befektetők figyelmét. A vezérigazgatónak már most vissza kellett lépnie a tavalyi ígéretével, miszerint a marzsok megmaradnak “Kényelmesen 50% felett” mivel az előző negyedévben az árrés 44.8%-ra esett, a harmadik negyedévi fedezet 46.5%-ra prognosztizált, és a 49%-ra esett az évre előrejelzett éves marzs. Ebben az összefüggésben a rivális Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 először haladta meg az 50%-ot, és várhatóan emelkedni fog.

Mindezen lefelé irányuló nyomás közepette, Christopher Rolland, a Susquehanna Financial elemzője sokak által felvetett kérdést: Miért nem jelentette be az Intel előre?

A fogyasztói PC-piac visszaesése miatti profitfigyelmeztetések világszerte több mint egynegyede érkeznek. A PC-szállítmányok várhatóan a legnagyobb visszaesést tapasztalják, mióta nyilvántartást vezetnek, ami a chipkészítőknek tetszik AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
és a Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
hogy ne csak a gyenge PC-eladások miatt csökkentsék kilátásaikat, hanem a kiterjesztette a fejlett technológiára vonatkozó amerikai korlátozásokat Kínára.

Olvasás: Elemzők egyetértenek abban, hogy a PC-piac a „legmeredekebb” esésben van az 1990-es évek közepén kezdődő adatgyűjtés óta

Az Intel nem jelentett be előre, ahogyan az előző negyedévben sem, mielőtt bejelentette, hogy saját előrejelzései és elemzői várakozásai jelentős hiányosságot jelentenek. Rolland, aki negatívan értékeli az Intelt, arra számít, hogy a bevételek a várakozások mélypontján érik el, mivel „Gelsinger vezérigazgató már nyilvánosan táviratozta a gyengeséget”.

„Úgy véljük azonban, hogy a negyedik negyedév továbbra is jelentős kockázatnak van kitéve, mivel a negyedév közepén végzett ellenőrzéseink az utóbbi időben romlottak” – mondta Rolland, aki 4-re 17%-os éves PC-szállítási visszaesést prognosztizál. „Tekintettel a bevételektől és a a felhasználást, a teljes évre vonatkozó GM-becsléseinket is a becsült 2022% alá csökkentjük.”

Olvasás: Kétéves mélypontra zuhantak a chipkészletek, mivel egyre több technológia és a mesterséges intelligencia Kínában betiltása növeli a gondokat

Nem számít, mi történik, a befektetők tudni fogják, hogy David Zinsner pénzügyi vezérigazgató-helyettesnek a harmadik negyedévre vonatkozó előrejelzése a vállalat „pénzügyi mélypontját” tartja-e.

Mit kell keresni

Kereset: A FactSet által megkérdezett 29 elemző közül az Intel átlagosan részvényenként 34 centes korrigált nyereséget vár el, szemben az Intel részvényenkénti 35 centes előrejelzésével, ami jóval elmarad a Street által a negyedév kezdetén várt 90 centes részvényenkénti értéktől. az egy évvel ezelőtti időszakban jelentett részvényenkénti 1.71 dollár. Az Estimize szoftverplatform, amely a fedezeti alapok vezetőitől, brókercégeitől, vételi oldali elemzőitől és másoktól tömeges beszerzést használ, részvényenként 46 centes korrigált nyereséget ír elő.

Bevételek: A FactSet által megkérdezett 15.35 elemző szerint a Wall Street 29 milliárd dolláros bevételt vár az Inteltől, az Intel mintegy 15-16 milliárd dolláros előrejelzése alapján. Ez elmarad a negyedév elején várt 18.95 milliárd dollártól, illetve a tavalyi 18.09 milliárd dollártól, és valószínűleg a kilencedik egymást követő negyedév lesz a bevételcsökkenés éves összevetésében. Az Estimize 15.43 milliárd dolláros bevételre számít.

A FactSet által megkérdezett elemzők a divíziókat lebontva 7.58 milliárd dolláros bevételre számítanak az ügyfélszámítástechnikából; az adatközpontok és az AI-csoport bevétele 4.67 milliárd dollár; 2.4 milliárd dolláros „hálózat és él” bevétel; és a Mobileye bevétele 472.2 millió dollár.

Készletmozgás: Ha már a bevételcsökkenés lehetséges kilencedik negyedévében tartunk, akkor is, ha az Intel felülmúlja a várakozásokat – mint általában –, a részvények a cég elmúlt kilenc negyedéves eredményjelentését követően estek.

A szeptember végi negyedévben az Intel részvényeinek ára 31%-ot esett, míg a Dow Jones ipari átlag
DJIA,
+ 1.34%
  - amely az Intelt alkatrésznek számítja - 7%-ot esett az S&P 500 index 
SPX,
+ 1.19%
 5%-ot esett a technológiailag erős Nasdaq Composite index 
COMP,
+ 0.86%
 4%-ot és a PHLX Semiconductor Indexet 
SOX,
+ 0.64%
közel 10%-ot esett.

Amit az elemzők mondanak

Stacy Rasgon, a Bernstein elemzője megjegyezte, hogy két okot lát, amelyek „az Intel szempontjából egyik sem túl biztató” annak, hogy a vállalat miért folytatja a Mobileye vártnál alacsonyabb értékelését.
MBLY.

A múlt héten a Mobileye becslése szerint tőzsdei bevezetése 18 és 20 dollár között lesz. akár 15.9 milliárd dollárra is értékelhető az önvezető autókkal foglalkozó technológiai vállalat, véletlenül nagyjából ugyanannyit fizetett az Intel a megszerzéséért Mobileye 2017-ben 15.3 milliárd dollár készpénzért. Mobileye beadta az IPO-t szeptember végén állítólag 30 milliárd dolláros értékbecslést kért, ami jóval elmarad a vállalat korábbi 50 milliárd dolláros értékelésétől.

„Mindannyian tudjuk, hogy a gyorsan növekvő technológiai részvényeket a gyengébb makro- és magasabb kamatlábak kombinációja tizedelte meg, és maga az IPO-piac is stagnált az elmúlt hónapokban” – mondta Rasgon. „De ha most folytatjuk az IPO-t, bármilyen áron, amit csak tudnak, az azt sugallja, hogy az Intel továbbra is úgy gondolja, hogy jobb most megtenni, mint várni.”

"Másodszor pedig az Intel kap némi készpénzt az ügyletből (~3.5 milliárd dollár osztalékot a Mobileye-tól, és ~900 millió dollárt Moovit-eszközük eladásából), és valószínűleg szükségük lesz a pénzre, tekintettel arra, hogy saját üzletük jelenleg fejlődik." – mondta Rasgon.

Olvasás: Az Nvidia, Intel játékkártyák eladásra kerülnek, míg az AMD november 3-i bejelentéssel ugrat

Matt Bryson, a Wedbush elemzője, aki alulteljesít az Intelnél, egy megjegyzésben megkérdezte, hogy eléggé csökkentette-e számait a negyedik negyedévre és 2023-ra, tekintettel arra, hogy az Intel legutóbbi útmutatása „sokkal kevésbé sivár PC hátteret feltételez (körülbelül 10%-os csökkenés Y /Y)), mint amilyennek látszik.

Az Intel adatközponti üzletágát tekintve Bryson azt mondta, további kockázatot lát a vállalati bevételek enyhe növekedésére vonatkozó feltételezésében a negyedik negyedévben, „különösen az AMD részesedésének növekedése miatt, amely szintén nyomást gyakorol az Intel eladásaira”.

„És a jövő évre tekintve ugyanez a kérdés merül fel bennünk, tekintettel a makroellentétekre és arra a meggyőződésünkre, hogy az Intel Sapphire Rapids-szel való küzdelme fényében az AMD akár felgyorsulhat a részesedéseltolódásban” – mondta Bryson.

Az Intellel foglalkozó 36 elemző közül hétnek van vételi, 20-nak tartási, kilencnek pedig eladási besorolása, valamint 33.58 dolláros átlagos célárfolyam, ami a negyedével ezelőtti 47.26 dollárhoz képest csökkent. a FactSet adatokhoz.