A Goldman Sachs szerint az infláció megugrása több mint négy kamatemelésre késztetheti a Fed-et idén

A Goldman Sachs elemzése szerint a gyorsuló infláció a közgazdászok által vártnál is agresszívebbé teheti az idei kamatemelést.

Mivel a piac idén már négy negyedszázalékpontos emelésre számít, David Mericle, a Goldman közgazdásza szerint az omikronos szpred súlyosbítja az áremelkedéseket, és a Fed-et gyorsabb ütemű kamatemelésre késztetheti.

„Alap-előrejelzésünk négy emelkedést ír elő márciusban, júniusban, szeptemberben és decemberben” – mondta Mericle szombati feljegyzésében az ügyfeleknek. „De látjuk annak a kockázatát, hogy a [Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság] minden ülésen szigorító lépéseket fog tenni, amíg az inflációs kép megváltozik.”

A jelentés csak néhány nappal a politikai döntéshozó csoport kedden kezdődő kétnapos ülése előtt készült.

A piacok arra számítanak, hogy az összejövetelt követően nem lépnek fel a kamatlábakkal kapcsolatban, de úgy gondolják, hogy a bizottság márciusban emelkedni fog. Ha ez megtörténik, 2018 decembere óta ez lesz az első jegybanki irányadó kamatemelés.

A kamatemeléssel lehetne megfékezni a megugrott inflációt, amely közel 12 éve a legmagasabb ütemben fut 40 hónapja.

Mericle elmondta, hogy a Covid terjedésének gazdasági bonyodalmai súlyosbították a fellendülő kereslet és a korlátozott kínálat közötti egyensúlyhiányt. Másodszor, a bérek továbbra is magas szinten emelkednek, különösen az alacsonyabb fizetésű munkahelyeken, jóllehet a megemelt munkanélküli segélyek lejártak, és a munkaerőpiacnak lazulnia kellett volna.

„Úgy látjuk annak a kockázatát, hogy az FOMC minden ülésen szigorító lépéseket fog tenni, amíg a kép megváltozik” – írta Mericle. "Ez felveti a májusi emelés vagy korábbi mérlegbejelentés lehetőségét, idén pedig több mint négy emelést."

A CME adatai szerint a kereskedők közel 95%-os esélyt áraznak a kamatemelésre a márciusi ülésen, és több mint 85%-os esélyt adnak arra, hogy 2022-ben négy lépésre kerüljön sor.

Mindazonáltal a piac is immár az ötödik emelkedés felé dől idén, ami a legagresszívebb Fed lenne, amelyet a befektetők a századfordulóig és a dot-com buborék leverésére tett erőfeszítésekig visszamenőleg láttak. A CME FedWatch mérőeszköze szerint az ötödik kamatemelés esélye közel 60%-ra nőtt.

A kamatemelések mellett a Fed is leállítja havi kötvényvásárlási programját, és márciusban fejezi be azt az erőfeszítést, amely több mint kétszeresére, 9 billió dollárra csökkentette a jegybanki mérleget. Míg egyes piaci szereplők azt feltételezték, hogy a Fed a jövő heti ülésén leállíthatja a programot, Goldman erre nem számít.

A Fed azonban több jelzéssel szolgálhat arról, hogy mikor kezdi meg kötvényállományának feloldását.

A Goldman előrejelzése szerint ez a folyamat júliusban kezdődik, és havi 100 milliárd dolláros lépésekben valósul meg. A folyamat várhatóan 2 vagy 2 és fél évig fog tartani, és a mérleg 6.1 billió dollárra 6.6 billió dollárra csökken. Mericle szerint a Fed valószínűleg megengedi, hogy a lejáró kötvényekből származó bevételek egy részét minden hónapban kidobják, ahelyett, hogy azonnal eladnák az értékpapírokat.

A váratlanul erős és tartós inflációs futás azonban felfelé mutató kockázatokat jelentett az előrejelzésekre nézve.

„Egyre nagyobb esélyt látunk arra is, hogy az FOMC szigorító lépéseket kíván tenni májusi ülésén, amikor az inflációs műszerfal valószínűleg elég meleg marad” – írta Mericle. "Ha igen, az idén több mint négy kamatemeléshez vezethet."

Néhány kulcsfontosságú gazdasági adat is rámutat ezen a héten, bár ezek a Fed ülése után fognak megjelenni.

Csütörtökön jelent meg a negyedik negyedéves GDP, a közgazdászok 5.8% körüli növekedést várnak, míg a személyes fogyasztási kiadások árindexe, amely a Fed által preferált inflációs mérőszám, pénteken jelenik meg, és az előrejelzések szerint 0.5%-os havi növekedést és egy éves növekedést mutat. éves szinten 4.8%-os növekedés.