Infláció, ellátási láncok és globalizáció 2022-ben és 2023-ban

Csökkentette-e a globalizáció az inflációt az 1990-es és 2000-es években, és a deglobalizáció növeli-e az inflációt a következő évtizedben? Úgy tűnik, hogy ez az elmélet szembeszáll Milton Friedman híres mondásával, miszerint az infláció monetáris jelenség. De alaposabban megvizsgálva, a deglobalizáció hatással lehet az inflációra, de csak akkor, ha a Federal Reserve és a világ többi központi bankja nem látja, mi történik.

A globalizáció és az ellátási lánc árakra gyakorolt ​​hatásának megértéséhez térjünk vissza az egyszerű kereslet-kínálathoz. A globalizáció azt jelentette, hogy a fogyasztók olcsóbban juthatnak árukhoz olyan országokból, ahol alacsony a munkaerőköltség vagy magas a technológiai használat. A fokozódó globalizáció tehát olyan, mint az áruk és kisebb mértékben a szolgáltatások kínálatának növekedése. Ez a megnövekedett kínálat alacsonyabb árakat jelent, minden más tényező változatlansága mellett.

Az árcsökkentő hatás mindaddig fennáll, amíg a globalizáció nő. Ha a globalizáció kiegyenlítődik, akkor az árszínvonal alacsonyabb marad, de nem csökken tovább. Ez azért fontos, mert az infláció az árszínvonal változásának mértéke. Az árcsökkentés pedig csökkenti a mért inflációt, amikor bekövetkezik, de nem csökkenti tovább az inflációt, hacsak az árak nem esnek tovább.

2022-ben a vállalkozások világszerte megpróbálják deglobalizálni ellátási láncaikat. E változás egy része a hosszú ellátási láncok zavarokkal szembeni sebezhetőségét tükrözi. Ez általában igaz, amint azt az orosz-ukrán háború és a Covid-19-elzárások is mutatják. A korábbi zavarok közé tartozott a 2011-es japán földrengés és szökőár, valamint a thaiföldi áradások, amelyek miatt leálltak a merevlemez-gyárak.

Manapság sok vállalat hajlandó kicsit többet fizetni egy rövidebb, biztonságosabb ellátási láncért. Ez a változás fokozatosan megy végbe. Azok a cégek, amelyek hajlandóak néhány százalékkal magasabb árat fizetni egy termékért, továbbra sem hajlandók 20%-kal vagy 30%-kal többet fizetni. Az észak-amerikai és európai beszállítók azonban nagyobb keresletet látnak, ezért a kereslet kielégítése érdekében növelik a termelési kapacitást. Ez végül megfordítja a jelenlegi áremelkedéseket.

Az ellátási láncok lerövidítése nem pusztán áremelés. Ha az erőfeszítésekkel sikerül csökkenteni a fennakadásokat, akkor kevesebb lesz az áremelkedés, a normál időkben valamivel magasabb árak árán. Ez valószínűleg növekedni fog, de nem olyan súlyos, mint amilyennek elsőre tűnik.

A demográfiai változások a kínálatot is befolyásolhatják. A baby boom generáció munkaképes korba lépése 1970 és 2010 között óriási változást jelentett, csakúgy, mint a nők munkaerő-piaci részvételének növekedése 1950-től 2000-ig. Mindkét változás következtében megnövekedett munkaerő-kínálat az árakat csökkentette. És ezek nem kizárólag amerikai jelenségek voltak. Hasonló minták sok más országban is megjelentek, bár az időzítés eltérő volt.

A kínálati változások hatása nem cáfolja Friedman következtetését, miszerint az inflációt a pénzkínálat túlzott növekedése okozza. Olvasd el a teljes mondatát„Az általam eddig megfogalmazott felvetésekből az következik, hogy az infláció mindig és mindenhol monetáris jelenség abban az értelemben, hogy csak a pénz mennyiségének, mint a kibocsátásnak a gyorsabb növekedésével van és lehet előidézni.”

Friedman szájába adva, a globalizáció és a demográfia növelte a kibocsátást, de ez csak akkor volt deflációs, ha a pénzkínálat a kínálat régi, lassabb növekedésével összhangban nőtt, nem pedig a kínálat új, gyorsabb növekedésével. Hasonlóképpen, a mai deglobalizáció csak akkor inflációs, ha a pénzkínálat olyan ütemben növekszik, amely összhangban van a kínálat gyorsabb növekedésével. Más szóval, a monetáris politika a kulcs, de a monetáris politika ezekhez a nagy kínálati változásokhoz képest.

A Federal Reserve-nek és a világ többi központi bankjának szemmel kell tartania a globális ellátási kérdéseket, amit tesznek is. Természetesen bárkinek – közgazdásznak vagy cégvezetőnek – nehéz valós időben tudni, mi történik. El kell fogadnunk, hogy a monetáris politika nem lehet tökéletes. A tartósan magas vagy alacsony inflációt azonban a monetáris politikai döntéshozók lábára kell helyezni, nem pedig a globalizációt vagy a demográfiát.

A jegybankárok dolga sokkal könnyebb lenne, ha nem változna a gazdaság alapszerkezete. A vállalatvezetőknek meg kell érteniük, hogy a jelenleg zajló nagyobb strukturális változások idői nagyobb valószínűséggel teszik a monetáris politikai hibákat. Így a vállalkozásoknak jobban fel kell készülniük az inflációban és a reálgazdasági növekedésben jelentkező meglepetésekre, mind felfelé, mind lefelé.