Az infláció az elmúlt 40 év legmagasabb szintjére ugrott a recesszió kockázatának növekedésével

A Munkaügyi Statisztikai Hivatal májusi jelentését adta ki az inflációról, amely éves szinten 8.6%-kal nőtt. Ez a legmagasabb érték 1981 decembere óta, amikor Paul Volker volt a Federal Reserve elnöke, Ronald Reagan pedig az elnök. Miért olyan forró az infláció? Mi kell ahhoz, hogy lehozzuk? Belép az USA recesszióba?

Miért olyan magas az infláció?

Az infláció akkor következik be, amikor a kereslet meghaladja a kínálatot. Noha ezúttal is ez a helyzet, az okok nagymértékben eltérnek az Egyesült Államok történetének bármely más időszakától. Az egész akkor kezdődött, amikor kitört a járvány. Kormányzati beavatkozás nélkül a járvány súlyos recessziót idézett volna elő, egyesek depressziót sugallnak. Hogyan kerültük el a súlyos recessziót?

2020-ban a Trump-adminisztráció és a Kongresszus egy sor ösztönző törvényjavaslatot fogadott el, amelyek összára 3.7 billió dollár alatt volt. Amikor Biden elnök átvette a vezetést, adminisztrációja és a Kongresszus további 1.9 milliárd dolláros ösztönzést fogadott el. Washington összesen csaknem 5.6 milliárd dollárnyi kiadási számlát fogadott el a járványhoz kapcsolódóan. A Fed saját agresszív monetáris ösztönzőkkel is beszállt. A lényeg? Az elmúlt két évben a szövetségi kormány a Fed-del együtt hatalmas mennyiségű monetáris ösztönzőt adott az Egyesült Államok gazdaságának. Ez az ösztönzés virágzó gazdasághoz vezetett, bár nem mindenkinek segített.

Aztán jött az ellátási lánc megszakadása és az azt követő háború Ukrajnában. Az előbbi esetben a vállalatok nem találtak elegendő munkaerőt és anyagot, és az ellátási lánc minden oldala (pl. forrástermék, gyártás, elosztás stb.) megszakadt. Amikor Oroszország megtámadta Ukrajnát, az olajárak megugrottak, ami rekordmagas benzinárakat eredményezett. Az orosz invázió szintén hozzájárult a magolaj, a kukorica és a búza hiányához, amelyek Ukrajna három legnagyobb exportcikke. Noha ezeknek az élelmiszertermékeknek az ára jelentősen emelkedett, a magasabb benzinárak és a munkaerőhiány valószínűleg hozzájárul az általános élelmiszerinflációhoz. Így a túlzott mennyiségű monetáris ösztönző és a kínálat hiánya az Egyesült Államok történetének egyik legnagyobb kereslet-kínálati egyensúlyhiányához vezetett. Az eredmény? Mérsékelten magas infláció.

Mi kell ahhoz, hogy leállítsák?

Ahhoz, hogy az inflációt kezelhető szintre csökkentsük, két dolognak kell történnie. A kínálatnak növekednie kell, a keresletnek pedig csökkennie kell. Azonban, mivel egyre több vállalkozás figyelmeztet a gazdasági visszaesésre, mennyivel nőhet a kínálat? Ha a vállalkozások, amelyek közül sok már most is túlzott készletekkel küszködik, a közelgő recessziótól tartanak, nem fognak sietni a kínálat bővítésével. Így még ha az ellátási lánc problémája hamarosan véget is ér, nem valószínű, hogy lenne elegendő vállalkozás, aki hajlandó lenne további termékekre költeni, kivéve természetesen az olyan alapvető dolgokat, mint az élelmiszer, a benzin és hasonlók.

Hogyan csökkenti a túlzott keresletet? Lépjen be, a Federal Reserve. A Fed, amely késve cselekedett, egy sor kamatemelést jelentett be, amelyek célja a hitelfelvétel költségeinek emelése a kereslet csökkentése érdekében. A Fed azt is bejelentette, hogy csökkenti a gazdaságot növelő monetáris ösztönzőket. Ha a Fed keresletcsökkentési terve sikeres lesz, és a kereslet nem esik túlságosan a kínálathoz képest, akkor a gazdaság lágy landolást fog elérni, vagyis elkerüljük a recessziót. Ez így lesz? Lágy landolás vár ránk, vagy recesszió következik be?

Belép az USA recesszióba?

A recesszió akkor következik be, amikor a gazdaság két egymást követő naptári negyedévre összezsugorodik. 2022 első negyedévében a gazdaság (GDP) 1.6 százalékkal csökkent. Ha a második negyedévre is hasonló eredményt látunk, az megfelel a recesszió klasszikus definíciójának. Megtapasztalja-e az Egyesült Államok a 16^th recesszió a nagy gazdasági világválság óta? Valószínűleg. Nagyon valószínűtlen, hogy a Fed egyedül képes lesz a keresletet a kínálathoz képest normális szintre csökkenteni. Ez a Biden-kormányzattól és a Kongresszustól is függ.

Ki a hibás? Ha a Fox News-t nézi, minden a Biden-kormányzat és a kongresszusi demokraták hibája. Ha a másik oldalt nézi, az a világjárvány és Oroszország, és a republikánusok, amikor hivatalban voltak. Mi az igazság? Ha kivesszük a politikát az egyenletből, akkor ennek a 40 éves rekordmagas inflációnak az igazi oka a világjárvány, a Fed képtelensége hamarabb cselekedni, az olajhiányt okozó orosz invázió, ami felfelé hajtotta a benzinárakat, és mindkét bulik Washingtonban. A probléma összetettsége nem alkalmas a média által elfogult hangzásokra. Ne várja el a médiától, hogy az érvelés mindkét oldalát felmutassa. Hiszen választási év van.