Az Egyesült Államok inflációja áprilisban 4.1%-os évesített rátára zuhant, ami kevesebb, mint a fele az előző havi szintnek.
Ez kétségtelenül meglepetés lesz azok számára, akik csak a pénzügyi hírekre összpontosítanak. Közölték velünk, hogy a A fogyasztói árindex áprilisban enyhén csökkent, 8.3%-ról 8.5%-ra.. Ez a szerény csökkenés kisebb volt, mint amit a Wall Street várt, és azon a napon, amikor az S&P 500-at jelentették.
SPX,
-1.33%
csaknem 2%-ot esett, míg a Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
több mint 3%-ot veszített.
A fő CPI-szám azonban a 12 hónapos változási ütemre összpontosít. Ha a havi változási ütemre fókuszál, ahogy az alábbi ábrán is látható, akkor nyilvánvalóvá válik, hogy az infláció mennyivel csökkent márciusról áprilisra.
A fogyasztói árindex 12 havi változási ütemét a 2021 júniusában és októberében, valamint idén márciusban bekövetkezett nagy ugrások felfújják. Ennek eredményeként a 12 havi változási ütem magas marad, függetlenül attól, hogy mi történik a fogyasztói árindextel a következő néhány hónapban. Egy példa erre: ha a fogyasztói árindex nem változott volna márciustól áprilisig, az áprilisi főszám még mindig 7.9% lett volna.
Ez teljesen más megvilágításba helyezi az inflációról folyó jelenlegi vitát. A havi inflációs rátának nem kell alacsonyabbra kerülnie, mint áprilisban volt ahhoz, hogy a fogyasztói árindex 12 havi változási rátája 4.1%-ra csökkenjen – miután az elmúlt évi nagy inflációs kiugrások kiesnek az inflációból. lefutó 12 hónapos időszak.
Amíg ezek a tüskék ki nem esnek a számításból, a fő inflációs szám makacsul magas marad – nem azért, mert a Federal Reserve rosszul küzd az infláció ellen, hanem az egyszerű aritmetika miatt.
Alan Reynolds, egy közgazdász, a Cato Institute vezető munkatársa és a First National Bank of Chicago korábbi alelnöke a közelmúltban jól megfogalmazta: „A Fed… nem tud semmit tenni azért, hogy gyorsan csökkentse az éves fogyasztói árindex inflációját. mert a legtöbb hónap, amely ebben a statisztikában szerepel, már mögöttünk van.”
Kivétel vagy szabály volt az áprilisi infláció?
A jelenlegi inflációnak ez a viszonylag szerény értékelése azt feltételezi, hogy a fogyasztói árindex áprilisi százalékos változása a következő hónapokban is fennmarad. Ez nem lenne jó feltételezés, ha az áprilisi ráta mesterségesen alacsony lenne.
Néhányan valóban aggódtak amiatt, hogy ez a helyzet, köztük a MarketWatch kollégám Rex Nutting egy friss rovatban. Például míg a benzin ára – amely a fogyasztói árindex nagy részét képezi – áprilisban alacsonyabb volt, mint márciusban, azóta fellendült, és most még magasabb, mint márciusban.
Ennek a vitának a tágabb pontja azonban az, hogy a múltra helyett a jövőre kell összpontosítanunk. Ám a fogyasztói árindex 12 havi változási ütemére összpontosítva a legtöbb befektető bűnös abban, amit a viselkedési közgazdászok „alapkamat-tévedésnek” neveznek: figyelmen kívül hagyják, hogy a fogyasztói árindex 12 havi változási rátáját milyen mértékben torzítja abnormálisan alacsony CPI-szint 12 hónappal ezelőtt.
Természetesen továbbra is vitatkozhat azzal, hogy az infláció még sokáig makacsul magas marad. Csak ne alapozza érvelését a fogyasztói árindex elmúlt egy évben történt néhány nagy havi ugrásának elhúzódó hatásaira.
Mark Hulbert rendszeres munkatársa a MarketWatch-nak. Hulbert Ratings-je nyomon követi azokat az befektetési hírleveleket, amelyek átalánydíjat fizetnek az ellenőrzés céljából. A címen érhető el [e-mail védett]
További részletek: 'Úgy érzem, újra átélem 2008 nyarát.' David Rosenberg stratéga szerint a medvepiac 500-ra süllyeszti az S&P 3,300-at
Plusz: „A Fed mindig elrontja”: Ez az előrejelző azt látja, hogy nyárra az infláció tetőzik, az amerikai részvények pedig a medvepiacon
Az infláció sokkal alacsonyabb lehet, mint bárki gondolná – még a Fed is
Az Egyesült Államok inflációja áprilisban 4.1%-os évesített rátára zuhant, ami kevesebb, mint a fele az előző havi szintnek.
Ez kétségtelenül meglepetés lesz azok számára, akik csak a pénzügyi hírekre összpontosítanak. Közölték velünk, hogy a A fogyasztói árindex áprilisban enyhén csökkent, 8.3%-ról 8.5%-ra.. Ez a szerény csökkenés kisebb volt, mint amit a Wall Street várt, és azon a napon, amikor az S&P 500-at jelentették.
-1.33%
-2.56%
SPX,
csaknem 2%-ot esett, míg a Nasdaq Composite
COMP,
több mint 3%-ot veszített.
A fő CPI-szám azonban a 12 hónapos változási ütemre összpontosít. Ha a havi változási ütemre fókuszál, ahogy az alábbi ábrán is látható, akkor nyilvánvalóvá válik, hogy az infláció mennyivel csökkent márciusról áprilisra.
A fogyasztói árindex 12 havi változási ütemét a 2021 júniusában és októberében, valamint idén márciusban bekövetkezett nagy ugrások felfújják. Ennek eredményeként a 12 havi változási ütem magas marad, függetlenül attól, hogy mi történik a fogyasztói árindextel a következő néhány hónapban. Egy példa erre: ha a fogyasztói árindex nem változott volna márciustól áprilisig, az áprilisi főszám még mindig 7.9% lett volna.
Ez teljesen más megvilágításba helyezi az inflációról folyó jelenlegi vitát. A havi inflációs rátának nem kell alacsonyabbra kerülnie, mint áprilisban volt ahhoz, hogy a fogyasztói árindex 12 havi változási rátája 4.1%-ra csökkenjen – miután az elmúlt évi nagy inflációs kiugrások kiesnek az inflációból. lefutó 12 hónapos időszak.
Amíg ezek a tüskék ki nem esnek a számításból, a fő inflációs szám makacsul magas marad – nem azért, mert a Federal Reserve rosszul küzd az infláció ellen, hanem az egyszerű aritmetika miatt.
Alan Reynolds, egy közgazdász, a Cato Institute vezető munkatársa és a First National Bank of Chicago korábbi alelnöke a közelmúltban jól megfogalmazta: „A Fed… nem tud semmit tenni azért, hogy gyorsan csökkentse az éves fogyasztói árindex inflációját. mert a legtöbb hónap, amely ebben a statisztikában szerepel, már mögöttünk van.”
Kivétel vagy szabály volt az áprilisi infláció?
A jelenlegi inflációnak ez a viszonylag szerény értékelése azt feltételezi, hogy a fogyasztói árindex áprilisi százalékos változása a következő hónapokban is fennmarad. Ez nem lenne jó feltételezés, ha az áprilisi ráta mesterségesen alacsony lenne.
Néhányan valóban aggódtak amiatt, hogy ez a helyzet, köztük a MarketWatch kollégám Rex Nutting egy friss rovatban. Például míg a benzin ára – amely a fogyasztói árindex nagy részét képezi – áprilisban alacsonyabb volt, mint márciusban, azóta fellendült, és most még magasabb, mint márciusban.
Ennek a vitának a tágabb pontja azonban az, hogy a múltra helyett a jövőre kell összpontosítanunk. Ám a fogyasztói árindex 12 havi változási ütemére összpontosítva a legtöbb befektető bűnös abban, amit a viselkedési közgazdászok „alapkamat-tévedésnek” neveznek: figyelmen kívül hagyják, hogy a fogyasztói árindex 12 havi változási rátáját milyen mértékben torzítja abnormálisan alacsony CPI-szint 12 hónappal ezelőtt.
Természetesen továbbra is vitatkozhat azzal, hogy az infláció még sokáig makacsul magas marad. Csak ne alapozza érvelését a fogyasztói árindex elmúlt egy évben történt néhány nagy havi ugrásának elhúzódó hatásaira.
Mark Hulbert rendszeres munkatársa a MarketWatch-nak. Hulbert Ratings-je nyomon követi azokat az befektetési hírleveleket, amelyek átalánydíjat fizetnek az ellenőrzés céljából. A címen érhető el [e-mail védett]
További részletek: 'Úgy érzem, újra átélem 2008 nyarát.' David Rosenberg stratéga szerint a medvepiac 500-ra süllyeszti az S&P 3,300-at
Plusz: „A Fed mindig elrontja”: Ez az előrejelző azt látja, hogy nyárra az infláció tetőzik, az amerikai részvények pedig a medvepiacon
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo