Az infláció már nem csak az üzemanyagköltségekről szól, mivel az áremelkedés az egész gazdaságra kiterjed

Az év nagy részében sok közgazdász és politikai döntéshozó az inflációs narratívát az volt, hogy ez alapvetően élelmiszer- és üzemanyag-probléma. Miután az ellátási láncok enyhültek, és a gázárak mérséklődtek, az a gondolat ment, hogy ez segít csökkenteni az élelmiszerköltségeket, és ezáltal enyhíteni az árnyomást az egész gazdaságban.

augusztusé fogyasztói árindex számok, azonban komolyan tesztelte ezt a narratívát, a bővülő emelkedések most azt jelzik, hogy az infláció tartósabb és rögzültebb lehet, mint azt korábban gondolták.

CPI élelmiszer- és energiaárak nélkül - az úgynevezett maginfláció - 0.6%-kal emelkedett a hónapban, ami a Dow Jones becslésének duplája, így a megélhetési költségek 6.3%-kal emelkedtek az előző év azonos időszakához képest. Az élelmiszert és az energiát is beleszámítva az index havi 0.1%-kal, 8.3 hónapos alapon pedig 12%-kal emelkedett.

Legalább ennyire fontos, hogy a növekedés forrása nem a benzin volt, amely 10.6%-ot esett a hónapban. Noha az energiaárak nyári csökkenése segített mérsékelni a fő inflációs számokat, nem tudta elfojtani a félelmeket, hogy az infláció továbbra is probléma marad egy ideig.

Az üzemanyag helyett inkább az élelmiszerek, a szállások és az egészségügyi szolgáltatások növelték a költségeket augusztusban, költséges adót sújtva a legkevésbé megengedhetőekre, és fontos kérdéseket vetett fel azzal kapcsolatban, hogy honnan indul az infláció.

„A maginflációs számok mindenütt forróak voltak. Az erős áremelkedések mértéke, az új járművektől az egészségügyi szolgáltatásokon át a bérleti díjak növekedéséig minden erőteljesen emelkedett” – mondta Mark Zandi, a Moody's Analytics vezető közgazdásza. "Ez volt a jelentés legzavaróbb aspektusa."

Valójában az új járművek ára és az egészségügyi szolgáltatások ára egyaránt 0.8%-kal nőtt a hónapban. A lakbéreket és a lakhatáshoz kapcsolódó egyéb kiadásokat tartalmazó lakhatási költségek közel harmadát teszik ki a fogyasztói árindex súlyának, és 0.7%-kal emelkedtek a hónapban.

Az élelmezési költségek is csalókák voltak.

Az élelmiszerek otthoni mutatója, amely az élelmiszerek árának jó mutatója, 13.5%-kal nőtt az elmúlt év során, ami a legnagyobb ilyen emelkedés 1979 márciusa óta. Az árak tovább emelkedtek az olyan termékek esetében, mint a tojás és a kenyér, ami tovább feszítette a háztartások költségvetését.

Az egészségügyi szolgáltatások esetében a havi 0.8%-os növekedés a leggyorsabb havi növekedés 2019 októbere óta. Az állatorvosi költségek 0.9%-kal emelkedtek a hónaphoz képest, és 10%-kal nőttek az elmúlt évben.

„Még olyan dolgok is emelkedtek egy kicsit [0.2%-kal], mint a ruházati cikkek árai, amelyek gyakran csökkennek. Az a véleményem, hogy ezek az alacsonyabb olajárak kitartanak, és ha feltételezzük, hogy nem emelkednek vissza, akkor az infláció széles körben mérséklődik” – mondta Zandi. „Nem változtattam meg az inflációs előrejelzésemet, hogy 2 elejére visszaálljak [a Federal Reserve 2024%-os céljához], de azt mondanám, hogy kevésbé meggyőződéssel tartom ezt az előrejelzést.”

Pozitívum, hogy ismét csökkentek az árak, mint például a repülőjegyek, a kávé és a gyümölcs. A a hét elején közzétett felmérés A New York-i Fed kimutatta, hogy a fogyasztók egyre kevésbé félnek az inflációtól, bár továbbra is évi 5.7%-os rátára számítanak. Vannak arra utaló jelek is az ellátási lánc nyomása enyhül, aminek legalább dezinflációsnak kell lennie.

De a fogyasztói árindex körülbelül háromnegyede 4% felett maradt az éves inflációban, ami egy hosszabb távú trendet tükröz, amely megcáfolta az „átmeneti” inflációról szóló elképzelést, amelyet a Fehér Ház és a Fed szorgalmazott.

Az energiaárak alacsonyan tartása pedig nem adott.

Az Egyesült Államok és más G7-országok azt állítják, hogy árszabályozást szándékoznak bevezetni az orosz olajexportra december 5-től, ami esetleg megtorlásra hívhat fel, amely az év végi áremelkedést is okozhatja.

„Ha Moszkva leállítaná az összes földgáz- és olajexportot az Európai Unióba, az Egyesült Államokba és az Egyesült Királyságba, akkor nagyon valószínű, hogy az olajárak újra tesztelik a júniusban felállított csúcsokat, és a normál gáz átlagára jóval a fölé emelkedik. a jelenlegi 3.70 dollár gallononként” – mondta Joseph Brusuelas, az RSM vezető közgazdásza.

Brusuelas hozzátette, hogy még ha az ingatlanpiac is visszaesésben és esetleges recesszióban van, úgy gondolja, hogy az ottani árak csökkenése valószínűleg nem fog érvényesülni, mivel a lakhatásnak "egy jó év van hátra, amíg a kritikus ökoszisztéma adatai javulnak".

Mivel ekkora infláció még mindig készülőben van, a nagy gazdasági kérdés az meddig megy el a Fed kamatemelésekkel. A piacok arra fogadnak, hogy a jegybank emeli az irányadó kamatlábakat jövő héten legalább 0.75 százalékponttal, ami 2007 eleje óta a legmagasabb szintre emelné a jegybanki alapkamat.

„A két százalék az árstabilitást jelenti. Ez a céljuk. De hogyan jutnak el oda anélkül, hogy valamit eltörnének” – mondta Quincy Krosby, az LPL Financial vezető részvénystratégája. „A Fed még nem ért véget. A 2%-hoz vezető út nehéz lesz. Összességében azt kell látnunk, hogy az infláció tovább csökken. De mikor hagyják abba?