Az infláció nem akar elmúlni – és a tőzsde megbillen. Egyes részvényeknek azonban előnyös lehet, ha az infláció ragadós marad.
A befektetők sokkot kaptak kedden, amikor az augusztusi fogyasztói árindex becsapta a vezetékeket. Azt mutatta, hogy az árak 8.3%-kal nőttek az előző évhez képest, ami 8.1%-os várakozást felülmúlt. Míg ez már a második egymást követő hónap, amikor az áremelkedés üteme csökkent, az élelmiszert és energiát nem tartalmazó alapvető fogyasztói árindex 6.3%-kal emelkedett, meghaladva a 6.1%-os előrejelzést.
Ez felborította a tőzsdét. Az
S&P 500
34.3%-ot esett, míg a
Dow Jones Industrial Average
1,276.37 pontot, 3.9%-ot esett, és a
Nasdaq Composite
5.2% -ot zuhant.
Nem nehéz belátni, hogy a piacok miért nem szeretik az inflációt. A növekvő költségek rontják a vállalatok haszonkulcsát, míg az áremelkedések sérthetik a fogyasztói keresletet. De az igazi félelem az, hogy a Federal Reserve-nek még magasabbra kell emelnie a kamatlábakat, miközben megpróbálja visszafogni a keresletet az infláció elleni küzdelem érdekében.
A jó hír az, hogy vannak olyan részvények, amelyek továbbra is profitálhatnak az inflációból. Az MSCI inflációnak kitett portfóliója felülmúlta az MSCI USA Indexét, mióta az infláció uralkodóvá vált 2021 első felében. A portfólió legsúlyosabb súlya az energia-, anyag- és ipari szektor részvényei, amelyek idén jobban teljesítettek.
Az olaj a részvénypiaci inflációs játék posztergyermeke volt. Az
Energia kiválasztó szektor SPDR ETF
Az olajtermelőket és vezetékszolgáltatókat tömörítő (XLE) 31%-ot erősödött az év során. Az MSCI USA eközben 14% fölé esett. A széles körű infláció egy részét az olaj- és gázárak emelkedése okozta, ami növelte a termelők profitját.
Az anyagszektor is profitált az erős árképzésből. A Nucor (NUE), acélgyártó és az acél alkotója
Anyagok Select Sector SPDR ETF
(NUE) 21%-ot erősödött ebben az évben. A cég legutóbbi bevételi felhívásán közölte, hogy agresszívan emelte az árakat, ami elég ahhoz, hogy az elemzők 16%-os árbevétel-növekedést jósoljanak 42.3-re, 2022 milliárd dollárra a FactSet szerint. Míg a társaság bruttó árrése éves szinten mintegy százalékponttal csökken a költségek emelkedésével, a működési eredménynek így is 18%-kal kell növekednie.
Néhány ipari részvénynek is lendületet kell kapnia a magasabb árak miatt. Részvényei
Deere & Co
.
A mezőgazdasági járműveket gyártó (DE) 8%-ot erősödött idén. Az a termékek elég prémium minőségűek ahhoz, hogy a vállalat emelni tudja az árakat vásárlók elvesztése nélkül. A vállalat éppen ezt tette, mivel az elemzők arra számítanak, hogy 2022-ben az eladások 17%-kal, 47.9 milliárd dollárra nőnek, és a bruttó árrés bővülni fog.
Van azonban egy figyelmeztetés. Mindezzel az inflációval, ami magasabb kamatokat ösztönöz, a gazdaság elegendő keresletrombolást tud elviselni ahhoz, hogy a termékek mennyisége és az árak megcsappanjanak. Ez az oka annak, hogy a FactSet szerint az S&P 500-as részvények túlnyomó többsége kedden ütést kapott. És ez magában foglalja a fent említett részvényeket is. A lényeg az, hogy még mindig ezek a részvények tudják a legjobban kihasználni az inflációt, hogy bevételeiket stabilabban tudják tartani, mint más vállalatok.
Legalább a piacot felülmúlhatják – még ha esnek is.
Írjon Jacob Sonenshine-nek a címen [e-mail védett]