Három energiacég, egy műtrágyagyártó cég és egy gyógyszergyártó mind szuperül teljesít, míg az Egyesült Államok többi részének nagy része az emelkedő árakkal küzd.
Titt egy ezüst bélés az 1980-as évek óta a legrosszabb inflációig. Csak kérdezze meg azokat a cégeket, amelyek magasabb árakat készítenek.
Az infláció idején könnyebbé válik az árak emelése, amikor úgy tűnik, mindenki ezt csinálja. Néha értelmesebb a töltés. Az infláció növeli a termelési költségeket, és a legtöbb vállalat áthárítja a költségeket az ügyfelekre. Néha azonban a magasabb árak meghaladják a vállalatok többletkiadásait.
So Forbes nyomon követi azokat a vállalatokat, amelyek növelték működési haszonkulcsukat. Ez az intézkedés szűken méri, hogy a vállalatok mennyi pénzt keresnek termékeik eladásából, hogy lássa, ki halmoz fel a nyereséget.
A működési árrés tisztességes mutató, mert kizárja a hitelfelvételt – mondta Mai Iskandar-Datta, a Wayne Állami Egyetem pénzügyi professzora. Forbes. „Lényegében megpróbál szélesebb képet alkotni a vállalat teljesítményéről” – mondta. – A finanszírozás figyelembevétele nélkül próbálja megnézni, hogyan állnak. Különválasztja a finanszírozási és a befektetési döntéshozatalt.”
Ne feledje, milyen kemény az infláció az alkalmazottakra. A dolgozók fizetése nem tart lépést a magasabb árakkal. Szerint a US Bureau of Labor Statistics, az átlagos órabér – bérnövekedés mínusz infláció – 2.8%-kal csökkent az elmúlt évben. Ha hozzáadjuk azt a tényt, hogy az emberek kevesebb órát dolgoznak, a történet még komorabb lesz. A heti reál átlagkereset 3.7%-kal zuhant ugyanebben az időszakban. Mint a harmadik negyedévben bevételi szezon a végéhez közeledik, nem lehet meglepő, hogy a jelenlegi legszélesebb működési árréssel rendelkező lista első öt helye közül három energiavállalat.
Az EQT Corp.
A földgáztársaság működési árrése Az EQT Corp. a 20.3 szeptemberével végződő 12 hónap 2021%-áról 64%-ra nőtt az előző évhez képest. A 64% több mint 20 százalékponttal magasabb, mint a vállalat korábbi, 2015-ben elért minden idők csúcsa. Az EQT nem válaszolt a kommentárra. Csak összehasonlításképpen, és elismerve, hogy a kiskereskedelem egy kicsit más állat, nagy dobozos üzletlánc, a Target bejelentés Szerdán az üzemi haszonkulcs 3.9%-ra esett a harmadik negyedévben az egy évvel ezelőtti 7.8%-ról.
Hogyan csinálták:
Az S&P 500 index új kiegészítése, az EQT az Egyesült Államok legnagyobb földgáztermelője Mivel a földgáz ára megugrott Oroszország provokálatlan ukrajnai inváziója nyomán, így az EQT bevétele is megugrott. Kereseti felhívásán és október 26-án befektetői bemutató, a vállalat a nyugat-virginiai kutak költségeinek csökkentését és a felvásárlások hatását említette a készpénz felhalmozásának okaként.
De van még valami, amit figyelembe kell venni az EQT és más energiavállalatok haszonkulcsának vizsgálatakor. Nem fektetnek be annyit új projektekbe, mint általában a nyersanyagciklus fellendülési szakaszában. A kutatás-fejlesztési és kutatási kiadások kiharapják a működési árrést. Tehát ha az energiavállalatok nem keresnek új kutakért, az üzemi árrések magasabbak lesznek.
„Ma tőkekorlátozást tapasztalunk az egész szektorban” – mondta Gabriele Sorbara, a Siebert Williams Shank & Co. ügyvezető igazgatója. Forbes. „Ha növekszenek, az többnyire alacsony vagy közepes egyszámjegyű olajtermelés növekedését jelenti. Óriási mennyiségű belsőleg generált szabad cash flow és készpénz van a mérlegben. A (felfedezők és termelők) extrém fellendülési időszakokkal járó sok év gyenge megtérülése után a vállalatok most fegyelmet folytatnak, és készpénzt juttatnak vissza a részvényeseknek, ahelyett, hogy tőkét fordítanának a növekedésre.”
Maratoni olaj
A Marathon Oil, a John D. Rockefeller-féle Standard Oil kutatási és termelési vállalat 46%-os működési haszonkulcsot ért el az elmúlt 12 hónapban. Ez 32%-os növekedést jelent az előző időszakhoz képest, és új csúcsot jelentett a vállalat számára. Marathon nem válaszolt a megjegyzéskérésre.
Hogyan csinálták:
Nincs itt semmi meglepetés, de a magasabb olajárak jót tesznek a termelőknek. „Sok minden az árazáshoz kapcsolódik, mivel a Marathon hordónkénti realizált olajára nagyjából 24 dollárral, a földgáz pedig közel 88%-kal magasabb, mint egy évvel ezelőtt” – mondta Sorbara. Forbes.
CF Industries
Legutóbbi negyedéves jelentése után a CF Industries műtrágyaipari óriás az első öt közé került. Az illinois állambeli Deerfield cég működési árrése 28%-kal nőtt az elmúlt évben. Az elmúlt 49 hónapban elért 12%-os működési árrés alig marad el a 52-ben közzétett 2012%-tól. A CF Industries nem válaszolt egy megjegyzéskérésre.
Hogyan csinálták:
„Ez elég alapvető” – mondta Charles Neivert, a Piper Sandler vezető kutatóelemzője Forbes. „A dolgok különösen akkor mentek igazán furcsán, amikor az ukrajnai helyzet kezdett megőrülni. Abban a pillanatban néhány dolog már a helyén volt, ami magasabb műtrágyaárakhoz vezetett, de a háború csak súlyosbította a helyzetet.”
Neivert szerint a konfliktus kirobbanása előtti növekvő gabonaárak megalapozták a magasabb műtrágyaárakat. „Ez élelmiszer-probléma” – mondta. "A magasabb gabonaárak magasabb műtrágyaárakhoz vezetnek." A CF profitált a legtöbbet társai közül, mert elsősorban a nitrogénműtrágyák előállítására koncentrál. "Az egyetlen műtrágya, amely nem minden választás, az a nitrogén" - mondta Neivert. "Játszhatsz hamuzsírral és foszfáttal, de ez egy virtuális zár, hogy ha nem juttatod le a nitrogént egy olyan terményre, mint a kukorica, gyakorlatilag garantálni fogod a hozamcsökkenést."
Occidental Petroleum
Adjunk hozzá még egy energetikai vállalatot a listához: az Occidental Petroleum működési árrése az egy évvel ezelőtti 11%-ról 37%-ra emelkedett a szeptemberig tartó 12 hónapban. Ennek ellenére az Occidental sokkal jobban teljesített a múltban. 2008-ban 12 havi működési haszonkulcsról számolt be, amely valamivel több mint 50%. Az Occidental nem válaszolt a megjegyzéskérésre.
Hogyan csinálták:
A listán szereplő versenytársaikhoz hasonlóan a magasabb energiaárak áldás az Occidental számára. Mit fog kezdeni az Occidental a nyereségével? „Amint belépünk 2023-ba, arra számítunk, hogy a szabad cash-flow allokációnk jelentősen eltolódik a részvényesi hozamok irányába” – mondta Vicki Hollub vezérigazgató a társaság befektetőkkel és elemzőkkel folytatott harmadik negyedéves eredményfelhívásán.
Biogen
A Biogen, a szklerózis multiplex kezelésével foglalkozó gyógyszergyártó cég működési árrése a 3.4 szeptemberével végződő 12 hónap 2021%-áról 22.2%-ra nőtt a legutóbbi 12 hónapban. Biogen nem volt hajlandó kommentálni.
Hogyan csinálták:
Nevezzük visszatérésnek. A Biogen árrése 2021-ben zuhant. A FactSet adatai szerint tavaly még csak profitot termelt. Bár jelentős, a gyógyszeripari óriás működési árrése körülbelül a fele a járvány előttinek. "2021-ben egy csomó dolog történt a GAAP alapján" - mondta Myles Minter, a William Blair kutatási elemzője. Forbes. „Az Alzheimer-kór elleni nagy gyógyszerbevezetésen mentek keresztül. Leltárt és értékesítőt építettek ennek alátámasztására. Az indítás abszolút bukása volt.” Minter hozzátette, hogy a Biogen növekvő árrései inkább a kiadások csökkentésének, mintsem több bevételnek az eredménye. "Nem tudnak árazni, mert generikus versenyük van" - mondta Minter.
MÓDSZERTANIUNK
Az S&P 12 tagok működési árrésének 500 hónapos gördülő változásait vizsgáljuk. A FactSet segítségével összegyűjtöttük a 2022. szeptemberi adatokkal rendelkező vállalatok haszonkulcsát a legutóbb jelentett évre vonatkozóan.
Ezt követően összehasonlítottuk a 12-ben ugyanebben az időpontban végződő 2021 hónappal.
Azokra a cégekre összpontosítunk, amelyek olyan termékeket értékesítenek, amelyeket mindannyian vásárolunk. Emiatt a bankokat és más pénzügyi cégeket kihagytuk számításainkból, míg az olyan szektorokban, mint az olaj- és gázipar, a kiskereskedelem és a gyógyszeripar vállalatai maradtak.
Kiiktattuk azokat a vállalatokat is, amelyek 2021-ben és 2022-ben nem voltak nyereségesek. Így például a körutazás-üzemeltetőket és a légitársaságok nagy részét kizártuk.
Még egy dolog: kizárólag az általánosan elfogadott számviteli elveket (GAAP) követő értékekre támaszkodtunk.
TÖBB FELTÉTELEK
Forrás: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/