Az infláció lehűl, de a kereslet csökkenése nem jelenti azt, hogy recesszió közeleg

Valaki kérem, mondja meg Amerika csirkéknek, hogy csökken az infláció.

Az infláció az őszi közel 9%-ról visszaesett Jelenleg 6.5%. A gyengébb kereslet azonban nem jelenti azt, hogy recesszió közeleg (bár remélhetőleg ez azt jelenti, hogy a tojás ára csökkenni fog).

A erős munkaerőpiac azt jelenti, hogy a Federal Reserve-nek igaza volt, amikor azt mondta, hogy a magasabb kamatlábak nem fogják összetörni a munkaerőpiacot. Ez nem égető gazdaság. De ez sem recesszió, hiszen sok piaci medve kérte az elmúlt hónapokban.

„Az inflációs enyhülés, amit látunk, azt jelenti, hogy először elkerüljük a recessziót” – mondja Vladimir Signorelli, a Bretton Woods Research nevű butikkutató befektetési cég vezetője New Jerseyben.

Az Európai Központi Bank néhány tagja igen mondván, hogy a végére járnak az első félévi kamatemelésekről. Mexikó pedig azt állítja, hogy a kamatemelések itt is a végéhez közelednek, miután a kamatemelést a -ra emelte 10.5% múlt hónapban.

„Általában akkor tapasztalható kamatcsökkentés, amikor egy gazdaság recesszióba megy, és a kamatlábak nem csökkennek, úgyhogy szerintem még nem tartunk ott” – mondja Signorelli. „Az olaj állandó. Kína nyit. Még mindig van elég növekedés ahhoz, hogy ne láthass recessziót.”

Inflációs redux: amit a piac mond

Mit fog most tenni a Fed? Tekintettel arra, hogy megbízatásuk az infláció elleni küzdelem, és azt az elmúlt év során 200 bázisponttal sikerült csökkenteniük, a piacok további kamatemelésre számítanak. Ha a gazdaság recesszióba süllyedne, és a munkahelyek megszűnnének, a kamatemelés katasztrófa lenne. A munkaerőpiac azonban erősnek tűnik, tekintettel a Munkaügyi Statisztikai Hivatal legfrissebb adataira, amelyek mindössze 3.5%-os munkanélküliséget mutatnak.

„A jelenlegi pálya lágyabb landolást, erősebb munkaerőpiacot és kevésbé agresszív Fed-állást eredményezhet” – mondja James Bentley, a Financial Markets Online pénzügyi oktatási webhely igazgatója. "Más központi bankárok abban reménykednek majd, hogy ez minden nagy gazdaság előtt álló dolgok jele, és hogy a gyógyszer bevált."

Andrew Patterson, a Vanguard vezető közgazdásza csütörtökön azt mondta, hogy a következő hónapban 25-50 bázispontos kamatemelésre számít.

A mai adatok segítették az S&P 500-at és az MSCI Emerging Markets Indexet, mindkettő szinkronban ma délután, mintegy 0.6%-kal magasabban, mint tegnap. Az alacsonyabb infláció okot ad a befektetőknek a felhalmozásra, de Mark Haefele, a UBS-től arra figyelmeztet, hogy a kamatemelések korlátozzák a részvénypiaci nyereségek többségét az elkövetkező hónapokban.

„Túl korai még egy küszöbön álló Fed fordulat, és még nincsenek adottak a feltételek egy fenntartható részvényrallyhoz” – mondja.

A szűkös munkaerőpiac okot ad a Fed-nek arra, hogy az infláció leverésének reményében tovább emelje a kamatokat. Az élelmiszer-infláció volt a fő probléma a legújabb CPI-nyomtatásban.

A bikák vigyázzanak. Előfordulhat, hogy a világgazdaság és az amerikai vállalati bevételek még nem tükrözik teljes mértékben az elmúlt néhány hónap magasabb kamatlábainak hatását.

A A Világbank csökkentette növekedési előrejelzését szerdán 1.7%-ra csökkent a 3%-ról.

Azon uber-medvék számára, akik tűzre, kénkőre és aranyra várnak, hogy egy tucat tojást vásároljanak a helyi Wawában, ez csak egy lépéssel közelebb kerül a nullához.

Az ukrajnai háborús helyzet romlását leszámítva azonban Kína újranyitása a globális keresletet érintetlenül vagy magasabb szinten tartja. Ha Kína visszatér nulla Covid-politikájához, a világméretű recesszió veszélye egyre nagyobb.

Egyelőre „akkor is, ha a Fed további 75 bázispontot ad hozzá, azt hiszem, megússzuk a recessziót” – mondja Signorelli. „Emelték az arányokat anélkül, hogy jelentős mértékben nőtt volna a foglalkoztatás. Kristálygömbjük a munkaerőpiacon jobb volt, mint a piacé. A Fed összes kritikusa, minket is beleértve, a munkanélküliséggel kapcsolatos jóslataik helyesek voltak” – mondja. „Nincs recesszió ebben a negyedévben. Eléggé magabiztos lennék, ha felhívnám.”