A Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) részvényei több mint 20%-ot süllyedtek a mai kereskedés megkezdéséhez, miután a társaság ma reggel a vártnál jóval gyengébb 2022 negyedik negyedévi eredményről számolt be. Konkrétan az időszakra vonatkozó 4 millió dolláros szerződéses bevételek 146.7%-kal csökkentek az előző évhez képest, és 30.2 millió dollárral elmaradtak a konszenzusos becsléstől, mivel több északkeleti projekt jelentős időjárási késései, néhány munkahely gyártási problémái miatt a korábbinál korábbinál nagyobb volt. Terrapin-szigeti kotrógépének várható kivonása, valamint az Ellis-szigeti és a Padre-szigeti kotrókocsik vártnál hosszabb ideig tartó szárazdokkolása. A GLDD a tavalyi 14.3 centes részvényenkénti nyereségről 37 centre zuhant, és tovább sértette a magas fedezetű tőkeprojektek alacsonyabb keveréke, az inflációs nyomás és a tervezettnél magasabb költségek, amelyek a szárazdokkolások váratlan terjedelmének növekedésével kapcsolatosak. veszteség, ami sokkal rosszabb volt, mint az elemzők által előre jelzett 47 centes veszteség.
Tekintettel a cég december 20-i figyelmeztetésére, miszerint a negyedik negyedévi bevételek és bruttó haszonkulcsok alacsonyabbak lesznek, mint a 4-175 millió dollár és a magas egyszámjegyű számok, amelyekre korábban a fent említett működési problémák miatt irányult, már tudtam, hogy ez nehéz lesz. negyed. Sajnos ezeknek az ellenszéleknek a mértéke a GLDD bevételeit és árrését az időszak során sokkal nagyobb volt, mint amire számítottam. Ez azt is eredményezte, hogy a cég 185-ban a vártnál alacsonyabb árbevétellel és árrésszel lépett be, és valószínűleg az idén is lassabb ütemű profitjavulást eredményez.
Ennek ellenére a GLDD legtöbb rendelkezésre álló hajója (beleértve az Ellis Island és a Padre Island garatokat is) a folyó negyedév nagy részében munkába állt, ami a flotta erős kihasználtságát eredményezte 2023-ban. A vállalat gyors és proaktív intézkedéseivel együtt költségcsökkentéseket és flottakiigazításokat vállalt – ideértve a régebbi eszközök, például a 42 éves Terrapin-sziget ésszerűsítését, több legkevésbé termelékeny kotrógép hideg raktározását, valamint egyéb költségek, például rezsiköltségek agresszív csökkentését, miközben arra vár, hogy az ajánlati piac visszanyerje lendületét. , ennek jelentős szekvenciális javulást kell eredményeznie a jövedelmezőségben az első negyedévben, még akkor is, ha a keleti parton a zord időjárás továbbra is súlyosan érint bizonyos munkahelyeket.
Sőt, a 2023-as pénzügyi évre vonatkozó Omnibus-előirányzatokról szóló törvény nemrégiben történő elfogadása újabb rekord költségvetést, 8.66 milliárd dollárt tartalmazott az US Army Corps of Engineers építőipari munkaprogramjára. Ebből az összegből 2.32 milliárd dollárt a Harbor Maintenance Trust Fund számára biztosítanak az ország vízi útjainak karbantartására és korszerűsítésére. A GLDD arra számít, hogy ezek a költségvetési előirányzatok és a hadtest 2022-es költségvetése több késleltetett fővárosi kikötőfejlesztési projekt finanszírozását támogatja, beleértve a Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi és Norfolk további fázisait. Ezenkívül a 2023-as pénzügyi évre vonatkozó katasztrófa-segélyezési kiegészítő előirányzatokról szóló törvény jóváhagyása további 1.48 milliárd dollárt bocsát a hadtest rendelkezésére a hurrikánok és más természeti katasztrófák által érintett infrastruktúra szükséges javításainak elvégzésére, valamint a part menti ellenálló képességet növelő strandfelújítási projektek kezdeményezésére. Ez a megnövekedett költségvetés és a kiegészítő finanszírozás támogatja a GLDD azon várakozását, hogy az ajánlattételi tevékenység 2023 első felében jelentősen megnövekszik.
A közelmúltban jóváhagyott 2022-es vízkészlet-fejlesztési törvénnyel együtt – amely 6 milliárd dolláros felhatalmazást tartalmazott a New York-i és New Jersey-i hajózási csatornák elmélyítésére, valamint 30 milliárd dollárt a Coastal Texas Programra –, valamint azzal a ténnyel, hogy a GLDD már látja a Az LNG-árak emelkedése miatt a világjárvány idején elhalasztott észak-amerikai LNG-exportprojektek lendületbe vétele és a végső befektetési döntések felé közeledve úgy gondolom, hogy ezzel a vállalat készen áll arra, hogy ne csak jelentősen növelje a 377.1 millió dolláros kotrási lemaradást, amellyel az év során belépett. az elkövetkező időszakokban, de jelentős mértékben javítani is kell ennek a munkának a százalékos arányát, amely magas fedezetű tőkeprojektekből áll a történelmileg alacsony 39%-ról, amely jelenleg a 2022-es szokatlanul lassú ajánlati piac miatt van. az 584.7 millió dolláros nyitott kotrási opciók függőben lévő kotrási lehetőségei a negyedik negyedév végén, ami szintén formális szerződésekké alakul, ami tovább növeli a lemaradást.
Ha tovább kombináljuk azzal a ténnyel, hogy a GLDD új kotrógépe, a Galveston-sziget továbbra is jó úton halad, hogy az év közepére üzemképes legyen, és valószínűleg hozzájárul a jobb haszonkulcsokhoz (mivel a kivont kapacitást felváltja néhány régebbi, kevésbé hatékony eszköz hajók), ez arra késztetett, hogy visszatérjek a normálisabb kotrási piaci feltételekhez, és jelentősen javuljon a vállalat profitteljesítménye az év előrehaladtával és azon túl is. Ahogy ez megtörténik, azt is elvárom a befektetőktől, hogy jobban felfigyeljenek a GLDD elsőként bevezető előnyére a tengeri szélenergia piacán, amelyet véleményem szerint nagymértékben beárnyékoltak a jelenlegi működési kihívások, de a következő években jelentős mértékben növelheti a nyereséget, miután Az Equinor és a BP által odaítélt nagy sziklatelepítési szerződés 2025-től kezdődik, és az egyéb tengeri szélenergia-projektekre kiírt további öt ajánlat, amelyek a GLDD várakozásai szerint tovább növelik az idei üzleti hátralékot. Valójában úgy gondolom, hogy ezek a növekedési katalizátorok az oka annak, hogy részvényei gyorsan felépültek a kezdetben meredek zuhanásból, és a nap végére több mint felére csökkentették ezt a veszteséget. És ha a következő néhány bevételi jelentés azt mutatja, hogy a működése végre a sarkon fordult, ahogy hiszem, akkor ennek a visszapattanásnak lehetnek lábai.
Julius Juenemann, a CFA részvényelemzője és társszerkesztője a Forbes speciális helyzetfelmérés és a Forbes befektető befektetési hírlevelek. A Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) egy aktuális ajánlás az országban Forbes befektető. Ennek és a többi ajánlott részvény eléréséhez a Forbes befektetőkettyenés itt fizetnünk.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/investor-hub/2023/02/15/improving-bidding-activity-has-great-lakes-dredge–dock-gldd-poised-for-better-profit- teljesítmény előtt/