Érdekel, ahogy Kellogg 3-ra szakad: Íme a játék

Ez volt az „eureka” pillanat, ahogy olvastam a sajtóközleményt. Természetesen! Hogyan lehet újjáéleszteni vagy legalább több értéket kiszívni egy szeretett, de már régen kiforrott amerikai márkanévből. Beszéljen egy fogyasztási cikkről. A Kellogg Társaság (K) péntek este 67.54 dolláron zárt, ami mindössze 10.6%-os csökkenést jelent a május eleji bevételhez kapcsolódó csúcscsúcshoz képest, amely azt mutatja, hogy a cégnek még mindig volt némi árazási ereje, és az árazási ereje kulcsfontosságú 2022-ben. A májusi két hét nélkül a Kellogg bezárt pénteken elég közel a sokéves csúcsokhoz.

A bejelentés kedd reggel 07:00 ET-kor tört ki. A Kellogg három független vállalatra szakadna szét az amerikai, kanadai és karibi gabona- és növényalapú üzletágak leválasztásával. Ezek a vállalkozások együttesen a cég 20-es bevételének nagyjából 2021%-át tették ki. A fennmaradó üzletág a globális nassolásra, a nemzetközi gabonapelyhekre és tésztákra, valamint az észak-amerikai fagyasztott reggelire összpontosul. nem fogok hazudni. kíváncsi vagyok.

Egyből három lesz

A három jelenleg meg nem nevezett cég a következő lenne…

1) „Global Snacking Company” hozzávetőlegesen 11.4 milliárd dolláros nettó árbevétellel. Ez lesz a fent említett globális snack-cég, amely Észak-Amerikában fagyasztott reggelit, nemzetközileg pedig gabonapelyheket/tésztát fog árulni.

2) „North American Cereal Company” körülbelül 2.4 milliárd dollár nettó árbevétellel. Ez a cég lesz az a hely, ahol a cég parkolja örökölt észak-amerikai, kanadai és karibi reggeli gabonapehely üzletét. Az ötlet itt az üzlet stabilizálása lehet. Tudom, hogy a reggeli gabonapelyheket hanyatló üzletnek tekintik. Ez biztosan nem az én hibám.

3) A „Plant Company” mindössze 340 millió dolláros nettó árbevétellel egy tisztán játszó növényi alapú élelmiszeripari vállalat lesz, amelyet a Morningstar Farms márkanév vezet, és amelynek célja, hogy közvetlenül versenyezzen olyan cégekkel, mint a Beyond Meat (BYND) és Impossible Foods.

Várhatóan az észak-amerikai gabonakiválás lesz az első, mindkét kiválás várhatóan 2023 végén fejeződik be. A „kivált” független vállalatok részvényeit az anyavállalatban lévő befektetői részesedések arányában osztják ki. vagy meglévő cég. Úgy gondolják, hogy a fennmaradó anyavállalat valószínűleg a nagyobb növekedési potenciállal és nagyobb növekedési potenciállal rendelkező vállalat lesz, mint a mai vállalat, mint egy nagy egység. A nettó árbevétel közel 60%-a jelenleg olyan snackmárkáktól származik, mint a Pringles, a Cheez-It és a Pop-Tarts.

Katalizátor?

Az igazság az, hogy bár néhányan még mindig szeretik a márkákat, de a cég a szép első negyedév ellenére alapvetően nem volt a legjobb formában. A szabad pénzforgalom mindvégig pozitív maradt, de a mérleg nem maradt gondoktól mentes. Áprilisban a Kellogg nettó készpénzpozíciója 318 millió dollár volt, forgóeszközei pedig 3.816 milliárd dollárt tettek ki. Ez meglehetősen gyengén mutatott az 5.848 milliárd dolláros rövid lejáratú kötelezettségekhez képest, 0.65-ös jelenlegi mutató mellett. Ez szörnyű. Az 1.559 milliárd dolláros készletek kihagyásával a Kellogg 0.38-as gyorsmutatóval fut. Amint látja, itt változtatásra volt szükség.

Az eszközök összértéke eléri a 18.6612 milliárd dollárt, amelyből 8.192 milliárd dollár a „goodwill” és egyéb immateriális javak. Most nem azt akarom sugallni, hogy a Kellogg márkanév nem ér egy csomót, de azt szeretném, ha az összes eszköz 44%-a ne lenne olyan fajta, amelybe nem lehet belépni, beleülni vagy rajta, látni vagy megszámolni. . A saját tőkével csökkentett kötelezettségek összege 14.317 6.004 USD, ebből XNUMX XNUMX milliárd USD hosszú lejáratú adósság.

Nyilvánvaló, hogy a készpénz (több mint) kevés, különösen, ha figyelembe vesszük, hogy ebből a 896 milliárd dolláros hosszú lejáratú adósságból nemcsak 6 millió dollár tekinthető „aktuálisnak”, hanem a cégnek további 450 millió dollárja van rövid lejáratúnak. a 6 milliárd dollárba nem tartozó kölcsönöket. Ezért a cég 1.346 milliárd dollárnyi folyó adósságot kezel. A Kellogg kézzelfogható könyv szerinti értéke -13.01 dollár részvényenként. Ez az egyensúly egészen biztosan nem kap átmenő osztályzatot a haverjától.

Gondolataim

Ez egy kemény. Szeretném megkedvelni ezt a részvényt. Csak 16-szoros előretekintő nyereséggel kereskedik. Évente 2.32 dollárt fizet a részvényeseknek részvényenként, ami 3.44%-ot eredményez. Helyesen cselekszik, amikor nyereséges és növekvő vállalatot próbált létrehozni egy olyan cégből, amely valójában nem volt annyira növekvő. A Kellogg az elmúlt négy negyedévben +3%-kal, +6%-kal, -1%-kal és +2%-kal növelte bevételeit (évhez képest).

Tehát a részvényesek mindhárom cégből egy darabot kapnak, de magát a céget valószínűleg csak a cég legnagyobb szeletének tekintik, amelyet érdemes megtartani. Az észak-amerikai gabonaüzlet stagnál. Mindannyian láttad, milyen kicsi ez a folyosó manapság a boltodnál. A növényi alapú élelmiszer-üzletág potenciális üzletág. Ez azt jelenti, hogy a Beyond Meat EPS-je nem jó irányba halad, a részvényárfolyamról nem is beszélve.

Úgy halljuk, hogy marad az osztalék. Ez pozitívum. Mi a helyzet ezzel az adósságterheléssel? Még mindig kissé ijesztővé teszi az itteni befektetést. A nyitó csengőkor feljebb forogtak a részvények. Nyilvánvalóan a kulcsszóolvasó algák szeretik az ilyesmit. De fogsz? Ha hosszabb távon a tulajdonosa? Az algoritmikus kereskedők K betűt adnak el, miután felemelték az árat. Sokszor csak ebédig. Ha egyszer befektetsz, nem lesznek a nevükben.

A kereskedők robbanásszerű lépést kapnak ma reggel, amint azt a diagram is sugallja. Ennek ellenére úgy gondolom, hogy ha valaki valóban birtokolni akarta ezt a részvényt, miután megértette, hogy ez spekuláció, és elfogadja a rosszat a jóval, akkor talán ez a reggel nem a legjobb alkalom. A piacok felfelé nyitnak a K betűre. A bevételek augusztus elején esedékesek. Talán a kereskedő kaphat fizetést azért, hogy vállalja a részvénykockázatot (az augusztus 19-i eladás) 70 dollárért vagy 67.50 dollárért augusztus közepén. Talán jobb, mint ma részvényt venni 71 vagy 72 dollárért.

Ezt a cikket azzal kezdtem el írni, hogy ezeknek a részvényeknek a birtoklásán gondolkodtam. A mérleg borzalmas állapota meggyőzött, hogy ezt csak kedvezményesen tegyem meg.