Ha 2023-ban recesszió lesz, néhány városnak egy évtizedbe telhet a talpraállása

Úgy tűnik, hogy a Fed az infláció lassítására tett erőfeszítései legalább egy kicsit működnek. A munkaerőpiac az lehűlés, kisebb nyomást gyakorolva a bérekre, míg a lakhatás árak és a új építés mindketten visszautasították. Sajnos a gazdasági tevékenység lassulása valószínűleg költségekkel jár: a Bloomberg szerint 2022. decemberi felmérés A közgazdászok szerint 70%-os esély van a recesszióra 2023-ban. Szükség lehet recesszióra az infláció megfékezéséhez, de a kutatások azt mutatják, hogy a recesszió ártalmai nem oszlanak meg egyenlően. Egyes városokban akár egy évtizedbe is beletelhet, mire gazdaságuk rendbe jön.

A munkaadók létrehozták 223,000 jobok decemberben, a novemberi 256,000 263,000-hez és az októberi 0.3 4.6-hez képest. Az átlagos órabér novemberről decemberre XNUMX%-kal, az előző évhez képest pedig XNUMX%-kal emelkedett, ami elmaradt a várakozásoktól. A munkaerőpiac lassulása a belföldi lassulással párosult új lakásépítés a jelek arra utalnak, hogy a Federal Reserve kamatemelései csökkentik a gazdasági aktivitást.

A kevesebb fogyasztói kiadás és befektetés annak a jele, hogy a felesleges pénzt kivonják a gazdaságból. Ez idővel alacsonyabb inflációhoz vezet, mivel az infláció az okozta túl sok pénz túl kevés árut kerget. Az infláció csökkentése méltó cél, és a Fed-nek a hitelesség megőrzése érdekében a 2%-os cél elérésére kell összpontosítania. A negatív oldal azonban az, hogy a gazdasági aktivitás lassulása kisebb kibocsátást, ezáltal kevesebb foglalkoztatást és gyakran alacsonyabb béreket jelent. A múltban a gazdaság jellemzően recesszióba ment a viszonylag magas inflációs időszakokat követően, amint az alább látható.

Az Egyesült Államok földrajzilag és népességét tekintve is nagy ország. Tehát még ha az ország technikailag recesszióban van is, nem minden területen lesz ugyanannyi fájdalom. Az a 2016 vizsgálat, a szerzők elemezték az 50 legnépesebb nagyvárosi statisztikai területet (MSA), hogy lássák, milyen gyakran fordult elő mindegyik recesszió 26 év alatt. Három országos recesszió volt ebben az időszakban, de több MSA csak egy-két recessziót tapasztalt. Az Oklahoma City MSA volt az egyetlen, amely egyetlen recessziót sem élt át.

Míg egyes területek teljesen elkerülhetik a nemzeti recessziót, a legtöbb helyi gazdaság legalább némi fájdalmat fog tapasztalni, és ez a fájdalom évekig is fennállhat. Az a 2020 vizsgálat, Brad J. Hershbein és Bryan A. Stuart közgazdászok elemzik az MSA foglalkoztatásának és népességének csökkenését az 1970-es évekig visszamenőleg öt különböző nemzeti recessziót követően, valamint a 2007-es nagy recesszió során. Úgy találják, hogy az ebben az időszakban a recesszió által leginkább sújtott MSA-k foglalkoztatási rátája alacsonyabb volt. és kisebb populáció, mint a hasonló MSA-k, amelyeket kevésbé érintett, és hogy egyes esetekben ezek a lassabb növekedési trendek egy évtizeden át fennmaradtak. Az alábbi ábráik azt mutatják, hogy a recesszió során bekövetkezett 1%-kal nagyobb foglalkoztatásvesztés milyen hatással van a foglalkoztatási rátára idővel a legutóbbi három recesszió esetében, a Covid-19 recesszió kivételével. Teljes helyreállításkor a folytonos kék vonal 0-ra tér vissza (a szaggatott vonalak konfidenciaintervallumok).

Az 1990-es és 2001-es recesszió után a nehezebben sújtott MSA-k több mint egy évtizeden át lassabban növekedtek a foglalkoztatásban. A foglalkoztatási ráták a leginkább sújtott területeken valamivel gyorsabban javultak a nagy recesszió után, de sok helyen még 2015 végén is alacsonyabbak voltak (alsó ábra). Ahogy a szerzők állítják:

„Azokon a területeken, ahol a recesszió során 5%-kal több munkahelyet veszítettek el, a foglalkoztatási ráta egy-két százalékponttal alacsonyabb, akár egy évtizeddel később is. Egy tipikus, 150,000 1,500 dolgozót számláló nagyvárosban ez 3,000-XNUMX fővel kevesebb munkát jelent.”

Nehéz megjósolni, hogy a nemzeti recesszió mely területeket érinti leginkább. A recesszió okai számítanak, csakúgy, mint a térség helyi sajátosságai. A recesszió során a különböző iparágakra eltérő hatások érik, és a leginkább érintett iparágakkal szorosabb gazdasági kapcsolatokkal rendelkező helyek – például több ipari foglalkoztatás – jobban megsérülnek, mint a gyengébb kapcsolatokkal rendelkező helyek. A szerzők egy térképet mutatnak be (lásd alább), amely bemutatja a foglalkoztatás csökkenését a nagy recesszió során minden egyes MSA esetében.

A középnyugati, délkeleti és nyugati MSA-kat átlagosan erősebben érintették (sötétebb vörös), mint az alföldi és északkeleti MSA-kat. A nagy recesszió nagy része volt a lakhatási csődnek, ezért érdemes nagyobb hatást látni délkeleten és nyugaton, ahol csökken a lakásárak legnagyobbak voltak. Az autóipar is verést kapott, amely segít megmagyarázni a nagy foglalkoztatási hatásokat Michigan államban, Ohio államban és más államokban, ahol sok az autóiparban dolgozó.

Ostobaság lenne, ha a helyi döntéshozók megpróbálnák megjósolni, hogy a recesszió mikor sújtja leginkább gazdaságukat. Ehelyett arra kellene összpontosítaniuk, hogyan tegyék gazdaságukat ellenállóbbá. A rugalmas gazdaságok nem egy iparágra támaszkodnak, és olyan politikákkal rendelkeznek, amelyek ösztönzik a munkát és az új vállalkozások alapítását.

Természetes, hogy egyes vállalkozások kudarcot vallanak a recesszió idején. Az erdőtüzekhez hasonlóan a recesszió is segít kitisztítani a gyengén teljesítő vállalkozások aljnövényzetét, így a dolgozók és a tőke átcsoportosítható a termelékenyebb vállalkozások és iparágak felé. A magas adók, amelyek visszatartják a befektetést és a munkát, hátráltatják ezt a folyamatot a vállalkozások számának csökkentése a területen, és arra ösztönözni a munkavállalókat, hogy maradjanak a pálya szélén, ahelyett, hogy átképezzenek új állást. Az egyszerűbb, átalányabb kulcsokkal és szélesebb alapokkal rendelkező adótörvények javíthatják a helyi gazdaság rugalmasságát.

Hasonlóképpen az újraelosztási folyamatot akadályozzák azok a szabályozások, amelyek megakadályozzák a cégek indulását. Politikai döntéshozók, akik gazdaságukat rugalmasabbá akarják tenni csökkentenie kell a felesleges és összetett szabályozás, így az emberek könnyebben nyithatnak éttermeket, üzleteket vagy otthoni vállalkozást indíthatnak. A földhasználati reformok megkönnyítenék a régi raktárak lakásokká vagy üzlethelyiségekké, illetve a régi üzlethelyiségek gyártási területté stb. való átalakítását. A gazdasági alapok változásával az épületek legjobb kihasználása gyakran változikés a helyi földhasználati előírásoknak is elő kell segíteniük az alkalmazkodást.

A döntéshozóknak meg kell szüntetniük a zónarendezési szabályokat is olcsóbb a lakhatás. Ez megkönnyítené az emberek dolgát helyekre költözni a legtermelékenyebb és legrugalmasabb helyi gazdaságokkal, amelyek csökkentenék a recesszióból eredő fájdalmat.

Sok közgazdász recessziót jósol 2023-ban, de korábban is tévedtünk. De ha nem is 2023-ban, egy bizonyos ponton elkerülhetetlen az újabb recesszió. A helyi döntéshozóknak és a választóknak most rugalmasabbá kell tenniük gazdaságukat, hogy a következő recesszió beálltakor ne szenvedjenek egy évtizedig vagy még tovább.