(Bloomberg) – A Nemzetközi Fizetések Bankja szerint a globális pénzügyi rendszer rejtett kockázatát rejti magában a nem amerikai intézmények devizaderivatívákon keresztül tartott 65 billió dolláros adóssága.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A „Hatalmas, hiányzó és növekvő” című dokumentumban a BIS szerint az információhiány megnehezíti a döntéshozók számára a következő pénzügyi válság előrejelzését. Aggodalmukat különösen amiatt emelték ki, hogy az adósság a mérlegben nem szerepel a származékos pozíciók nyomon követésére vonatkozó számviteli konvenciók miatt.
A globális valutapiacok év eleji felmérésének adatain alapuló megállapítások ritka betekintést nyújtanak a rejtett tőkeáttétel mértékébe. A deviza-csereügyletek a 2008-as globális pénzügyi válság és a 2020-as világjárvány idején robbanáspontot jelentettek, amikor a dollárfinanszírozási feszültség arra kényszerítette a központi bankokat, hogy lépjenek fel a nehézségekkel küzdő hitelfelvevők megsegítése érdekében.
Az biztos, hogy az adósságot egyenértékű kemény valuta fedezi. A rendszer működésének megértéséhez vegyünk fontolóra egy holland nyugdíjalapot, amely eszközöket vásárol az Egyesült Államokban. A tranzakció részeként gyakran devizacsere-ügyletet használ az euró dollárra váltásához. Ezután, amikor lezárják, az alap dollárt fizet vissza, és eurót kap. Az ügylet időtartamára a fizetési kötelezettség mérlegen kívül kerül rögzítésre, amit a BIS „vakfoltnak” nevez a pénzügyi rendszerben.
Claudio Borio, Robert McCauley és Patrick McGuire, a BIS kutatói szerint ez az átláthatatlanság az, ami hátrányos helyzetbe hozza a politikai döntéshozókat.
„Az sem világos, hogy hány elemző tud a nagy mérlegen kívüli kötelezettségek létezéséről” – írták. „Válság idején a pénzügyi rendszerben a rövid lejáratú dollár zökkenőmentes áramlásának helyreállítását célzó politikák – például a jegybanki swap-keretek – ködbe vesznek.”
A 65 billió dolláros rejtett globális adósságbomba: Paul J. Davies
A központi bankok megtalálták a módját a dollárkereslet kezelésére a stressz idején. A Federal Reserve olyan eszközökkel rendelkezik, mint például a swap vonalak és a FIMA Repo Facility, amelyek segítenek megakadályozni a piacok elfoglalását.
A BIS kutatói számára a csereügyletek puszta mértéke aggasztó. Becsléseik szerint az Egyesült Államokon kívüli székhelyű bankok ebből az adósságból 39 billió dollárt viselnek, ami több mint kétszerese a mérlegben szereplő kötelezettségeiknek és tízszerese a tőkéjüknek. A számviteli konvenciók csak a származékos termékek nettó alapon történő könyvelését írják elő, így az érintett készpénz teljes mértéke nem kerül rögzítésre a mérlegben.
„Megdöbbentő mennyiségű, részben rejtett, mérlegen kívüli dolláradósság van, és az árfolyamkockázat elszámolása továbbra is makacsul magas” – mondta Borio, a BIS monetáris és gazdasági osztályának vezetője.
A BIS szerint a Global Libor Transition átformálta a kereskedést, a fedezeti ügyleteket
A BIS hétfőn külön jelentésében az elszámolási kockázatot is megjelölte a devizapiaci instabilitás másik lehetséges forrásaként. A kutatók becslése szerint a napi devizaforgalom 2.2 billió dolláros forgalmának volt kitéve az elszámolási kockázatnak, ami annak a lehetősége, hogy a kereskedésben részt vevő egyik fél nem szállítja át az eszközt.
A BIS lap szerint a fizetés-fizetés elleni megállapodások, egy olyan elszámolási mechanizmus, amely koordinálja az átutalásokat annak biztosítására, hogy senkinek ne maradjon követelése, általában alkalmatlanok vagy túl drágák bizonyos ügyletekhez.
„Nyilvánvalóan sürgősen szükség van a nagykereskedelmi piaci szereplőknek arra, hogy alternatív módszereket keressenek az elszámolási kockázat kitettségének felszámolására a hagyományos nagy valutákon kívüli devizák széles körében” – mondta Jerome Kemp, a Baton Systems kereskedés utáni feldolgozó cég elnöke. a papírhoz.
– Szalay Éva közreműködésével.
(Frissítések egy további BIS-jelentés kontextusával)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html