Míg azonban a goodwillnek számviteli értéke van, gazdasági értéke nincs. Nem adhatja el a goodwillt, és nem válthatja készpénzre. Így a goodwillt a felvásárolt cég sikeres működtetésével kell pótolni. A nettó tárgyi eszközök a saját tőke mínusz a goodwill. Az eddig említett cégek közül 2017-ben a Sirius XM -762,708,000 125,136,000 XNUMX dollár nettó tárgyi eszközzel rendelkezett, míg a Six Flags -XNUMX XNUMX XNUMX dollár.
Alacsony áramarány A áramarány úgy keletkezik, hogy a mérleg „forgóeszközeit” elosztjuk a „forgóeszközök” „forgó kötelezettségeivel”. Ez az arány a vállalat azon képességét mutatja, hogy teljesíteni tudja rövid lejáratú kötelezettségeit, mint például a szállítói kötelezettségeket és a hosszú lejáratú adósság aktuális részét, könnyen elérhető forrásokból, például készpénzből, rövid távú befektetésekből, kintlévőségekből és készletekből.
Forgóeszközök összesen / Összes rövid lejáratú kötelezettség = Áramarány
A magas áramarány likvid vállalatot jelez. Az alacsony arány azt jelzi, hogy a társaságnak gondjai lesznek a rövid távú kötelezettségek teljesítésével, és ez jelentősebb problémákra utalhat. Keressen olyan cégeket, amelyek jelenlegi aránya legalább 1.00. De a biztonság kedvéért adjon hozzá némi helyet a kényelemhez, és keressen valamivel magasabb arányt.
A Sirius XM, a Tesla és a Six Flags mind alacsony áramarányúak (lásd alább), és ez nem jó jel. A Sirius XM sajátos aránya jelentős piros zászló, mivel kirívóan alacsony.
Hat zászló: 221,072,000 297,840,000 0.74 USD / XNUMX XNUMX XNUMX USD = XNUMX Tesla: 6,570520,000 7,674,670 0.86 XNUMX USD / XNUMX XNUMX XNUMX USD = XNUMX Sirius XM: 470,901,000 2,821,538,000 0.17 USD / XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX USD = XNUMX Legyen azonban óvatos a jelenlegi aránnyal. Bár hasznos lehet, ha gyors vizsgálatot végez, mégis tovább kell ásnia a vállalat mérlegét. Ezenkívül a jelenlegi arány eltérő lesz az egyes iparágakban.
Hogyan találhatunk ki egy erős mérleget Könnyű lenne kijelenteni, hogy egy erős mérlegnek nincs olyan problémája, mint egy gyenge mérlegnek, de ez nem feltétlenül így van. Nincs azzal semmi baj, ha van jóindulat, és a goodwill megjelenik néhány fantasztikus mérlegben. A vállalat teljes mérlegére vonatkozó goodwill nagysága az, amely elválasztja a pénzügyileg erős vállalatokat a pénzügyileg gyengéktől. Természetesen a magas áramarány a jó mérleg örvendetes jele lenne. Ismét ügyeljen arra, hogy csak az aktuális arányt használja kiindulási pontként.
Tehát melyek a jó mérleg egyéb kiemelkedő mutatói vagy mutatói? Íme néhány fő erősségi mutató:
Pénz és rövid távú befektetések Alacsony vagy nulla hosszú lejáratú adósság Alulértékelt eszközök Készpénz és rövid távú befektetések Mi sem jelzi jobban az erős vállalatot, mint a készpénzhalmok és a rövid távú befektetések (például CD-k vagy kincstárjegyek). Ez nemcsak a rövid lejáratú kötelezettségek kifizetésére nyújt fedezetet, hanem lehetőséget ad a társaságnak arra is, hogy értéket adjon vissza a részvényeseknek. Hogyan? A vállalatok a készpénzt részvény-visszavásárlással és osztalék .
Alacsony vagy nulla hosszú távú adósság Mindannyian abban a reményben éljük az életünket, hogy nem kell kifizetnünk lakáshitelünket. A cégek sem különböznek egymástól. A hosszú lejáratú adósság a vállalatok által felvett pénz, amelyet több mint egy éven belül vissza kell fizetni, és akár 30 éven belül esedékes lehet.
Azok a vállalatok, amelyek mérlege nem terhelt adósságokkal, nagyszerű választás lehet a befektetéshez.
Az egyik legfigyelemreméltóbb példa egy ilyen cégre a PayPal (Nasdaq: PYPL). A PayPal 2017-es éves jelentése szerint közel 2.9 milliárd dollár készpénzzel rendelkezik, hosszú lejáratú adóssága pedig nulla. Nem ők az egyetlenek: a Chipotle Mexican Grillnek (NYSE: CMG) és a Paychexnek (Nasdaq: PAYX) nincs hosszú lejáratú adóssága. Ritkaságnak számítanak manapság, de a hosszú lejáratú adósság nélküli cégek még mindig ott vannak.
Sok vállalat, amely a múltban kevesebb hosszú lejáratú adósságra összpontosított, rendkívül sikeres vállalat volt, és ma is az.
Alulértékelt eszközök Ezt az erőmérőt kicsit nehezebb észrevenni. Előfordulhat, hogy az alulértékelt eszközöket egyáltalán nem ismerjük el, hacsak nem kutat magával a vállalattal kapcsolatban.
A számviteli szabályok szerint az eszközöket a halmozott értékcsökkenéssel csökkentett bekerülési értéken tartják nyilván. Így lehet, hogy van némi érték a „könyv szerinti értéke ” bizonyos eszközök. Íme egy pillantás két jellemzően alulértékelt eszköz forrására:
Ingatlan Mi történik, ha egy cégnek van egy kiváló ingatlana, például a Macy's háztömbnyi Herald Square üzlete Manhattan belvárosában? A mérleg nem tükrözi egy ilyen eszköz aktuális értékét. Ha egy kicsit mélyebbre ásunk egy cég tulajdonában, néha valódi gyémántot találhatunk a nyersben. Például az ingatlan volt az egyik motiváló erő a mögött, hogy Eddie Lampert felvásárolta a Kmart adósságát a Sears csődje és az azt követő felvásárlás során.
Immateriális javak Az „immateriális javak” bizonyos nem fizikai szellemi tulajdont és jogokat képviselnek, amelyek egy vállalat birtokában lehetnek. Ezeknek az eszközöknek általában nincs visszatérő költségük a kezdeti fejlesztésen és az elemek létrehozásával kapcsolatos jogi költségeken kívül. Az immateriális javak pénzzé tételének lehetősége azonban óriási.
Az immateriális javakra példa lehet a márkanév, például a Coke, vagy egy logó, például a Ralph Lauren pólóló és lovas. Amikor egy ilyen ikonikus márka önmagában is segíthet a termékek értékesítésében, akkor ez a márka ismertsége az eszköz típusává válik.
Egy „Folyamatban lévő” mérleg Nagyon koncentrálok az erős mérleggel rendelkező cégekre, de keresek olyan cégeket is, amelyek keményen dolgoznak pénzügyi helyzetük javításán.
Befektetéskor soha nem akarja feláldozni a jövőt a rövid távú megjelenés érdekében. Az, hogy a menedzsment a vállalat pénzügyi helyzetének megváltoztatására összpontosít, hosszú távú előnyöket fog fizetni a részvényeseknek (lásd a „Beszélgetés a vezetőséggel”). Azok a vállalatok, amelyek az adósságot törlesztik, és készpénzt és azzal egyenértékű eszközöket halmoznak fel idővel, „befejezetlen termelés” mérleggel rendelkeznek.
A készpénztartás haszna sokkal kisebb, mint az adósságkibocsátás költsége. Példaként tekintse meg a Salesforce.com legutóbbi éves jelentését. 2017 januárjától 2018 januárjáig a Salesforce több mint 2 milliárd dollárról 700 millió dollár alá tudta csökkenteni hosszú lejáratú adósságát. Ezzel egyidejűleg a vállalat a 1.6-es 2017 milliárd dollár készpénzről és azzal egyenértékű eszközökről 2.5-ra 2018 milliárd dollárra nőtt. Ugyanebben az időszakban a rövid távú befektetések 602 millió dollárról közel 2 milliárd dollárra nőttek.
A nagyvállalkozások és vállalatok hajlamosak egyre több adósságot felhalmozni, ezért találni egy olyan céget, mint a Salesforce.com (vagy a JPMorgan Chase, amely a 2.95-os 2016 milliárd dollárról $ 2.84 milliárd 2017 ), vagyis az adósság törlesztése nagyon ígéretes látvány.
A vállalat mérlegének minőségének meghatározásakor sok mindent figyelembe kell venni. Ha továbbra is szeretne többet megtudni az elemzésükről, teheti:
Tekintse át részvénybefektetéseinek mérlegét. Határozza meg, hogy erős, gyenge vagy folyamatban lévő mérleggel rendelkező vállalatba fektet-e be. Keresse meg azokat a cégeket, amelyek jelenleg nem a tulajdonában vannak, keresve a magas aktuális arányokat, a nagy mennyiségű készpénzt és az alacsony adósságszintet. Ezután végezzen alapkutatást az eredményein. Ez új befektetési lehetőségeket azonosíthat. Alkalmazza a mérlegkezelést pénzügyi helyzetére.