Hogyan tette borzasztóan drágává az élelmiszereket a profitinfláció?

A Federal Reserve volt kamatok emelése soha nem látott ütemben. Ez a kísérlet arra mérsékelje az inflációt A kereslet csökkentésére és a munkanélküliség növelésére irányul, mivel a globális gazdaság az ellátási lánc kihívásai közepette nagy keresletet támaszt. És miközben a Biden Adminisztráció tett néhány lépést az ellátási lánc nyomásának kezelésére és az infrastruktúra finanszírozásának bővítésére, a Fed-nek nincsenek eszközei az égbe szökő élelmiszerárak megfékezésére.

Amikor New York költő díjas Willie Perdomo írta: „Ahol egy nikkel egy fillérbe kerül”, lehet, hogy ráakadt valamire. Élelmiszer otthon az árak 13.1%-kal emelkedtek 2021 júliusa óta, ami azóta a legnagyobb ugrás 1979. március. Adatok innen: számlálóban évi 15.4%-os növekedést mutatott az élelmiszerek árai és az adatok IRI 14.4%-os ugrást mutatott ki termelői költségek szárnyaló kétszámjegyű be tojás, liszt, vaj, keksz, kenyér, tej és csirke.

Kiváltó ok: munkaerőköltségek vagy haszon?

Robert Kapito, a BlackRock vagyonkezelő elnökeBLK
, amely hatalmas mennyiségű élelmiszeripari konglomerátum részvényekkel rendelkezik, volt egy forró venni az inflációról és az ellátási lánc válságáról: „Ez a generáció most először megy be egy boltba, és nem tudja megszerezni, amit akar. És van egy nagyon jogosult nemzedékünk, akinek soha nem kellett áldozatot hoznia.” Ami Kapitot kiváltotta, az az 47 millió ember akik 2021-ben felmondtak a munkájukkal, és arra kényszerítve a munkaadókat, hogy a bérek emelésével és a juttatások javításával versenyezzenek a munkavállalókért. Ez a dinamika keltette fel a haragot Jerome Powell Fed elnökének, egy korábbi fedezeti finanszírozó, aki a közelmúltban kijelentette, hogy „minden munkanélkülire 1.7 szabad állás van. Ez egy nagyon-nagyon feszes munkaerőpiac… Ha csak csökkentené a meghirdetett állások számát úgy, hogy azok inkább 1-ről 1-re legyenek, akkor kevésbé lenne nyomás a bérekre. Sokkal kisebb lenne a munkaerőhiányod.”

Mégis van kevés bizonyíték az inflációt okozó munkadinamika. Reálbér-növekedés a legtöbb dolgozó számára hanyatlik, annak ellenére, hogy néhány szerény bérnyereség élvonalbeli szektorokban, mint pl kiskereskedelem és vendéglátás ahol magas volt a megbetegedések, a halálozás és a fluktuáció aránya a Covid-19 miatt. A közepes jövedelmű családok 75%-a bérnövekedésük elmarad az inflációtól, és 71%-uk csökkenti a kiadásait. Az ingerpénz már régen eltűnt a háztartásokból, és ennek közel 60%-a alapokra költötték mint az étel és a lakbér. Felett Az amerikaiak 60%-a fizetéstől fizetésig él és a 1 háztartásból 10 faliórái családjuk élelmezéséért küzdenek, míg több millióan vannak kevesebb húst vásárolni, termék és alkohol, több kupon felhasználásával, ill üzletek márkáira és dollárüzletekre.

Eközben a vezérigazgatók és a munkavállalók bérének átlagos aránya 324:1 volt, ami 23%-kal több, mint 2019-ben, vagyis az infláció közel kétszerese. A vezérigazgatói keresetek 18%-kal, a bérnövekedés ütemének négyszeresével nőttek. Az S&P 4 nyeresége 500%-kal nőtt 17.6-ben. Haszonkulcs 15.5-ben 2022%-ra nőtt, a legjövedelmezőbb év 1950 óta, míg a vállalatok kiadták több mint $ 300 milliárd részvények visszavásárlása során olyan intézményi részvényeseknek, mint a Kapito's BlackRock. Az árinfláció időzítése elképesztő.

A vállalatoknak 3 választásuk van, amikor költségnövekedést kapnak. Képesek felszívni és ütni a margóikat. Áthaladhatnak és megoszthatják a fájdalmat az ügyfelekkel. Vagy további felárat vethetnek a költségnövekedés mértéke fölé, és az árrésüket az ügyfelek rovására töltik fel. Fel és le az értékláncban, ez profitorientált modell többért felelős a fogyasztói árinfláció 50%-a. A profitinfláció nélkül pedig az áremelkedés szorosabban követné a bérnövekedést.

Olaj és gáz:

A szűkös utánpótlás ellenére végre csökken a gáz ára gallononként 5 dollár felett. Főbb olajtársaságok 46 milliárd dollárt tett ki negyedévi eredményben. Meghaladta a 2021-es nyereséget több mint 75 milliárd dollár a Shellnél, ChevronnálCLC
, a BP és az Exxon, amely 6.6 milliárd dollár értékű részvényvisszavásárlást tesz lehetővé, miközben a cégek azzal kérkedtek, hogy az ügyfelek „elvárják és elfogadják” a magas gázárakat.

Freight:

A hajózási konglomerátumok várhatóan meghaladná a tavalyi nyereséget több mint 73%-kal, azaz 256 milliárd dollárral. A globális árucikkek 80%-a a Big 3 szállítmányozási szövetségeket használja, amelyeknek a pontos szállítási aránya 40%-on mozog. És az 5 legnagyobb vasúti árufuvarozási vonal Az elmúlt 6 évben több mint egyharmadával növelték az üzemi haszonkulcsot, mivel 29%-kal csökkentették a munkaerőt, a karcsúsított, a kevesebb és hosszabb vonattal rendelkező, a pontos szállítási arányt megnövelő, just-in-time működési modellekre való átállás részeként. Hatalmas sztrájkhoz vezethet egy szerződéses vita 115,000 XNUMX vasutassal.

termékek:

Mindössze 4 vállalat irányítja a globális gabonakereskedelem 70%-át, és 4 vállalat a hús- és baromfifeldolgozás 85%-át. A Cargill mindkét csoportba tartozik. 2021 volt a Cargill legjövedelmezőbb éve minden évben csaknem 5 milliárd dolláros nettó bevétellel és akár 70 bázispontos árréssel; eközben az előző évben több mint 4700 Covid-19 fertőzés és 25 alkalmazott halt meg a Cargill húsfeldolgozó üzemeiben. Az más vezető gabonakereskedők, köztük Archers-Daniels-Midland, BungeBG
és a Dreyfus is rekord növekedést ért el az értékesítésben és a profit miatt burjánzó spekuláció elején 2022. Tyson nettó bevétele 47%-kal 3 milliárd dollár fölé emelkedett, miközben 700 millió dollárt költöttek részvényesek visszavásárlására, miközben 30,000 19 Covid-151 fertőzés és XNUMX haláleset következett be létesítményeikben. A JBS 17%-kal magasabb árakon múlta felül 345%-os nettó bevételnövekedést könyvelhetett el, bár a volumen csökkent.

CPG:

Az áremelések hullámai után a CPG-konglomerátumok, például a Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
és Mondelez, meghaladta a bevételi becsléseket a bevételek 7 és 16% között növekedtek. A Coca-Cola az árváltozásokat a megnövekedett nettó működési bevételnek tulajdonította. A Mondelez növelte nyereségét 800 millió dollárral, 4-ben 2021 milliárd dolláros részvénykifizetést bocsátott ki, 2022-ben pedig ismét emelte az árakat. A Proctor and Gamble megemelte az árakat minden fő szegmensében, beleértve a Tide-t és a Bounce-t is, 14.7 milliárd dollár nettó nyereséget ér el, és több mint 19 milliárd dollárt fizet ki a részvényeseknek. A General Mills ötszörösére emelte az árakat az elmúlt évben; A negyedik negyedéves nyereség 4%-kal 97 millió dollárra nőtt, a 823-es pénzügyi év nyeresége 16%-kal nőtt, és több mint 2022 milliárd dolláros részvénykiosztás történt.

Kiskereskedelem:

A 10 legjobb kiskereskedő növelték együttes nyereségüket több mint 10 milliárd dollárral az elmúlt 2 évben, és több mint 15 milliárd dollárt bocsátott ki részvényesek visszavásárlásaként. Az élelmiszer-eladások csaknem 65%-áért felelős láncoknál elért összértékesítés és nyereség, beleértve WalmartWMT
, KrögerKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's és Ahold, a közelmúltbeli árréscsökkenés ellenére is erősek maradtak, mivel a kiskereskedők azzal a nyomással szembesültek, hogy a költségeket a fogyasztókra hárítsák, miközben kezelték az ingadozó fogyasztási mintákat. Ennek ellenére az élelmiszer-kiskereskedők profitja várhatóan 8%-kal nő 2022-ben. A pénzszűkében lévő fogyasztók szintén növelik az eladásokat és a profitot a mindenütt dolláros üzletláncoknál, mint pl. Dollár Általános és DollárfaLTRD
.

Az ár-profit spirál:

An gazdasági elemzés A Roosevelt Institute arra a következtetésre jutott, hogy a részvényesek a nagy piaci részesedéssel rendelkező konglomerátumokat részesítik előnyben, mert mindkettőre képesek emelni az árakat és megtartani az ügyfeleket: „A cégek jelentősen növelték feláraikat 2021-ben, mind a legmagasabb szintjükre, mind pedig 1955 óta a legnagyobb egyéves növekedéssel. A cégek nyereségessége mind adózás előtt, mind után a legmagasabb szintre emelkedett… ez a jelenség úgy is leírható, mint egy ár-profit spirál. A tőzsdén jegyzett cégek döntéshozói érzékenyek a részvényesek nyomására, hogy következetesen teljesítsék a rövid távú eredményvárakozásokat, és e bevételek nagy részét részvény-visszavásárlások és osztalékok formájában osszák fel. Inflációs környezetben azok a cégek, amelyek diszkréciót és hatalmat élveznek a felárak kiigazítására, vonzóbbak a pénzügyi elemzők és vagyonkezelők számára.”

Robyn O'Brien, a RePlant Capital társalapítója és a „The Unhealthy Truth” szerzője nemrégiben emlékeztetett arra, hogy „az ilyen cégek vezetőinek törvényesen kötelessége mindenekelőtt a részvényesi megtérülést teljesíteni”. Az ár-nyereség spirál a szó szoros értelmében fordítottja Robin Hoodnak, amely a fogyasztókat érő áremelésekből származó nyereséget felfelé osztja el a részvényesek között.

Adam Smith, a The Wealth of Nation szerzője felismerte ezt a dinamikát a kapitalizmus fejlődésének korai szakaszában. „A magas nyereség sokkal inkább növeli a munka árát, mint a magas bérek. Kereskedőink és mestergyártóink sokat panaszkodnak a magas bérek áremelésre gyakorolt ​​rossz hatásaira. … Nem mondanak semmit a magas profit rossz hatásairól. Hallgatnak saját nyereségeik káros hatásairól. Csak a többi emberére panaszkodnak.”

A legfontosabb republikánus szenátorok, köztük McConnell, Blunt és Toomey, elvetette ezt az ár-profit spirált. Véletlenül részvénytulajdonosok és olyan cégek adományai, amelyek profitáltak az árinflációból.

Szabályzati megoldások:

Vannak politikai intézkedések ami enyhítheti a fájdalmat. Az Sürgősségi árstabilizációs törvény, amelyet Jamaal Bowman (DN.Y.) kongresszusi képviselő vezetett be, megbirkózik a kínálati oldali áremelkedésekkel, és javasolja az árszabályozás alkalmazását a kulcsfontosságú áruk és szolgáltatások áremelkedésének korlátozása érdekében. A második világháború alatti árszabályozás kordában tartotta a nyereséget, miközben erősítette a fogyasztói vásárlóerőt. Váratlan nyereségadók és a kibővített szakszervezetesítés igazságosabban tudná újraosztani a nyereséget. Az USDA elindult vonzó programok regionálisan elosztott élelmiszer-ellátási láncok fejlesztésére. Az FTC fellépett trösztellenes vizsgálat, a kongresszusi meghallgatások mellett élelmiszerbolt konszolidáció. És munkavállalók képviselete a vállalati testületekben egyensúlyt hozhat a vállalatirányításban a félénkségen túl ESG intézkedések.

Annak ellenére, hogy a monetáris politikának nincs befolyása az élelmiszerárakra, a Federal Reserve kamatemelései a gazdaságot súlyos helyzetbe sodorhatják. növekedési recesszió, megbünteti a dolgozókat, akik átvitték a nemzetet a járványon. Ehelyett meg kell fékeznünk a vállalati kapitalizmust, amely egy válságba került élelmiszer-rendszert kibányász.