A Wells Fargo Befektetési Intézet szerint azok az idők, amikor a Federal Reserve jelentősen 5% fölé tudta emelni irányadó kamatát anélkül, hogy recessziót váltana ki, a múlté lehet.
Az 1980-as évek elején a szövetségi alapok célkamata közel 20%-ra emelkedett az 5% körüli mélypontról (lásd az ábrát), amikor a Federal Reserve korábbi elnöke, Paul Volcker drasztikusan megemelte az irányadó kamatlábat a hosszú távú infláció csökkentése érdekében. , még bár ez recesszióba sodorta a gazdaságot.
Ám 50 éves adatok azt mutatják, hogy az irányadó kamatláb sokkal korlátozottabb felső határt mutat, mint a Volcker-korszakban, mielőtt a gazdaság megingott. Az alábbi diagram az alacsonyabb pályát mutatja az 1980-as évek óta.
A kamatemelések túllépésének küszöbe alacsonyabb
Wells Fargo Befektetési Intézet, Bloomberg, Federal Reserve
"Amint az ábra mutatja, az elmúlt négy évtizedben az irányadó kamatlábak (narancssárgával körvonalazva) a Fed monetáris politikájának szigorítása során fokozatosan alacsonyabb szintre emelkedtek, ami végül recesszióba taszította a gazdaságot (szürke sávok)" – írja a Wells Fargo. – írta a globális befektetési stratégiai csapat keddi feljegyzésében.
„2000-ben a szövetségi alapok kamata 6.5%-on tetőzött; 2006-ban 5.25%-on tetőzött; 2018-ban pedig 2.5%-on érte el a csúcsot.”
A Fed szerdán várhatóan XNUMX-vel emeli irányadó kamatát a szokásosnál nagyobb 50 bázispontos elmozdulás, ami potenciálisan számos túlméretezett kamatemelés kezdetét jelentheti ezen a nyáron, és azt tervezi, hogy „mennyiségi szigorítást” indít, vagy engedi, hogy mérlege olyan ütemben gördüljön le, amely hamarosan eléri a havi 95 milliárd dollárt.
Az elmúlt hónapokban a pénzügyi feltételek szigorítására irányuló elmozdulása kérdéseket vetett fel azzal kapcsolatban, hogy a jelenlegi monetáris szigorítási ciklusban hogyan néz ki a kamatláb „semlegesebb szintje”.
A Fed tisztviselői november környékén kezdték jelezni, hogy már nem számítanak rá az infláció "átmeneti" a járvány korszakában. Márciusban a Fed elnöke, Jerome Powell négy év után először emelte az irányadó kamatlábat, miközben azt mondta, hogy a 40 éves csúcson lévő infláció valószínűleg nem évekre visszatér a pandémia előtti szintre.
A Fed agresszívabb hangvételei a magas megélhetési költségek elleni küzdelemben az idei év éles kamatláb-ingadozásaihoz vezettek, a 10 éves államkincstári hozam irányadó.
TMUBMUSD10Y,
3 vége óta először röviden megérintette a 2018%-ot hétfőn. Az amerikai tőzsdék kedden a Fed kétnapos ülésének lezárása előtt alig mozogtak a hullámzó kereskedésben, de a Dow Jones ipari átlaggal együtt
DJIA,
S&P 500 index
SPX,
és a Nasdaq Composite Index
COMP,
minden foglalás szerény haszon.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo