Az üzlet működése érdekében Mr. Musk megpróbálta növelni az előfizetésekből származó bevételeket, és megnyugtatni a hirdetőket a platform jövőjéről. A Twitter veszteséges volt, mielőtt Mr. Musk megvásárolta a céget, és az ügylet adósságteherrel járt, amihez új készpénzforrásokra volt szükség.
Nehéz meghatározni a cég állapotát. A Twitternek többé nem kell rendszeres pénzügyi jelentéseket benyújtania az Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletnek, amelyek kulcsfontosságú eszközök a vállalat pénzügyi helyzetének meghatározásához.
Az elemzők és akadémikusok képet alkottak a cégről a Musk úr által kínált információkból, valamint az ügylet részleteiből és a cég legutóbbi hatósági beadványaiból. Az egyik eredmény a csőd lehet. Musk úr, a világ leggazdagabb embere új forrásokat is gyűjthet, vagy visszavásárolhat adósságot a hitelezőktől, így a Twitter puffert ad az üzletmenet megfordítására.
Íme egy pillantás a Twitter pénzügyi helyzetére és kilátásaira vonatkozó értékeléseikre.
Twitter Finances, Pre-Musk
A Twitter a politikusok, a hírességek és az újságírók népszerű eszköze, és az is volt. Vállalkozásként azonban stagnált.
2019 óta nem könyvelt el éves nyereséget, az elmúlt évtized nyolc évében pedig veszteséget könyvelt el. A vállalat nettó vesztesége 2021-ben 221.4 millió dollárra csökkent 1.14 milliárd dollárról az előző évben.
A Twitter küzdött az új felhasználók vonzásával és a bevételek növelésével, ami a következő időpontban jött be tavaly körülbelül 5.1 milliárd dollár. Legutóbbi, nyilvános társaságként benyújtott negyedéves beadványában a június 30-án zárult időszakra vonatkozóan a bevétel 1.18 milliárd dollár volt, ami némileg alacsonyabb, mint egy évvel korábban.
Tavaly bevételének közel 90%-a reklámokból származott, és hagyományosan ez a cég fő bevételi forrása. 2021-ben a Twitter 4.51 milliárd dollárt vett el a hirdetőktől, és 572 millió dollárt a licencadatokból és egyéb szolgáltatásokból.
A vállalat több mint 2 milliárd dollár készpénzzel és kevesebb mint 600 millió dollár nettó adóssággal rendelkezett a felvásárlási tárgyalások előtt – ez nagyon csekély adósság az S&P 500 indexben szereplő vállalat számára. De ez a készpénzállomány 35%-kal csökkent az egy évvel korábbihoz képest, június 30-ig, a bejelentések szerint, és Mr. Musk 13 milliárd dollár adósság vállalásával fizetett a Twitterért. A többit saját tőkében fizette, némelyikhez több befektető is hozzájárult.
Az S&P adatai szerint a Twitter piaci kapitalizációja 37.48 milliárd dollár volt márciusban, egy hónappal azelőtt, hogy Mr. Musk beleegyezett a megvásárlásába. A közösségi média részvényei azóta nagyot zuhantak. De most szerint
Jeffrey Davies,
egy korábbi hitelelemző és az adatszolgáltató Enersection LLC alapítója: „Őszintén szólva ez a dolog valószínűleg nem ér többet, mint amennyi az adóssághalmaz, hacsak nem tesz sok opciót csak az Elonra.” Mr. Musk a múlt hónapban azt mondta, ő és a befektetők túlfizettek a cégért rövid távon.
REvenue Under Musk
Musk úr a hónap elején azt mondta, hogy a Twitter „a hatalmas esés bevételben” és napi 4 millió dollárt veszített. Nem világos, hogy ez a digitális hirdetési piac szélesebb körű visszaesését tükrözi-e, vagy azt, hogy több cég szünetelt a reklámozásban, amióta Musk úr megvásárolta az üzletet.
OSZD MEG A GONDOLATAIDAT
Vajon a Twitter képes lesz-e visszatérni az egész éves nyereségességhez Elon Musk vezette magáncégként? Csatlakozzon az alábbi beszélgetéshez.
Egyes cégek, köztük a burrito lánc
Chipotle Mexican Grill Inc.,
gabonakészítő
General Mills Inc.
és légitársaság
United Airlines Holdings Inc.,
ajánlatunkra szünetelteti a hirdetési kiadásaikat a Twitteren, mert bizonytalan, hogy merre tart a cég. A The Wall Street Journal értesülései szerint több felsővezető távozása a hirdetési részlegről megrontotta a kapcsolatokat.
A hirdetők elvándorlása fenyegetést jelent egy olyan vállalat számára, amely ennyire függ ettől a bevételi forrástól. „Online reklámcégként a katasztrófával flörtöl” – mondta
Aswath Damodaran,
pénzügyi professzor a New York-i Egyetem Stern School of Businessjében.
A hosszú távú szerződésekre vonatkozó tárgyalások, amelyek általában az év végén kezdődnek, még nem zajlottak, vagy felfüggesztésre kerültek. Ezek az üzletek tartalmazzák több mint 30% a Twitter egyesült államokbeli hirdetési bevételeiből – írta a The Wall Street Journal.
A bevételek valószínűleg nyomás alatt maradnak mindaddig, amíg a hirdetők teljesen meg nem fogják az új üzleti modellt, ami potenciálisan arra késztetheti őket, hogy visszatérjenek a platformhoz.
Brent Thill,
a Jefferies Group LLC, egy pénzügyi szolgáltató cég vezető elemzője. „Ezek a hirdetők vissza fognak térni, ha úgy érzik, hogy a felhasználók ott vannak, és lehetőségük van bevételt szerezni hirdetéseikből” – mondta Mr. Thill.
De ez időbe telhet. Mr. Thill azt mondta, hónapokba telhet, amíg a hirdetők tisztában vannak vele. – Ez egy rejtély – mondta.
Az Insider Intelligence Inc. piackutató cég a közelmúltban közel 40%-kal csökkentette a Twitter éves hirdetési bevételeinek kilátásait 2024-ig.
Musk úr azt akarja, hogy a vállalat jobban támaszkodjon az előfizetésekre, és kevésbé függjön a digitális hirdetésektől. Múlt kedden azt mondta, hogy a cégé frissített előfizetéses szolgáltatás, havi 7.99 dollárba kerül, november 29-én indulna.
Egy sétány a Twitter San Francisco-i főhadiszállásán. A társaság agresszíven csökkentette a létszámot a kiadások csökkentése érdekében.
Fotó:
George Nikitin/Shutterstock
A költségek csökkentése
A vállalat gyorsan csökkentette költségeit, többek között a felére csökkentette létszámát. A fizetések és egyéb kompenzációk a teljes kiadások nagy részét teszik ki. A beadványok szerint a cégnek 7,500 végén 2021 főállású alkalmazottja volt, szemben az egy évvel korábbi 5,500-zal.
A durván 3,700 ember elbocsátása nagyjából évi 860 millió dollárt takaríthat meg a cégnek, ha a távozó alkalmazottak átlagosan 233,000 ezer dollárt keresnének évente – ez a cég legutóbb közzétett mediánbére. A becsült megtakarítás mintegy 15%-át tenné ki a Twitter tavalyi 5.57 milliárd dolláros költségeinek és kiadásainak. Költségei és ráfordításai 51%-kal nőttek az előző évhez képest, mivel a munkaerő-felvétel megnövelte a bérlistáját.
Több alkalmazott elhagyta a céget a múlt héten, elutasítva Mr. Musk követelését, hogy kötelezzék el magukat a „hosszú órák nagy intenzitással történő munkavégzésére”, hogy maradjanak.
Adóssághegy
Mr. Musk felvásárlása előtt a nettó adósság összesen 596.5 millió dollár volt június 30-án az S&P Global Market Intelligence adatszolgáltató szerint. Ez az előző évi 2.18 milliárd dolláros negatív egyenleghez képest, ami készpénztöbbletet jelez.
Egy bejelentés szerint a Twitter 23.3 millió dollár kamatköltséget fizetett a június 30-ával zárult negyedévben.
Most a cég fizetnie kell majd Davies úr, a korábbi hitelelemző úr által a Twitter hiteleiről készített áttekintése szerint legalább 9 milliárd dollárnyi kamat a bankoknak és a fedezeti alapoknak a következő hét-nyolc évben, amikor a 13 milliárd dolláros adósság lejár.
A kamatfizetések jelentősek egy olyan vállalat számára, amely az elmúlt nyolc év során 6.3 milliárd dollár teljes működési cash flow-t jelentett – mondta.
Ráadásul a vállalat adósságállománya immár változó kamatozású adósságot is tartalmaz, ami azt jelenti, hogy a kamatköltségek emelkedni fognak, mivel a Federal Reserve folytatja a kamatemelést. A Twitter adóssága teljesen rögzített kamatozású volt az üzlet előtt.
A Twitter hitelminősítései, amelyek a Mr. Muskkal kötött tranzakció előtt a befektetési besorolás alatt voltak, tovább romlottak.
Az Investors Service október 31-én két fokozattal csökkentette a Twitter besorolását Ba1-ről B2-re, az S&P Global Ratings pedig november 1-jén BB+-ról B-re, azaz öt fokozattal.
Ha a Twitter csődöt jelent, Elon Musk 27 milliárd dolláros befektetését valószínűleg el kell törölni.
Fotó:
Susan Walsh / Associated Press
Pénzügyi kilátások
Elemzők és akadémikusok szerint a Twitter pénzügyi kihívásai azt eredményezhetik, hogy a cég csődöt jelent, tőkeemelést vagy adósság visszavásárlását eredményezheti a hitelezőktől.
Ha a Twitter csődöt jelent, amint arra Musk úr figyelmeztetett egy e hónap elején megtartott találkozón, 27 milliárd dolláros befektetését valószínűleg el kell törölni, mert a részvényesek utoljára fizetendő egy vállalat szerkezetátalakítása esetén.
Az adósság visszavásárlása a hitelezőktől meredek kedvezménnyel segítené a vállalatot adósságterhelésének és kamatköltségeinek, valamint értékelésének csökkentésében, ami hosszú távon előnyös lenne, mondta Davies úr.
„Nem hiszem, hogy több adósságot kibocsáthatnak” – mondta Mr. Davies. "Ez egy nagyon-nagyon kemény szerkezet."
A társaság az adósság egy részét részvényekkel is helyettesítheti, mind Mr. Musktól, mind külső befektetőktől
Kass Dávid,
pénzügyi professzor a Marylandi Egyetemen
Robert H. Smith
Üzleti Iskola. Ehhez Musk úrnak meg kell győznie a potenciális befektetőket arról, hogy van egy életképes hosszú távú üzleti terve, mondta. Az adósság pótlása lehetővé teheti a vállalat számára, hogy készpénzt termeljen. Mr. Musk elmondott néhányat a legújabbból
Tesla Inc.
részvényeladás, amely csaknem 4 milliárd dollár készpénzt eredményezett, a Twitter miatt történt.
Siker esetén a cég két-három éven belül pozitív szabad cash flow-t generálhat, amit a fennmaradó adósság törlesztésére fordíthat, és végül ismét tőzsdére léphet – mondta Kass úr. "A három-öt éven belüli esetleges IPO kilátása nagyon vonzó csábítás lenne a nagy alapok számára" - mondta.
– Theo Francis és Jennifer Williams-Alvarez hozzájárult ehhez a cikkhez.
Írjon Mark Maurernek a következő címen: [e-mail védett]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Minden jog fenntartva. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Forrás: https://www.wsj.com/articles/how-elon-musks-twitter-faces-mountain-of-debt-falling-revenue-and-surging-costs-11669042132?siteid=yhoof2&yptr=yahoo