Hogyan lovagolta meg az AMC a mémtőzsdei rallyt, hogy felélénkítse vállalkozását

Egy év hatalmas részvényemelkedés után az AMC Entertainment részvényei kezdenek lehűlni.

A tavaly januárban a csődöt kis híján elkerülő mozilánc az új lakossági befektetők áradatának haszonélvezője volt, akik segítettek a társaságot megszerezni a nagyon szükséges tőkét. Ezek a lelkes rajongók olyan kampányt vezettek, amely tavaly júniusban történelmi csúcsra, 72.62 dollárra emelte az AMC részvényeit.

Annak ellenére, hogy a részvények kedden 16.02 dolláron zártak, az AMC jobb helyzetben van 2022-ben az új befektetői hullám támogatása és Adam Aron vezérigazgató opportunista lépései miatt.

„Az összes mémrészvény közül az AMC tűnik a legokosabb cégnek, aki kihasználja és felismeri az ottani lehetőséget” – mondta Eric Wold, a B. Riley Securities vezető elemzője.

Miközben a lakossági befektetők új csúcsra emelték a vállalat részvényeit, Aron stratégiai részvényeladásokat hajtott végre, és 2 milliárd dolláros „hadiládát” halmozott fel, amelyet színházi fejlesztésekbe és új mozibérletekbe fektethetett be.

„Adam Aron hatalmas ajándékot kapott ezekkel a lakossági befektetőkkel” – mondta Eric Handler, az MKM Partners média- és szórakoztatóelemzője. „Akkor el tudna adni annyi részvényt, hogy az AMC elegendő készpénzt adjon a túléléshez.”

A biztosabb alapokkal az AMC a mérleg megerősítésére, az adósságterhek és a kamatkiadások csökkentésére, valamint a tartalom és a koncessziós kínálat bővítésére összpontosíthat. Az AMC rengeteg kihívással néz szembe. A moziiparnak még nem kell teljesen kilábalnia a jelenleg zajló globális világjárványból. Eközben az új befektetői bázis megtörhet, egyes részvényesek irreális elvárásaik vannak az AMC növekedésével kapcsolatban, míg mások hátrahagyják azt.

2021 elején az AMC-nek égetően szüksége volt készpénz-infúzióra. Az elemzők szerint pénzeszközök hiányában valószínűleg a 11. fejezet szerinti csődvédelmet kell benyújtania a járvány előtt felhalmozott több mint 5 milliárd dolláros adósság átstrukturálásához. A cég részvényei ekkor értek el történelmi mélypontra, 1.91 dollárra.

25. január 2021-én azonban az AMC mintegy 500 millió dollárt tudott felhalmozni új törzsrészvények kibocsátásával és 411 millió dolláros járulékos adósságállomány kibocsátásával az európai rulírozó hitelkeret felemelésével és refinanszírozásával. A cég részvényei e hír hatására részvényenként 5 dollár körülire ugrottak.

Ez, a Mudrick Capital Management 100 végén 2020 millió dolláros karonlövésével párosulva azt jelentette, hogy „az AMC küszöbön álló csődjéről nem beszélhetünk” – mondta akkor Aron.

Két nappal később az AMC részvényei komolyan megkezdték a vad utazást. A részvények árfolyama 300%-kal 20 dollárra emelkedett, mivel a Reddit közösség befektetői rövid nyomást indítottak el.

Az olyan befektetési alkalmazások számának növekedése, mint a Robinhood, lehetővé tette a lakossági befektetők számára, hogy könnyebben és csekély jutalékok nélkül kereskedjenek részvényekkel. A Reddit közösség tagjaitól felbátorodva ezek az új befektetők az erősen shortolt részvényeket kezdték megcélozni, abban a reményben, hogy veszteséget okoznak azoknak a fedezeti alapoknak, amelyek a felvert részvényekre fogadtak. A GameStop és a Bed Bath and Beyond volt az akkori trend által megerősített többi részvény között.

A fedezeti alapok az AMC részvényei ellen fogadtak, mert jól ismerték a gondjait. A mozik hónapokig zárva voltak, és amikor újra megnyíltak, a Covid-19 esetek új hullámai otthon tartották a közönséget. A vakcinák még nem voltak széles körben elérhetők, és kevés sikerfilm került a képernyőre. Azokat, amelyek megtették, gyakran ugyanazon a napon adták ki a streaming platformokon.

Ezen túlmenően, míg az AMC színházainak többségét újra megnyitották a nagyközönség előtt, a helyi önkormányzatok 15-60%-os ülőgarnitúrát vezettek be, ami nagymértékben korlátozta a színház által eladható jegyek számát.

Az új befektetők gyorsan az AMC többségi érdekelt feleivé váltak, és továbbra is támogatták a részvényeket, lehetővé téve az Aron számára, hogy májusban és júniusban stratégiai részvényeladásokat hajtson végre az AMC kasszájának feltöltésére.

Május 13-án az AMC 43 millió részvényt adott el darabonként 10 dollár alatt, ezzel 428 millió dollárt gyűjtött. Ezt a készpénz-infúziót követően a cég részvényei 25 dollár körüli szintre ugrottak – ez szokatlan reakció az ilyen hírekre.

Június 1-jén aztán az AMC újabb megállapodást kötött a Mudrick Capital Managementtel, hogy a cég 8.5 millió részvényét 230.5 millió dollár készpénzre váltsák. A részvényt részvényenként körülbelül 27.12 dolláros áron bocsátották ki. 

Másnap a lakossági befektetők ismét az AMC részvényeibe öntöttek. Az ára az egekbe szökött több mint 70 dollárra. Június 3-án az AMC további 11 millió részvényt adott el, ezúttal egyenként 50.85 dollárért, ami közel 600 millió dollárnyi friss tőkét generált.

Szeptemberben a cég mintegy 35 millió dollárnyi első zálogkötelezettséget is visszavásárolhatott, ami 41.3 millió dollárba került, beleértve a tőkét, valamint a felhalmozott és kifizetetlen kamatot. Ez az adósságcsökkentés 5.25 millió dollárral csökkentette az AMC éves kamatköltségeit.

Wold szerint Aron okos volt, amikor az iparági elemzőkről a növekvő számú lakossági befektetőre helyezte a hangsúlyt, akik „majomseregnek” kezdték nevezni magukat.

Az AMC áthelyezte kommunikációs stratégiáját, hogy közvetlenül beszéljen a részvényesekkel a közösségi médián keresztül, beleértve a YouTube-ot is. Június elején portált indított a honlapján egyéni befektetők számára. Az oldal megkövetelte a részvényesektől, hogy azonosítsák magukat, és regisztráljanak a lánc hűségprogramjába. Cserébe a részvényesek különleges ajánlatokat és céginformációkat kaptak.

Aron ismét érdeklődést mutatott a Twitter iránt, miután több száz fiókot követett a majomsereghez kötve. Az AMC részvényesi gyűlése pedig több mint egy hónappal késett, hogy a majmok lehetőséget kapjanak a részvételre.

Még ezekkel a kitartó támogatókkal is kijött a levegő egy része az AMC készletéből. A tavalyi év második felében a részvények átlagosan 40 dollárba kerültek.

A hazai kassza kezdett talpra állni. A jelentősebb filmek, mint például a Disney 2021 szeptemberében megjelent „Shang-Chi and the Legend of the Ten Rings” című filmje és a Warner Bros. A „Venom: Let There Be Carnage” 1. október 2021-jén jelent meg, és mindegyik több mint 200 millió dolláros jegyeladást generált a moziban. De az új koronavírus-változatok – először a delta, majd az omicron – lelassították az ipar fellendülését.

Az idősebb közönség továbbra is óvakodott attól, hogy visszatérjen a mozikba. És néhány szülő is otthon marad. Az 5 és 11 év közötti gyermekeket csak október végén engedélyezték a Covid-oltás beadására, az 5 év alattiak pedig még mindig nem jogosultak erre. Iparági elemzők szerint csak a Sony „Pókember: Nincs út haza” című filmjének decemberi megjelenéséig a mozi-üzletágban a normálisság látszatát tapasztalta, és ezt a bravúrt csak 2022 második negyedévéig lehet majd könnyen megismételni. .

Ezen túlmenően, annak ellenére, hogy figyelmeztették Aront és más vezetőket az AMC-részesedés csökkentésére, néhány befektető kiábrándult. Aron több mint 40 millió dollár értékben adott el részvényeket november óta egy előre megtervezett ingatlantervezési stratégia részeként.

2021 végére az AMC részvények részvényenkénti ára 30 dollár alá esett.

"Úgy tűnik, hogy a részvényárfolyam csökkenése elsősorban azokhoz a részvényesekhez köthető, akik az elmúlt két hónapban a menedzsment kipakolt részvényei után disszidáltak" - mondta Alicia Reese, a Wedbush elemzője. "Természetesen vannak olyan hívek, akik továbbra is biztatják egymást és megtartják pozíciójukat, és bizonyos esetekben továbbra is részvényeket vásárolnak."

Az elmúlt hetekben az AMC részvényei tovább csökkentek, és részvényenként 16 dollár körüli értéknél értek el mélypontot. Handler a csökkenést a portfóliójukat „becsmérlő” befektetőknek tulajdonította. Az is felmerülhet, hogy az AMC értékelése nem egyeztethető össze a mérlegével – mondta.

A vállalat lakossági befektetői közül sokan azt nyilatkozták, hogy úgy gondolják, hogy lesz egy „minden rövid megszorítás anyja”, amely az AMC részvényeinek árfolyamát részvényenként 1,000 dollárra fogja feldobni. Ez a részvényárfolyam azonban az AMC piaci felső határát 513 milliárd dollárra tenné, ami nyolcszorosa annak, amit az egész színházi ipar a világjárvány előtt elért, magyarázta Handler.

"Ez egy hatalmas szakadás" - mondta.

Az AMC részvényenként körülbelül 16 dollárral a 27-re előrejelzett EBITDA-jának 2022-szeresével és a 21-ra várt EBITDA-jának 2023-szeresével kereskedik. Handler szerint a filmszínházak XNUMX-XNUMX-szerese közötti EBITDA-t értek el, a kilencszer pedig történelmi értékű. csúcs.

"Ez a részvény még mindig több szórással afeletti értéket képviseli, ahol valószínűleg kereskednie kellene" - mondta.

Az AMC következő fókuszában az adósságok visszafizetése áll. Hétfőn a Wall Street Journal arról számolt be, hogy az AMC előrehaladott refinanszírozási tárgyalásokat folytat több érdekelt féllel, hogy csökkentse kamatterhét és több évvel meghosszabbítsa a futamidejét.

Amikor a CNBC elérte, az AMC nem volt hajlandó kommentálni a Journal jelentését. A cég szintén nem volt hajlandó kommentálni ezt a cikket.

A hónap elején az Aron az adósság-átütemezést jelölte meg 2022-es fő célként. Egyik adóssága sem esedékes csak jövőre.

„Az AMC adósságegyenlegének érdemi törlesztéséhez úgy gondolom, hogy Adam Aronnak több részvényt kell kérnie az eladásra, olyan befektetőktől, akik nagyon vonakodnak az AMC részvényeinek további felhígításától” – mondta Reese. "Szerintem ehelyett a lejáratok meghosszabbítására és a kamatlábak javítására fog összpontosítani az adósokkal való tárgyalások révén."

"A közelmúltbeli részvényárfolyam-csökkenés azonban ezt sokkal nehezebbé teszi" - tette hozzá.