Home Depot & Lowe's: Csináld magad

Kevés olyan iparág van, amelyben mindössze két vállalat rendelkezik ilyen domináns piaci részesedéssel, de kevés olyan fogyasztó van, aki nem vásárolt Home Depot (HD) or Lowe (ALACSONY) lakásfelújítási, -felújítási vagy kertészeti igényeik miatt. Itt négy vezető részvényszakértő és közreműködő MoneyShow.com tekintse át mindkét részvény bullish esetét.

Christopher Graja, CFA, Argus kutatás

Lowe's (LOW) a világ második legnagyobb lakberendezési kiskereskedője, 96 milliárd dolláros árbevételével a 22. pénzügyi évben. Az észak-karolinai Mooresville-i székhelyű vállalat 1,971 lakberendezési és hardverboltot üzemeltetett az Egyesült Államokban és Kanadában a 22. pénzügyi év végén.

A Lowe's nemrégiben megerősítette a 23. pénzügyi évre vonatkozó útmutatásait, és bejelentette, hogy David Denton pénzügyi igazgató távozik a cégtől. Úgy gondoljuk, hogy Mr. Denton távozása jelentős veszteség Lowe számára a kritikus időszakban. Mr. Denton egyik legnagyobb eredménye, hogy Ellison vezérigazgatóval együtt segített a Lowe's-nak hitelessé tenni a vállalatot, amely képes megfordítani a sok éven át tartó gyenge haszonkulcsot.

Lowe új pénzügyi igazgatójának, Brandon Sink-nek a pénzügyi fegyelem és az árrés-javítás útján kell tartania Lowe-t, és meg kell teremtenie a hitelességét, ahogyan Mr. Denton tette, a hiteles pénzügyi útmutatások nyújtása és túllépése miatt. Mr. Sinknek továbbra is arra kell törekednie, hogy Mr. Denton kommunikálja a vállalat prioritásait a tőkeallokáció és a tőkehatékonyság terén. 


Hiszünk abban, hogy Marvin Ellison vezérigazgató bizonyítja tapasztalatát és képességét a Lowe's működésének javítására és a nyereségesség növelésére. A vállalat frissítette üzleti elemzését, frissítette webhelyét, és egyszerűsítette kanadai tevékenységét, ami piaci részesedésnövekedéshez és jobb árrésteljesítményhez vezet.

Mr. Ellison több mint egy évtizedet töltött az ügyfélszolgálat és a hatékonyság javításával a Home Depotnál. A közelmúltban a JC Penney vezérigazgatójaként dolgozott. Úgy gondoljuk, hogy a nagyon nehéz áruházi üzletben szerzett tapasztalata sürgős érzést ad számára, hogy folyamatosan javítsa a Lowe's működését, és semmit sem vegyen magától értetődőnek.

A Lowe erős, összehasonlítható eladásokat produkált, és működési és pénzügyi fegyelmet mutatott a 21-as pénzügyi év (2020-as naptár) bizonytalan első felében, amely a COVID-19 világjárvány első szakaszát ölelte fel. A globális egészségügyi válság arra késztette a befektetőket, hogy különbséget tegyenek a jövőre nézve jó helyzetben lévő és a jelentős kihívásokkal szembesülő üzleti modellek között.

A LOW erős teljesítménye a 21. és 22. pénzügyi év második felében is folytatódott, alátámasztva azt a nézetünket, hogy a vállalat jó helyzetben van a jövőbeli bevételnövekedéshez. Meggyőződésünk, hogy a részvények kitűnnek azon diverzifikált befektetők számára, akik pénzügyileg erős vállalatoknál keresnek diszkrecionális lakossági kitettséget.

Továbbra is fenntartjuk a 23 USD-ra becsült 13.10-as pénzügyi év EPS-ünket. A 4. negyedik negyedéves eredmény februári közzétételekor Lowe 22 és 23 dollár közötti pénzügyi évre vonatkozó EPS-t adott, szemben a decemberi 13.10 és 13.60 dollár közötti előrejelzéssel. Megismételjük a 12.25 dolláros pénzügyi évre vonatkozó becslésünket.

Lowe jobban átvészelte a COVID-19-válság első szakaszát, mint a legtöbb kiskereskedő, mivel a lakásjavítást és az építési tevékenységet az Egyesült Államok nagy részében alapvető fontosságúként kezelték .

A LOW emellett korlátozta az üzletek nyitvatartását, csökkentette az akciókat, felfüggesztette a részvény-visszavásárlásokat, növelte a rövid lejáratú hitelkeretek kapacitását, és 4 milliárd dollár kölcsönt vett fel a kötvénypiacon. Meggyőződésünk, hogy Marvin Ellison vezérigazgató továbbra is sikeres lesz a fordulattal kapcsolatos kezdeményezéseivel. Az 1H21-ben mutatott erős teljesítmény potenciálisan fordulópontot jelentett, a pénzügyi év 22-es teljesítménye pedig erős megerősítést jelentett, de még sok munka vár rá.

Bulgári többéves dolgozatunk jobban függ az üzleti fejlődéstől, mint a makrokörnyezettől. A vállalat elkötelezettségét fejezte ki amellett, hogy számos értékesítési forgatókönyv esetén növeli a működési árrést, és piaci részesedést szerez az értékesítés javításával és termékkínálatának bővítésével.

Úgy gondoljuk, hogy a világjárvány utáni eladások növekedésének fő mozgatórugói változatlanok maradnak. Jelentős alulberuházások mutatkoztak a lakhatás terén. Az amerikai otthonok körülbelül 70%-a 25 évnél régebbi, és valószínűleg frissítésre és javításra szorul. A millenniumiak családot alapítanak. Mr. Ellison az 1Q22 konferenciahíváson elmondta, hogy a vállalat kutatási eredményei azt mutatják, hogy az otthon fontossága még sok éven keresztül megnövekszik.

Elemzésünk alapján a részvények hozzávetőleg 320 dollárt érnének osztalékdiszkont modellt használva az új bevételi becsléseinkkel. A Lowe's-ra vonatkozó értékelésünk ötéves 14%-os növekedési rátánkat tükrözi, amely az üzlet és a fordulat érésével 3%-ra csökken. Tőkeköltségünk 7.75%. Feltételezzük, hogy a vállalat a bevételének körülbelül 80%-át tudja kifizetni, ha 3%-kal nő.

A részvények jelzett osztalékhozama körülbelül 1.6%. A társaság éves szinten 17 százalékos osztalékot emelt. Fenntartjuk a 290 dolláros célárunkat. Bízunk Ellison vezérigazgató átállási tervében, és nagy keresletre számítunk a lakásfelújítási termékek iránt. Megismételjük a Lowe's vételi értékelését és a 290 dolláros célárunkat. Mivel a célunk több mint 40%-a emelkedett, fokozatos megközelítést alkalmazunk a további emelések érdekében.

Bob Ciura, A 10 legjobb osztalékelit

A Lowe's osztalékkirály, hiszen 59 éve egymás után emelte osztalékát, még a recesszió és a legutóbbi pénzügyi válság idején is. Ráadásul osztalékfizetési aránya mindössze 24%. A Lowe osztaléka biztonságos, és valószínűleg sok évnyi erős növekedés vár rá.

Lowe üzlete némileg ciklikus, de a vállalat viszonylag jól teljesített a nagy recesszió idején. A 2008-2009-es recesszió során tapasztalt lakáspiaci visszaesés ellenére az egy részvényre jutó eredmény kevesebb, mint 20%-kal csökkent. A társaság a 1.49-tól 1.21-ig tartó időszakban 1.44, 2008 és 2010 dollár részvényenkénti nyereséget ért el, miközben az osztalék folyamatosan nőtt.

A Lowe's jelenleg nem nyit sok új üzletet, de a társaságnak még így is sikerült a múltban hihetetlenül vonzó ütemben növelnie egy részvényre jutó nyereségét. Ez több tényezőnek köszönhető, köztük az erős, összehasonlítható bolti értékesítési teljesítménynek, amely növeli a bevételt és a haszonkulcsot. Köztes távra 6%-os éves növekedést jósolunk.

A Lowe's jelenleg a becsült bevétel 15-szörösével kereskedik. A valós értéket a nyereség 20.5-szereséhez kötjük, ami az értékeléshez képest évi 6.5%-os javulást jelent. Az 1.6%-os induló hozammal és a 6%-os növekedési rátával kombinálva ez 14.1%-os éves hozamot jelent

Gordon Pape, Internet Wealth Builder

Az indoklás Home Depot (HD) emelkedés a járvány idején egyszerű volt. Az utazásra, társasági eseményekre, étkezésre stb. vonatkozó korlátozások ellenére az embereknek alig volt mire költeni a pénzüket. A ház rendbetétele a kevés életképes megoldás közé tartozott, és a barkácskereskedők jól fejlődtek.

Most, hogy a legtöbb korlátozást feloldották (bár a járvány korántsem történelem), több költési lehetőség áll rendelkezésre. Ráadásul a kamatok emelkedésével drágulnak a nagyobb lakásfelújítások finanszírozása, esetleg lakáshitel-keret révén. Ez rontja a Home Depot és hasonló vállalatok növekedési kilátásait.

A Home Depot ma már levert részvény. A vállalat negyedik negyedévi és 2021-es pénzügyi eredményei azt mutatják, hogy a visszaesés az év végére kezdett érvényesülni. Ezenkívül a 2022-re vonatkozó útmutatás elrettentő volt, és a részvényeket eladták. A 2022-es árbevétel-növekedés előrejelzése szerint az „enyhén pozitív” lesz. Ez nagy visszaesés a 14.4-es 2021%-hoz képest.

A cég azonban továbbra is nagyon nyereséges. A negyedik negyedév nettó eredménye 3.4 milliárd dollár volt (3.21 dollár hígított részvényenként), szemben az előző évi 2.9 milliárd dollárral (részvényenként 2.65 dollárral). Egy részvényre vetítve ez 21.1%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.

Az egész évben a nettó nyereség 16.4 milliárd dollár (részvényenként 15.53 dollár) volt, szemben a 12.9-as költségvetésben elért 11.94 milliárd dollárral (2020 dollár részvényenként). Ez részvényenkénti alapon 30.1%-os növekedést jelent. A társaság előrejelzése szerint 2022-ben az egy részvényre jutó nyereség alacsony egyszámjegyű lesz.

A borús kilátások nem akadályozták meg az igazgatóságot abban, hogy jóváhagyja a negyedéves osztalék 15%-os emelését, 1.90 dollárra (évente 7.60 dollárra). A p/e arány ésszerű, de nem piszok olcsó, 19.33.

A társaság hosszú múltra tekint vissza a részvényesi érték fokozatos növelésében. Öt évvel ezelőtt a jelenlegi ár feléért lehetett volna részvényeket vásárolni. 2021 kivételével az elmúlt évtizedben minden évben növelte osztalékát.

Türelmes befektetőknek ajánlom a Home Depotot. A részvény hosszú távú tőkenyereség-potenciált kínál, és időközben tekintélyes osztalékot kap, amely valószínűleg tovább fog emelkedni. Tekintettel a piacok instabilitására, most egy fél pozíció megvásárlását javaslom. Ha a részvény árfolyama 275 dollár alá süllyed, tedd hozzá. Lehet, hogy ennek a cégnek nehéz időszaka van, de ez el fog múlni, és a részvény újra virágozni fog.

Ben Reynolds, Passzív jövedelem hírlevél

A Home Depot várakozásai szerint az árbevétel növekedése és az összehasonlítható eladások enyhén pozitívak lesznek a bevételnövekedés és a lapos működési árrések két kasszasiker éve után. A 16-es pénzügyi évre valamivel több mint 2022 dolláros részvényenkénti nyereséget jósolunk.

A Home Depot kifizetési mutatója a kereset fele alatt van, ami azt jelenti, hogy rendkívül biztonságosnak látjuk az osztalékot, különös tekintettel a cég kiemelkedő növekedési pályájára. Az ilyen megállapodásban rejlő biztonság azt is jelenti, hogy arra számítunk, hogy a Home Depotnak elegendő mozgástere lesz a kifizetések növelésére az elkövetkező években.

A vállalat recesszióval szembeni ellenálló képessége a tapasztalt recesszió típusától függ. Például a 2008-2009-es, ingatlanvezérelt nagy recesszióban a Home Depot átvészeli a jövőbeni recessziókat, és a jövőbeni recesszió gyengesége szinte biztos, hogy átmeneti lesz.

Növekedési története kiemelkedő, az elmúlt évtizedben évente átlagosan közel 18%-ot ért el. Ennek részben köze van a részvények számának éves átlagos 3.4%-os csökkenéséhez, ami várhatóan folytatódni fog. De a vállalatnak sikerült az egész vállalatra kiterjedő bevételeit is nagyon folyamatosan és magas ütemben növelnie.

Az elkövetkező években 7%-os éves részvényenkénti eredménynövekedést prognosztizálunk, amit elsősorban a magasabb bevételnek látunk. Mivel a Home Depot nem nyit jelentős mennyiségben új üzleteket, úgy gondoljuk, hogy a magasabb összehasonlítható eladások – ami főként a magasabb átlagos jegyméretnek tulajdonítható – továbbra is növeli majd a Home Depot bevételeit és bevételeit az elkövetkező években.