(Bloomberg) – A legbiztonságosabb kötvénypiacokon a befektetőket az eddigi legdrámaibb ingadozások rázták meg, és a kockázatok miatt valószínűleg további turbulenciák várhatók.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A pánikszerű kereskedés és a likviditás szűkössége vezetett a túlméretezett lépésekhez, mivel az elmúlt héten az amerikai bankok miatti aggodalom világszerte elterjedt, és pénzt juttatott ezekbe a menedékekbe. A politikai döntéshozók beavatkozásai ezután segítettek enyhíteni az idegrendszeren, megtépázva a kötvénytulajdonosokat a hozamok megfordulásának következtében.
„Úgy tűnik, hogy az idő felgyorsult, és a piacok szteroidokat szednek a mozgások terén, ami több hónapon keresztül is lezajlott, most pedig szó szerint néhány óra alatt megnyilvánul” – mondta Mark Dowding, a BlueBay Asset Management befektetési igazgatója. "Ez elég kimerítő érzés lehet."
Azok számára, akik vágynak a pozíciók újratöltésére, az instabilitás még nem ért véget. A Federal Reserve szerdán hozza meg politikai döntését, a piacok a félpontos emelkedés és az év utáni első szünet között ingadoznak. Ha hozzáadjuk azt a kockázatot, hogy a bankszektor zűrzavara recesszióba billenti a világgazdaságot, és az előttünk álló út sziklásnak tűnik.
Íme öt diagram, amely bemutatja a kulcsfontosságú mozgásokat a kamatpiacokon:
80-as évek retro
A rövid lejáratú amerikai kincstári állomány 40 év óta a legnagyobb lépés volt, mivel az új pénzügyi válság miatti aggodalmak a világ legbiztonságosabbnak tartott eszközök felé menekültek. A kétéves hozamok 61 bázisponttal csökkentek, ami a legtöbbet 1982 óta, amikor a Fed Paul Volcker kamatát csökkentette a recesszió enyhülésével.
berlini fal
Európában a rövid és hosszú lejáratú német kötvények egyaránt rekordokat döntöttek. A kétéves kötvények vezették a megugrást, a hozamok a legnagyobb mértékben az 1990-es németországi újraegyesítésig visszamenőleg hétfőn estek vissza, majd ezt a szerdai 48 bázispontos összeomlás tetézi.
Illékonysági koktél
A kötvények közötti kilengések a 2008-as pénzügyi válság óta a legnagyobbak voltak. Ezeket a folyamatosan változó pénzpiaci fogadások is vezérelték, hogy a központi bankok hogyan reagáljanak a banki zavarokra.
Európában a kamatláb várható ingadozásának mérőszáma a 2022-ben rögzített csúcsok felé kúszott, amikor a központi bankok hatalmas emelésekbe kezdtek. Míg az Európai Központi Bank kitart a csütörtökön ígért 50 bázispontos emelés mellett, a zsűri még mindig nem tudja, hogyan reagál a Fed és a BOE a következő héten.
"Az infláció, a pénzügyi stabilitási kockázatok és a központi bankok kommunikációs kihívásainak rossz koktélja támogatja a kamatlábak ingadozását" - mondta Tanvir Sandhu, a Bloomberg Intelligence globális származékos ügyletekkel foglalkozó fő stratégája. „Az irányadó kamatláb megnövekedett bizonytalansága magas szinten tartja a volatilitást, de ezek az extrém szintek idővel fenntarthatatlanok.”
Capital Stall
A volatilitás közepette a tőkebevonási terveket felfüggesztették. Az Egyesült Államokban és Európában az amerikai hitelezők hétvégi összeomlását követően ez volt az idén az első olyan hétfő, ahol nem született megállapodás, az ünnepnapokat leszámítva.
Az új kötvények értékesítése a héten visszaesett Európában, és végül jelentősen elmaradt a piaci szereplők eredeti várakozásaitól. A Bloomberg News felmérése szerint a Fed-döntést megelőző bizonytalanság várhatóan a következő héten ismét visszafogja az aktivitást.
Dash for Cash
A készpénzfelvétel miatt a bankok 164.8 milliárd dollár kölcsönt vettek fel két Fed tartalékkeretből. Ez annak a jele volt, hogy a Szilícium-völgy Bank csődje nyomán fokozódott a finanszírozási feszültség az egész szektorban, amelyet a kötvényportfóliók vesztesége és a pénzt húzó betétesek okoztak.
A Fed által közzétett adatok szerint a diszkont ablakból – a bankok hagyományos likviditási védőeszközéből – 152.85 milliárd dollárnyi hitelt vettek fel a március 15-ével zárult héten, ami rekordmagasság. A korábbi rekord a 111-as pénzügyi válság során elért 2008 milliárd dollár volt.
– Vassilis Karamanis, Paul Cohen és Colin Keatinge segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html