Magas infláció és a dollár ereje: hogyan kapcsolódnak egymáshoz?

A pénzügyi piacok hatalmas csődbe adtak a múlt héten, miután április hónapra 8.3%-os megemelkedett amerikai fogyasztói inflációt tettek közzé. 

A káosz közepette az Egyesült Államok Szenátusa visszaadta a globális monetáris gyeplőt a Federal Reserve elnökének, Jerome Powellnek, és irigylésre méltó helyzetbe hozva őt a stagflációs áramlatokban való navigálásban. 

Gyors híreket, gyors tippeket és piaci elemzéseket keres?

Iratkozzon fel még ma az Invezz hírlevelére.

Az elmúlt két évben széles körben elterjedt és állandóan mutáló vírusok, korlátlannak tűnő ösztönzők, mélyponti kamatlábak és a jól olajozott ellátási láncok összeomlása miatt a világgazdaság a feje tetejére állt.

A bezárások alatt a hatóságok célzott fiskális politikákat, UBI-szerű programokat és bérszámfejtési védelmet vezettek be annak érdekében, hogy megőrizzék a hétköznapi ember vásárlóerejét. 

A közmondásos sólymot megidézve Powell elismerte, hogy talán korábban kellett volna kamatemelést végezni, miközben az árstabilitás helyreállítása érdekében a puha landolás egyre inkább kétséges.

Koraiak lehetnek azok az állítások, amelyek szerint a fogyasztói árak tetőztek. A szintnél is meghatározóbb lehet az inflációs nyomás fennmaradása.

Ragadós infláció és kamatemelések

A világ egy geopolitikai sakkmérkőzés közepén van, tele szankciókkal, katonai akciókkal és viharos energiaellátással. A FAO élelmiszerár-indexe átlagosan 158.5 pontot ért el, ami mérséklődött az előző hónapban mért 159.3 értékhez képest. Még a műtrágyák árai is tombolnak, ami a legfontosabb tételeket érinti. A feszültség fokozódott, amikor Oroszország szóbeli csapásokat mért Svédországra és Finnországra a NATO-csatlakozási szándékuk miatt.

A legújabb becslések szerint az országos korlátozások miatt körülbelül 100 napba telik, mire a kínai áruk elérik rendeltetési helyüket a fejlett piacokon. Az óvatos optimizmus Kínában elpárolgott, és fennáll annak a valószínűsége, hogy visszaállítják a súlyos egészségügyi korlátozásokat. 

Ezek a tényezők természetesen hozzájárultak a múlt heti adatokhoz. Az amerikai fogyasztói árak vezető mutatója, a termelői árindex 11%-kal volt magasabb az egy évvel ezelőttinél, és az egekbe szökött a 1.5 áprilisi -2021%-os zsugorodás után.

Ilyen környezetben nem valószínű, hogy az infláció gyorsan csökkenne, ami szükségessé teszi a kamatemelések előrehozását.

A Federal Reserve, mint a világ inflációs harcosának hitelessége azonban továbbra is kérdéses. A történelem azt sugallja, hogy a zuhanó részvények és a növekvő adósságfizetés a csökkenő növekedés közepette a politika újragondolását kényszerítheti. Mivel az amerikai fogyasztói adósságállomány 2007 óta a leggyorsabb negyedéves növekedést tapasztalja, az emelkedő kamatlábak fizetésképtelenséghez és mély recesszióhoz vezethetnek. 

Noha Powell elnök nyomatékosan hangoztatta, hogy a kamatemelések nem fognak lemondani, új realitások merülhetnek fel, amelyek megkérdőjelezik a Fed elhatározását.

A dollár megkérdőjelezhetetlen ereje

Annak ellenére, hogy idén minden eszközosztály jelentősen veszített értékéből, és a befektetők idegesek, a piacok a dollárban találtak menedéket. A dollárban, mint a világ tartalékvalutájában minden más pénzügyi eszköznél jobban bíznak a befektetők részesedésének megőrzésében a piaci zavarok idején.

Valójában az idei piaci bizonytalanság idején a dollár felértékelődött, sőt történelmi csúcson forog. A DXY a dollár erősségének mutatója a többi fő valutához képest.

Az amerikai gazdaságot tartják a világ legbiztonságosabbnak, ahol a befektetők minimális kockázatot vállalnának.

Állítólag az amerikai államkötvények biztosítják a kockázatmentes kamatlábat, vagyis az a pénzügyi eszköz, amely a lehető legalacsonyabb kockázat mellett tud hozamot biztosítani (vagy kockázatmentesnek tekinthető).

Elméletileg a befektetők az Egyesült Államokon kívül fektetnek be, amikor magasabb hozamot szeretnének elérni. Ugyanakkor elfogadják, hogy más piacok kockázatosabbak.

Amikor azonban a piaci hangulat szelídebb, vagyis a Fed-től kamatemelésre számítanak, a befektetők szívesebben hagyják el a kockázatosabb piacokat és helyezik el befektetéseiket az Egyesült Államokban azzal a céllal, hogy a lehető legalacsonyabb kockázat mellett magasabb hozamot érjenek el.

Így a portfólióáramlások az Egyesült Államok felé irányulnak.

Ez a hatás az alábbi grafikonon látható. Amikor a piaci felmérések szerint a magasabb kamatemelések valószínűsége nő, a DXY vagy a dollár erősödik.

Az idei év elején a DXY 96.21-en állt. 

A dollár év közbeni emelkedése a példátlan bezárások, az ukrán-orosz háború és az ellátási lánc zavarai miatti növekvő piaci bizonytalanságra is válasz.

Február végén a DXY meredeken emelkedett Ukrajna inváziójával. Ezen tényezők mindegyike egy szelídebb nézetet eredményez, vagyis azt a várakozást, hogy az infláció fennmarad, és ezért emelni kell a rátákat.

Napjainkban, amikor a Fed minden eddiginél ostobább, a DXY az elmúlt héten 20 éves csúcsra, 105 fölé vágtat.

Hol lehet most vásárolni

Az egyszerű és könnyű befektetéshez a felhasználóknak alacsony költségű ügynökre van szükségük, akiknek megbízhatósága van. A következő brókerek magasan értékeltek, világszerte elismertek és biztonságosak:

1. ETorovilágszerte több mint 13 millió felhasználó bízik meg benne. Regisztráljon itt>
2. Capital.com, egyszerű, könnyen használható és szabályozható. Regisztráljon itt>

*Egyes EU-országokban és az Egyesült Királyságban a kriptoeszköz-befektetés nem szabályozott. Nincs fogyasztóvédelem. A tőkéje veszélyben van.