Íme a Fed közelgő üléseinek menetrendje és a várható események

2023 első felére a Fed hátralévő döntése március 22-én, május 3-án és június 14-én születik, a kamatbejelentés 2:2.30 órakor és egy sajtótájékoztató 0.25:XNUMX-kor lesz. A márciusi és júniusi ülések viszonylag informatívabbak lesznek, mivel a Fed frissített gazdasági előrejelzésekkel fog szolgálni. A Fed évente csak nyolc ülést tervez, ezért áprilisban nem ülésezik. A piac jelenleg XNUMX százalékpontos kamatemelésre számít a következő három találkozón, és a Fed az év második felében stabilan tarthatja a kamatokat.

Inflációs fennsík

A Fed közelgő döntéseinek fő kérdése az, hogy az infláció esetleg nem esik olyan gyorsan, mint ahogy azt remélték. Ahogy Christopher Waller kormányzó március 2-án mondta: „Bár az infláció a múlt év közepe óta csökken, a friss adatok azt mutatják, hogy nem értünk el akkora előrehaladást, mint gondoltuk.” Ennek egy része az erős munkaerőpiac, amely megemeli a béreket és a szolgáltatások költségeit. Az infláció 2022 második felében csökkent, de A januári adatok arra utalnak, hogy a csökkenés üteme lassulhat. A februári adatok azt mutatják majd meg, hogy a januári gazdasági hírek inkább egy csapásra, vagy egy nemkívánatos inflációs trend beindulása volt-e. A március 14-i, februári CPI-inflációs jelentés tájékoztató jellegű itt.

Ha az infláció oldalra mozog, akkor a Fed-nek két lehetősége van. Az első az, hogy tovább kell várni, amíg korlátozó politikájuk hatással lesz. A második az árak további emelése annak reményében, hogy gyorsabban csökkennek az árak.

A Fed jelenleg a második opció felé hajlik, további kamatemelések várhatóak a márciusi, májusi és júniusi üléseken. Azonban ezek a kamatemelések nagyobb valószínűséggel finomhangolásúak 0.25 százalékpontos emeléssel, nem pedig a 0.75-ben gyakran tapasztalt agresszív, 2022 százalékpontos kamatemelésekkel. Ennek ellenére a fix kamatozású piacokon egy a harmadikhoz esélye annak, hogy a Fed 0.5 százalékpontos lépést tesz márciusban. Ez megtörténhet, ha a februári inflációs adatok a vártnál melegebbek lesznek.

Siker, recesszió vagy mindkettő

Aztán a politikai lépésektől eltekintve a következő nagy kérdés a Fed és a piacok számára az, hogy hogyan néz ki az infláció megfékezésének sikere. Volt némi optimizmus a tekintetben, hogy a magas kamatlábak a javult ellátási láncokkal és a kereslet és kínálat jobb egyensúlyával párosulva enyhítik az inflációt. Ez bizonyos mértékig megtörtént, de a Fed most már tudatában van, ahogy a februári ülés jegyzőkönyvében is szerepel, hogy a trend alatti növekedésre lehet szükség az árak kordában tartásához. Ez recessziót jelenthet 2023-ban. A Fed-et leginkább az infláció aggasztja, de ha recessziót látunk, akkor a Fed kísértést érezhet a kamatcsökkentésre, hogy támogassa a gazdaságot. Ennek ellenére a recesszió közeledtére utaló számos jelzés ellenére a munkaerőpiac továbbra is erős, ami arra utal, hogy a recesszió még nincs itt.

Mit kell keresni

A Fed márciusi döntésével együtt járó gazdasági előrejelzések tájékoztatást adnak arról, hogy a Fed merre halad a kamatláb 2023-ban. Valószínűleg valahol az 5-6%-os tartományban tetőzik majd a kamatláb, de az előrejelzések segíthetnek tisztázni, hogy pontosan hol.

Ekkor a piacok jelenleg arra számítanak, hogy a Fed júliusra leállítja a kamatemelést, azonban ez a várakozás az elmúlt hónapokhoz képest visszamozdult, és ha a gazdasági adatok továbbra is forró inflációt jeleznek, akkor a Fed a nyáron folytathatja a kamatemelést. Végül, a gazdaság egy ideje dacol a várakozásokkal, a vártnál gyorsabban nőtt, és az emelkedő ráták ellenére erőteljesen nőtt a munkahelyek száma. Ha ez a kép megváltozik, akkor a Fed kissé óvatosabb lehet a kamatemeléssel kapcsolatban, mivel a gazdaság lefelé mutató kockázatai nőnek.

Arra kell számítani, hogy a Fed a következő ülésein folytatja a kamatemelést, különösen, ha az inflációs adatok nem hűlnek le, de az igazi kérdés az, hogy a Fed mit tervez a nyárra, és hogy az Egyesült Államok végül elkerüli-e a recessziót az emelt kamatok ellenére.