Itt van minden, amit a Federal Reserve-től elvárnak ma

Nincs sok rejtély a Federal Reserve szerdai ülése körül, a piacok széles körben azt várják, hogy a jegybank jóváhagyja a harmadik egymást követő háromnegyed pontos kamatemelést.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy ne lenne jelentős intrika.

Míg a Fed szinte biztosan teljesíteni fogja Amit a piac rendelt, annak rengeteg egyéb tárgya van, amelyek felkeltik a Wall Street figyelmét.

Íme egy gyors összefoglaló arról, hogy mire számíthatunk a kamatmeghatározó szövetségi nyíltpiaci bizottság ülésétől:

Az árak: Az elszabadult infláció leküzdésére irányuló folyamatos törekvése során a Fed valószínűleg 0.75 százalékpontos emelést hagy jóvá, amellyel az irányadó kamatláb 3-3.25%-os céltartományba kerül. Ez a legmagasabb az alapkamatláb 2008 eleje óta. A piacok enyhe eséllyel áraznak egy teljes 1 százalékpontos emelésre, amit a Fed soha nem tett azóta, hogy 1990-ben a jegybanki alapok kamatlábat kezdte használni elsődleges politikai eszközeként.

Gazdasági kilátások: Az e heti ülés részeként a Fed tisztviselői negyedévente frissítik kamatlábukat és gazdasági kilátásaikat. Bár a gazdasági előrejelzések összefoglalója nem hivatalos előrejelzés, betekintést nyújt abba, hogy a döntéshozók hol látják a különböző mutatókat és a kamatlábakat. A SEP becsléseket tartalmaz a GDP-re, a munkanélküliségre és az inflációra vonatkozóan a személyes fogyasztási kiadások árindexével mérve.

A „pontdiagram” és a „végállomási sebesség”: A befektetők leginkább az egyes tagok kamatláb-előrejelzéseinek úgynevezett pontdiagramját fogják figyelni 2022 hátralévő részére és az azt követő évekre, a találkozó változata először 2025-ig terjed ki. Ebben benne lesz a „ végdíj” vagy az a pont, ahol a tisztviselők úgy gondolják, hogy leállíthatják a kamatemelést, ami a találkozó leginkább piacot mozgató eseménye lehet. Júniusban a bizottság 3.8%-ra tette a végkamat; valószínűleg legalább fél százalékponttal magasabb lesz az eheti találkozót követően.

Powell prés: Fed elnöke Jerome Powell a kétnapos ülés lezárását követően tartja szokásos sajtótájékoztatóját. Legutóbbi júliusi találkozó óta tett legfigyelemreméltóbb megjegyzéseiben Powell rövid, éles címet adott a Fed éves, wyomingi Jackson Hole szimpóziumán augusztus végén, amelyben hangsúlyozta elkötelezettségét az infláció visszaszorítása mellett, és különösen azt, hogy hajlandó „némi fájdalmat” okozni a gazdaságnak, hogy ez megvalósuljon.

Új srácok a környéken: Az egyik enyhe ránc ezen a találkozón három viszonylag új tag hozzájárulása: Michael S. Barr kormányzó, valamint Lorie Logan Dallas és Susan Collins bostoni elnökök. Collins és Barr részt vett az előző, júliusi találkozón, de ez lesz az első szeptemberi és pontszerű találkozójuk. Bár az előrejelzésekhez nem csatolják az egyes neveket, érdekes lesz látni, hogy az új tagok követik-e a Fed irányvonalát.

Ha mindezt összerakják, az az ülés hangneme lesz, amit a befektetők a legjobban figyelnek majd – konkrétan, hogy a Fed meddig hajlandó elmenni az infláció leküzdésére, és nem aggasztja-e, hogy túl sokat tesz, és hogy a gazdaság egy meredekebb recesszióba kerülne.

Elbírálva általa közelmúltbeli piaci akció és kommentár, az elvárás egy sólyom kemény vonal.

„Az infláció elleni küzdelem egy feladat” – mondta Eric Winograd, az AllianceBernstein vezető közgazdásza. „Az infláció elleni küzdelem elmaradásának a következményei nagyobbak, mint az ellene való küzdelem következményei. Ha ez recessziót jelent, akkor ez azt jelenti.”

Winograd arra számít, hogy Powell és a Fed ragaszkodik ahhoz a Jackson Hole-szkripthez, hogy a pénzügyi és gazdasági stabilitás teljes mértékben az árstabilitástól függ.

Az elmúlt napokban a piacok elkezdtek lemondani a úgy vélik, hogy a Fed csak az idei évet fogja túlélni majd 2023 elején vagy közepén kezdje meg a vágást.

"Ha az infláció nagyon makacs és magas marad, akkor lehet, hogy csak a fogukat kell csikorgatniuk, és recesszióban lesz részük, amely egy ideig tart" - mondta Bill English, a Yale School of Management professzora, a Fed korábbi vezető közgazdásza. „Nagyon nehéz időszak most jegybankárnak lenni, és minden tőlük telhetőt megtesznek. De nehéz.”

A Fed elérte a pénzügyi feltételek szigorításával kapcsolatos céljait, miközben a részvények visszahúzódtak, a lakáspiac hanyatlása recesszióig, és a kincstári hozamok a pénzügyi válság első napjai óta nem látott csúcsra emelkedtek. A háztartások nettó vagyona több mint 4%-kal, 143.8 billió dollárra csökkent a második negyedévben, nagyrészt a tőzsdei részesedések értékelésének csökkenése miatt. a Fed adatai szerint szeptember elején jelent meg.

Azonban a a munkaerőpiac erős maradt és a dolgozók fizetése tovább emelkedik, ami aggodalomra ad okot a bér-ár spirál miatt, még akkor is, ha a benzinköltség jelentősen csökken. Az elmúlt napokban a Morgan Stanley és a Goldman Sachs is elismerte, hogy a Fed-nek 2023-ig kamatot kell emelnie az árak csökkentése érdekében.

„Az a fajta ajtó, amelyen a Fed próbál átjutni, ahol eléggé lelassítják a dolgokat, hogy lelassítsák az inflációt, de nem annyira, hogy recessziót okozzanak, nagyon szűk ajtó, és azt hiszem, ez szűkebb lett” – mondta English. Létezik egy megfelelő forgatókönyv, amelyben az infláció makacsul magas marad, és a Fed-nek tovább kell emelnie, ami szerinte „nagyon rossz alternatíva az úton”.