Egyes piaci guruk aggódni kezdenek, hogy a Wall Street-i nyári rally lecsendesedni kezd, miután a részvények a túlértékesültből gyorsan túlvásárolttá zuhantak.
Gene Goldman, a Cetera Financial Group befektetési igazgatója kifejtette, hogy a részvények valószínűleg visszaesés felé tartanak, annak ellenére, hogy a gazdaság jobb állapotban van, mint azt sok amerikai gondolná.
„Rengeteg nagyszerű hír érkezett, de a piacnak szüksége van egy kis szünetre. Most egy kicsit túl gyorsan haladtunk, túl gyorsan” – mondta Goldman a MarketWatch-cal folytatott telefonhívásában.
Ezt a nézetet alátámasztandó néhány okot rámutatott arra, hogy a tőzsdék pénteki zuhanása miért folytatódhat a jövő héten, és esetleg tovább is – annak ellenére, hogy hosszabb időtávon továbbra is emelkedik a részvények tekintetében.
A védelmi szektorok újra divatba jöttek
A ciklikus szektorok jobban teljesítettek, mint a részvények júliusban és augusztus elején. De úgy tűnt, hogy ez a tendencia véget ér ezen a héten, ahogy a védekező szektorok visszavették a vezetést.
„Az egyik jele annak, hogy a befektetők idegessé válnak, a defenzív szektorok alulteljesítő ciklikussága, és ezt most kezdjük látni” – mondta Goldman.
Az elmúlt héten a fogyasztási cikkek részvényei és a közüzemi szolgáltatók a két legjobban teljesítettek az S&P 500 11 szektora között. Ennek eredményeként a Consumer Staples Select Sector SPDR alap
XLP,
a szektort követő tőzsdén kereskedett alap 1.9%-ot emelkedett, míg a Utilities Select Sector SPDR Fund
XLU,
szerzett 1.3%.
Ezzel szemben a két legrosszabbul teljesítő ágazat az anyag- és hírközlési szolgáltatások, két ciklikus szektor volt. A Materials Select Sector SPDR alap
XLB,
2.4%-kal csökkent a héten, míg a Communications Services Select Sector SPDR alap
XLC,
futtatni az 3.1% -ot.
A kötvényhozamok emelkednek
A kötvényhozamok emelkedése újabb jele annak, hogy a részvények árfolyama megfordulhat, mondta Goldman.
A magasabb kincstári hozamok problémát jelenthetnek a részvények számára, mert ehhez képest vonzóbb befektetéssé teszik a kötvényeket. A részvények és a kötvények gyakran egyhangúan mozogtak az év elején, mivel a Federal Reserve szigorúbb monetáris politikájára vonatkozó várakozások mindkét eszközt megrázták.
De úgy tűnik, hogy ez a dinamika augusztusban megváltozott. A kincstári hozamok a hónap elején magasabbra fordultak, és emelkedni kezdtek, mielőtt a részvények durva foltot értek el a hét végén.
A 10 éves kincstárjegy hozama
TMUBMUSD10Y,
augusztus 35-je óta 1 bázisponttal, hétfő óta 14 bázisponttal 2.897%-ra emelkedett.
A kötvényhozamok emelkednek az árak esésével, és a Goldman és mások a Wall Streeten most arra várnak, hogy a részvények követni fogják-e a kötvényárak csökkenését.
Lásd: A Fed Bullard azt állítja, hogy a szeptemberi 0.75 százalékpontos emelés támogatása felé hajlik
Ilyen a dollár is
A kincstári hozamok emelkedése és az infláció mérséklődése hozzájárult az amerikai dollár emelkedéséhez, ami újabb potenciális ellenszelet teremtett a részvények számára. Az ICE amerikai dollár index
DXY,
a dollár erejének mérőszáma a riválisok kosarával szemben, pénteken a 108-as csúcsot érte el, és az elmúlt hónap legerősebb szintjére emelkedett.
Az erős dollár általában gyengébb részvényekhez kötődik, mivel erodálja az amerikai multinacionális vállalatok külföldi bevételeit azáltal, hogy dollárban kifejezve kevesebbet érnek.
A kriptovaluták esnek
Kriptovaluták, mint a bitcoin
BTCUSD,
és ethereum
ETHUSD,
az utóbbi időben szintén szinte egymás után kereskednek részvényekkel, különösen a megacap technológiai részvényekkel, mint például a Meta Platforms Inc.
META,
és a Netflix Inc.
NFLX,
Pénteken azonban a kriptopénzek nagymértékben elfogytak, ami miatt egyesek azon töprengtek, vajon a részvények következhetnek-e.
„A piaci szünet másik jele a kriptográfia gyengesége. Ez egyértelmű jele a kockázat-kiesési trendnek a piacon” – mondta Goldman.
A Bitcoin körülbelül 9.5%-ot esett pénteken, míg az ethereum, a második legnépszerűbb kriptovaluta körülbelül 10%-ot esett a CoinDesk szerint.
A részvényértékelések nincsenek szinkronban a vállalati bevételekkel
A részvények emelkedése megkérdőjelezésének másik oka az, hogy úgy tűnik, nincs kapcsolat a részvényértékelések és a vállalati eredményvárakozások között.
Amint Goldman rámutatott, az S&P 500 ár/nyereség mutatója a június közepén mért 18.6-ös mélypontról 15.5-szorosára emelkedett. Ugyanakkor az ugyanezen cégek vállalati nyereségére vonatkozó várakozások a következő 12 hónapban 238 dollárról 230 dollárra csökkentek.
"A részvények emelkednek a csökkenő bevételi becslések hatására" - mondta Goldman.
A Goldman aligha van egyedül azzal, hogy aggódik az emelkedő részvényértékelések miatt. Scott Chronert, a Citigroup amerikai részvénystratégája a bank ügyfeleinek írt közelmúltban kijelentette, hogy a vállalati bevételek 2023-ig tartó csökkenésének kockázata „értékelési ellenszelet” idézhet elő a részvények számára.
„Azt mondanánk, hogy indokolt a taktikai értékesítés a további erősödés érdekében” – mondta.
Pénteken estek az amerikai tőzsdék, az S&P 500-zal
SPX,
55.26 ponttal, 1.3 százalékkal 4,228.48 pontra csökkent, míg a Nasdaq Composite
COMP,
260.13 ponttal, azaz 2%-kal 12,705.22 XNUMX pontra csökkent. A Dow Jones ipari átlag
DJIA,
292.30 ponttal, 0.9% -kal 33,706.74 XNUMX pontra esett.
A részvények pénteki veszteségei mindhárom fő mércét mínuszba szorították a héten, ami az S&P 500 és a Nasdaq első heti esését jelentette egy hónapon belül.
A jövő heti gazdasági adatnaptár csúcspontjai várhatóan pénteken érkeznek meg, amikor a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell elmondja éves beszédét a központi bank Wyo állambeli Jackson Hole-ban rendezett gazdasági szimpóziumán. A közgazdászok arra számítanak, hogy kihasználja az alkalmat, hogy hangsúlyozza A Fed elkötelezettsége az infláció elleni küzdelem mellett.
Amellett, hogy meghallgatják Powellt, a befektetők a személyes fogyasztási kiadások indexén, a Fed által előnyben részesített árnyomásmérőn keresztül frissítést kapnak az infláció üteméről. A pénteki naptárban is szerepel a Michigani Egyetem nagy figyelemmel kísért hangulatfelmérése, amely a fogyasztók inflációs várakozásait is tartalmazza.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/here-are-5-reasons-why-the-bull-run-in-stocks-may-be-about-to-morph-back-into-a- bear-market-11660942705?siteid=yhoof2&yptr=yahoo