A fedezeti alapok 125 milliárd dolláros fogadást halmoznak fel az S&P 500 nagy nyári ralijára

Greg Boutle, a BNP amerikai származékos részvénystratégiájának vezetője szerint a pozicionálás „védekező maradt” egy e heti ügyféljegyzetben, amely kiemelte a növekvő short pozíciót (lásd az ábrát) a tőzsdével szemben.

Boutle azt mondta, hogy annak ellenére, hogy az Egyesült Államok inflációja 40 éves csúcsról lehűl, valószínűleg „nagyobb és tartósabb makrokilátások javulása szükséges ahhoz, hogy az intézményi pénzt nagyobb léptékű átcsoportosítsák a részvényekbe”.

Az S&P 500 meredek emelkedése a héten ellenállásba ütközött, ahogy a benchmark közeledett its kulcs 200 napos mozgóátlag.

„E ponton, a 17%-os rally után, minden energiánk elmegy, hogy feljebb nyomjunk” – mondta telefonon Keith Lerner, a Truist Advisory Services befektetési igazgatója. "De előfordulhat fájdalomkereskedés, ha a piac kitör a rövid távú konszolidációból."

Mindazonáltal minden nagyobb valószínűségű kitörés rövid életű lenne, mondta, tekintettel a magas tőzsdei értékelésekre és a pénzügyi feltételek további globális szigorítására vonatkozó várakozásokra.

Több bearish fogadás

A St. Louis Federal Reserve Bank elnöke, James Bullard csütörtökön újabb nagy kamatemelést támogathat a jegybank szeptember 20-21-i politikai ülésén. A Kansas City Fed elnöke, Esther George azonban óvatosabb volt, mondván, továbbra is aggódik az inflációs kilátások miatt.

Peter Cardillo, a Spartan Capital Securities vezető piacközgazdásza szerint a 2008-as típusú globális pénzügyi válságra készülő bearish fogadások „bullish-nek lennének a részvények számára”, mivel szerinte ilyen mértékű visszaesés a jelenlegi környezetben nem valószínű.

A Refinitiv Lipper adatai szerint tágabb értelemben az alapok áramlása is jelentős érdeklődést mutat a „rövid elfogultságú” befektetések iránt nagyjából az elmúlt három hónapban.

Miközben a befektetők az Egyesült Államok gazdaságának tartósságával kapcsolatos kérdésekkel vitatkoznak, miközben a Federal Reserve kamatemelést végez, milliárdok ömlöttek olyan alapokba (lásd az ábrát), amelyek következetesen „nettó rövid” kitettséget hoznak létre a teljes piacon.

Júliusban mintegy 3.2 milliárd dollár érkezett a Lipper dedikált, rövid előfeszítésű alapokhoz, ami 2020 áprilisa óta a legnagyobb havi bevétel.

Jack Fischer, a Refinitiv Lipper vezető kutató elemzője szerint ezek a fogadások eddig kifizetődőnek bizonyultak.

Az amerikai diverzifikált részvényalapok átlagosan 14.2%-os negatív hozamot hoztak augusztus 4-ig a Refinitiv Lipper szerint, de dedikált short-bied alapjaik 8.8%-kal emelkedtek ugyanebben a szakaszban, ha nem vesszük figyelembe az árukra összpontosítónak minősítetteket.

„A vita folytatódhat attól függetlenül, hogy recesszióban vagyunk-e vagy sem, de azt látjuk, hogy egyre nő a kereslet és a kínálat a kitettségi fogadásokra a teljes piaccal szemben” – írta Fischer egy nemrégiben megjelent ügyféljegyzetében.

Lát: Óvatosan járjon el, ha részvényekkel kereskedik ezen a népszerű piaci jelzésennal