(Bloomberg) – Miközben a Big Tech kilábal a magasabb kamatlábak és a lassuló növekedés miatt, az egyik legjobban teljesítő fedezeti alapkezelő az árral szemben tesz fogadást a Facebook-tulajdonos Meta Platforms Inc. süllyedő részvényeire.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A drága Szilícium-völgyi technológia általában nem szerepelne a Liontrust GF Tortoise Fund bevásárlólistáján, amelyet annak menedzsere, Tom Morris „értékközpontú fedezeti alapként” ír le, amely olcsónak ítélt részvényeket keres.
Ez a stratégia lehetővé tette a londoni székhelyű Tortoise számára, hogy a Bloomberg által összeállított adatok szerint mintegy 99%-os hozam mellett legyőzze long-short részvényalapjainak 22%-át ebben az évben, szemben az MSCI All-Country World Index 17%-os veszteséggel. a Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund index 12%-os esése. Most azonban Morris úgy gondolja, hogy itt az ideje, hogy „érzékletesen ellentétes legyen”.
„Mi értékmenedzserek vagyunk, de a technológia egyes részei valójában értékpapírok” – mondta Morris, aki Matthew Smith-szel közösen kezeli a 600 millió dolláros alapot, a Bloombergnek adott interjújában Londonban.
A Tortoise az év elején „viszonylag nagy” rövid pozíciókat futott az S&P 500-on és a Nasdaq-on, valamint néhány amerikai technológiai részvényen, és hosszú pozíciókkal rendelkezett például a staples és az egészségügyben, mielőtt a portfóliót visszaváltotta a semleges kiindulási irányra. Morris szerint áprilistól. Az utóbbi időben a vezetők „óvatosan optimista álláspontra helyezkedtek” – tette hozzá.
A nagy leértékelődések miatt egyes nevek „alapvetően a kutyaólban” maradtak, és a kereskedés 10-11-szeresének többszöröse volt, ami az elmúlt öt-tíz évben nem látott szintet jelent. le a dicsért szektor értékéből.
Ez a helyzet a Metával, amelyben Teknős hosszú pozíciót foglalt el a múlt hónapban. A Bloomberg adatai szerint egy jelentős árzuhanást követően – a mai napig közel 70%-os – a Meta a 11-as bevételek 2023-szeresével kereskedik, ami fele az egy évvel ezelőtti ár/nyereség szintnek.
A Metának és technológiai társainak nem sikerült igazán hasznot húzni a közelmúltban tapasztalt jelekből, amelyek arra utalnak, hogy a központi bankok lassíthatják kamatemelési ütemüket, de Morris szerint a vállalat magas nettó készpénzpozíciója, növekvő felhasználói száma és költségcsökkentési lehetőségei hosszabb ideig jó vételnek bizonyultak. -táv.
Az október végi bejelentések szerint további hosszú technológiai pozíciói közé tartozik az IBM Corp., valamint a Micron Technology Inc. és az Intel Corp. chipgyártó. Az alap a közelmúltban rövid pozíciókat zárt két másik félvezetőgyártó cégben, az Nvidia Corp.-ban és az Advanced Micro Devices Inc.-ben, valamint a Coinbase Global Inc. kriptotőzsdében, amelyek Morris szerint „jól sikerültek”.
Alacsony tőkeáttétel
Az alap idei jobb teljesítménye éles ellentétben áll a long-short equity hedge fundok nagy részével, amelyek közül sokan veszteségesek, és az ügyfelek kiáramlásával néznek szembe.
OLVASSA EL: Fedezeti alapok fizettek a zseniális készletezésért, mutassák meg a keveset
Morris sikeres futását egy viszonylag egyszerű stratégiának tulajdonítja. Az alap összesen mintegy 60 pozícióval rendelkezik, és sok hedge fund-társsal ellentétben nem rendelkezik magas tőkeáttétellel, és elkerüli az illikvid pozíciókat.
„Van egy hosszú könyvünk azokról a cégekről, akikről azt gondoljuk, hogy túl olcsóak, és egy rövid könyvet azokról a cégekről, amelyekről azt gondoljuk, hogy túl drágák, időnként csinálunk egy kis devizafedezetet, és ennyi, nem történik semmi különös, mint pl. magas frekvenciát vagy származékokat” – mondta.
Morris további hosszú pozíciókra lát lehetőséget, annak ellenére, hogy az MSCI All-Country World index az utóbbi időben némi veszteséget megtérült, mintegy 13%-os növekedéssel ebben a negyedévben.
Az alap megőrzi pozícióit az energetikában, egy másik kiemelt értékágazatban, amely az idei év legjobban teljesítő részvényalcsoportja. A részesedések közé tartozik a TotalEnergies SE és a Shell Plc. Emellett a Tortoise európai banki részvényekkel is rendelkezik.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html