(Bloomberg) – Egy megtépázott kínai oktatási részvény a fedezeti alapok befektetési kedvencévé vált, márciusi mélypontja óta 380%-ot szárnyalt.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A New Oriental Education & Technology Group Inc. további 50%-os áremelkedést tapasztalhat a következő 12 hónapban a szingapúri székhelyű FengHe Fund Management Pte januári hírlevele szerint, amely egyike azoknak a fedezeti alapoknak, amelyek megvásárolták a vállalat egyesült államokbeli részvényeit. .
A fedezeti alapok mára a New Oriental egyik legnagyobb befektetői csoportjává váltak – a cég által közzétett amerikai letéti jegyek mintegy 36%-át ilyen befektetők ellenőrizték decemberben, szemben a 5.6 októberi kevesebb mint 2021%-kal. Bloomberg. A fedezeti alapokat kezdetben az olcsó értékelés vonzotta, és arra fogadtak, hogy a pekingi székhelyű vállalat képes lesz piaci részesedést és árazási hatalmat nyerni a kisebb versenytársak visszavonulása után.
A Seth Klarman's Baupost Group LLC tavaly szintén megvásárolta a cég részvényeit, és az év végén csatlakozott a FengHe-hez, mint a New Oriental vezető tulajdonosa.
Amikor Peking visszaszorította az iskola utáni oktatói szolgáltatásokat, a New Oriental értékének körülbelül 96%-át veszítette el a nyilvánosan forgalmazott oktatási technológiai részvények szélesebb körű megtizedelése közepette.
A Bloomberg által összeállított adatok szerint a Baupost 242 millió dollár értékű részesedést tartott meg tavaly év végén, ezzel az ADR-ek harmadik legnagyobb birtokosa lett.
FengHe a negyedik lett 228 millió dolláros részesedéssel. A részvény az elmúlt hónapokban a hedge fund legjobban teljesítő pozíciója volt – írta Matt Hu befektetési igazgató egy januári hírlevélben. A múlt hónapban, amikor az alap a díjak után 7.4%-ot erősödött, a pozíció önmagában 1.7%-kal növelte az alap értékét.
„Bízunk benne, hogy továbbra is megtartjuk a fennmaradó részesedést az öt legjobb hosszú pozíciónk között” – írta Hu.
A Baupost szóvivője nem kívánt nyilatkozni. Hu nem válaszolt a kommentárt kérő e-mailekre.
Múlt Clampdown
A 2021-es tilalom megakadályozta, hogy az iskola utáni oktatói szolgáltatók profitot termeljenek azáltal, hogy a kínai kötelező oktatási tantervhez kapcsolódó órákat kínáltak az óvodától a kilencedik osztályig.
Az egyik jele annak, hogy az iparág mennyire kiesett a kegyéből, egy azonosítatlan pekingi oktatási vállalat mindössze nyolc résztvevőt vonzott a részvényesi gyűlésére 2021 végén, ami csak egy évvel korábban „elképzelhetetlen” – derült ki Nagy-Kína júniusi közösségi médiában megjelent bejegyzéséből. fókuszált fedezeti alapkezelő Golden Pine Asset Management.
Azóta megnőtt az érdeklődés. A Baupost már 2022 második negyedévében nyilvánosságra hozott egy nyolcmilliós ADR részesedést, ami az év végére közel 28%-kal csökkent. Az ezen időszakok átlagos záróárai alapján több mint 150 millió dollár realizált és papíralapú nyereségen ülhet. A FengHe 6.2 millió ADR-t vásárolt a harmadik negyedévben a bejelentések szerint.
Egy decemberi hírlevél szerint a Triata China Equity Master Fund, amelyet a sencseni székhelyű Sean Ho vezet, 2021 második felében kezdte meg a New Orientalra tett bullish fogadását, és márciusban újabb részvényeket adott hozzá.
A New Oriental ADR-ek még a fellendülés után is a 2021. februári csúcs körülbelül ötödénél járnak. Bár a készpénzes érték alatti tőzsdei kereskedésből származó könnyű haszon már véget ért, néhány befektető hajlandó fogadni, hogy a rally fenntartható lesz.
Új határok
A New Oriental teszt- és angol nyelvi előkészítő, könyvkiadási és vállalati képzési üzletágai továbbra is érintetlenek maradnak, mondja Ho, annak ellenére, hogy a szabályozási átalakítás bevételének mintegy 50%-át kiirtotta. A cég vezetése kifizette az összes kintlévőségét, elindított egy élő közvetítésű e-kereskedelmi üzletet, és az oktatási szegmens fókuszát a nem iskolai tantervű tantárgyakra és a 10-12. évfolyamokra helyezte át. Ma már számos hobbicsoportos foglalkozást kínál, a zenétől a sakkig, kalligráfia és táncórákig. A versenytársaknál magasabb díjakat is fel tudott számítani – mondta.
A piac alulértékelte az ilyen nem iskolai tantervi kínálatban rejlő hosszú távú lehetőségeket – írta Ho a hírlevélben. Ho nem volt hajlandó megmondani, hogy a Triata továbbra is birtokolja-e a részvényeket.
A New Oriental nyeresége akár évi 20%-ot is meghaladhat, ami ma ritkaság Kínában – írta a FengHe Hu.
A mozgatórugók között szerepel a hongkongi tőzsdén jegyzett Koolearn Technology Holding Ltd.-ben, az iskolán kívüli oktatási szolgáltatásokat nyújtó online szolgáltatóban való részesedése, amely élőben közvetített e-kereskedelmi tevékenységet is folytat.
A New Oriental nem válaszolt egy megjegyzést kérő e-mailre.
A FengHe az elmúlt hónapokban felére csökkentette részesedését, hogy korlátozza a pozíció méretét az alap teljes befektetéseihez képest, mivel az árak megugrottak, írta Hu. Mindazonáltal, ha a New Oriental ma tőzsdére lépne, "továbbra is hajlandó lennék bevásárolni, a számított felfelé irányuló potenciál alapján" - mondta.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html