(Bloomberg) – Van legalább egy nagy befektető, aki szerint az elmúlt évtizedek legrosszabb globális kötvénykitörése vásárlási lehetőséget teremt.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Míg az Egyesült Államokban a 10 éves hozamok 235-ben mintegy 2022 bázisponttal emelkedtek, meghaladva az 1962-ig visszamenőleg feljegyzett éves növekedést, az ázsiai kereskedés némi enyhülést mutatott kedden, az irányadó hozam hét bázisponttal 3.85%-ra esett.
„Az Egyesült Államok kincstári kötvénypiaca felpörög” – mondta Jeffrey Gundlach, a több mint 107 milliárd dollárt kezelő Doubleline Capital befektetési igazgatója egy tweetben. "Rég volt. Nemrég voltam vevő.”
Ez egy potenciálisan merész hívás. A globális kötvénypiaci kitörés ezen a héten felgyorsult, mivel az Egyesült Királyság jelentős adócsökkentési terve egy fiskális pazarlási hullám lehetőségével is hozzájárult ahhoz, hogy a befektetők visszariadjanak az államadósságtól. A Federal Reserve vezető szerepet tölt be a fejlett országok központi bankjaiban az elmúlt generáció legmeredekebb kamatemelésében – és ígéretet tesz arra, hogy a kamatokat mindaddig magasabb szinten tartja, amíg az infláció megfékezéséhez szükséges.
Ez mérgező kombinációnak bizonyult a kincstárak számára. A befektetőket idén legalább kétszer megégették, miután az amerikai kötvények májusi és júniusi fellendülése elpárolgott, miután a Fed világossá tette, hogy a recesszió veszélye nem akadályozza meg a szigorítást. A stratégák leginkább a kötvények új eladási lehetőségét hangsúlyozzák, még akkor is, ha a hozamok most elég magasak ahhoz, hogy csábítsák a befektetőket.
"Vonzónak tűnik"
„A kincstárak vonzónak tűnnek ezeken a szinteken” – mondta Prashant Newnaha, a szingapúri TD Securities kamatláb-stratégája. Az amerikai ötéves kötvények hozama 4.15%, míg a hasonló lejáratú, 2.5%-os inflációs csereügyletek azt jelzik, hogy a Fed várhatóan sikeres lesz a költségnyomás enyhítésében.
"Bár taktikailag van még lehetőség a további lépésekre, stratégiailag további felfelé mutató hozamokat látunk, tekintettel a Fed Funds 4.75-5%-os céljára vonatkozó előrejelzésünkre, valamint arra, hogy az európai hozamok emelkedni fognak az elkövetkező hónapokban" - mondta Newnaha.
Korábban háromszor fordult elő, hogy a 10 éves hozamok egy éven belül több mint 225 bázisponttal megugrottak, de minden alkalommal szerényebb emelkedéssel zártak.
Mindez az 1980-as években történt, amikor Paul Volcker, a Fed akkori elnöke rekordmagasságra emelte a kamatokat az infláció megfékezése érdekében. A legnagyobb ilyen lépés 1981-ben történt, amikor a hozam 341 bázispontot ugrott, de az év végén 155 bázisponttal.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html