Gundlach azt mondja, inkább hallgasson a kötvénypiacra, mintsem a kamatlábak alapján táplálja

(Bloomberg) – Jeffrey Gundlach prominens fix kamatozású menedzser azt mondta, hogy azoknak a befektetőknek, akik megpróbálják kitalálni, hogyan alakul a kamathelyzet, a kötvénypiacra kell figyelniük, nem pedig a Federal Reserve-re.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

„A pénzügyi területen szerzett több mint 40 éves tapasztalatom határozottan azt javasolja a befektetőknek, hogy nézzék meg, mit mond a piac a Fed által elmondottak helyett” – mondta a DoubleLine Capital LP befektetési igazgatója a hallgatóknak egy keddi webcastban.

A Fed számos tisztviselője jelezte, hogy várhatóan több mint 4.25%-ra emeli politikai célját – amely jelenleg 4.5-5 százalék között van –, és egy ideig ott is tartja. A piacok azonban sokkal szkeptikusabbnak tűnnek. A csereügyletek jelenleg 5% alatti csúcson áraznak, és azt sugallják, hogy a döntéshozók az év vége előtt újra elkezdik a vágást, mivel az Egyesült Államok recessziós nyomása elharapja.

A kincstári hozamok csökkentek a legutóbbi adatok nyomán, amelyek az Egyesült Államok bérnövekedésének mérséklődését és a szolgáltatási szektor visszaesését mutatják. A kincstári hozamok korántsem 5% feletti benchmarkban áraznak, a kincstári hozamok a görbén a Fed jelenlegi sávja alatt mozognak, kedden még a kétéves kötvény is csak 4.25%-on ért véget.

Felhívta a figyelmet a kincstári hozamgörbe megfordítására is, amelyek korábban sikeresen jelezték előre a gazdasági visszaesést. A fordított hozamgörbék mindig is viszonylag rövid időn belül recesszióhoz vezettek – mondta, hozzátéve, hogy „sok kötvénystratégiában óriási a felfelé ívelés”.

Gundlach szerint a kötvények vonzóbbak, mint a részvények. Ezt tükrözi az a véleménye, hogy a befektetőknek most inkább a 60%-ban kötvényekből és 40%-ban részvényekből álló portfóliót kellene előnyben részesíteniük, nem pedig az ellenkező, hagyományosabb 60/40 arányú keveréket, amely a nagyobb részesedést a részvényekre osztja.

A történet folytatódik

Gundlach megjegyzései a Fed-hez a múlt hét végén a Twitteren tett megjegyzéseit visszhangozzák, amelyben azt mondta: „Nincs lehetőség arra, hogy a Fed 5%-ra emelkedjen. A Fed nem irányít. A kötvénypiac az irányítást.”

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2023 Bloomberg LP