Greenspan fokozatosság Kérem, elég sok-sok és félelmetes – mondja a szakértő

Kérem, a Federal Reserve feladja erőfeszítéseit, hogy lenyűgözze a világot.

Jim Paulsen, a Wall Street veterán szakértőjének, a Leuthold Group vezető befektetési stratégájának nemrégiben megjelent jelentése szerint a gazdaságnak és a befektetőknek kis politikai változtatásokra van szükségük.

„A „Ho-Hum” politika korszakai a tőzsdei édes pontot jelentették” – áll a jelentésben. "Amennyire a részvények jobban teljesítenek, az unalmas politikai program hasonlóan előnyös a gazdaság számára."

Paulsen ezt több évtizedes piaci és hangulati adatok elemzésére alapozza. Az 1978-tól 2022-ig tartó időszakban a Michigan Consumer Sentiment Survey (MCSS) alapján vizsgálta a kormányzati politikák véleményét.

A kutatás megállapította, hogy „a gazdasági stratégiákat valamivel gyakrabban tekintik negatívnak” – áll a jelentésben. A hangulati skála 50-től mínusz 50-ig terjed, az átlagérték -9.4 volt.

Ez a megállapítás nem lehet túl meglepő. A kormányzat nem a hatékonyság vagy a jó gazdasági döntések bástyája volt.

A befektetők számára azonban ez az, ami ezután következik. A részvények sokkal jobban teljesítettek, ha a fogyasztók a politikákat nem tekintették borzasztónak vagy félelmetesnek. Inkább a „meh” kategória tűnt vonzónak a Wall Street számára.

„Az S&P 500 édes pont volt, amikor a gazdaságpolitikát hétköznapinak tartották” – áll a jelentésben.

Pontosabban, amikor az MCSS-értékek a középső kvintilisben voltak, körülbelül mínusz 5 és mínusz 15 között, a piac hatalmas emelkedést mutatott a következő évben. A jelentés szerint a következő év évesített nyeresége 23.1% volt, és a piac minden negyedik hónapjában visszaesést mutatott.

Ez ellentétes azokkal az időszakokkal, amikor a hangulati értékek a középső kvintilisen kívül voltak. Ezekben az esetekben az S&P 500 viszonylag csekély, átlagosan 7.1%-os emelkedést ért el.

Idén eddig a SPDR S&P 500 tőzsdén kereskedett alap (KÉM
), amely az S&P 500 indexet követi, 17%-ot esett a Yahoo szerint. Ami még rosszabb, a bonanza hozamok kilátásai nem tűnnek jónak a következő 12 hónapban, a legutóbbi MCSS-adatok alapján, amelyek jóval a középső kvintilisen kívül vannak, a negatív oldalon.

Természetesen ez változhat, ha a Biden-adminisztráció elkezdheti végrehajtani a Paulsen által „hétköznapi” politikai változtatásokat, és áthelyezi a hangulatot a „meh” középső kvintilisbe.

„A tisztviselőknek tudomásul kell venniük; Kevesebb döbbenet és áhítat, és több Greenspan fokozatosság" - állítja a jelentés Alan Greenspan Fed-vezérre hivatkozva, aki segített alacsonyan tartani az inflációt és viszonylag stabilan tartani a piacokat az 1990-es években és az új évezredben.

A jelentés folytatódik:

• „Tartózkodjon a túlzott és impulzív válaszoktól, korlátozza a Fed sajtósai és az igazgatósági tagokkal folytatott interjúk számát, és kerülje a gyakori kongresszusi adó- és kiadási vitákat. Kevésbé koncentráljon arra, hogy egy kényes, átlátszó kommunikátor legyen, és ehelyett koncentráljon az intézkedések végrehajtására, a színfalak mögé utasító, alacsony horderejű és fakó megközelítéssel.”

Vagy őszintén szólva: ne lássa a rivaldafényt, és inkább végezze el a munkáját.