'Sok szerencsét! Mindannyiunknak szüksége lesz rá: az amerikai piac a „szuperbuborék” végéhez közeledik – mondja Jeremy Grantham

"Az egyik fő ok, amiért elítélem a szuperbuborékokat – és neheztelek a Fed-re és más pénzügyi hatóságokra amiatt, hogy engedélyezték és elősegítették őket – az az alulelismert kár, amelyet a buborékok okoznak a deflációjuk során" – mondta Grantham.

Úgy tűnik, hogy a Federal Reserve nem „kap” eszközbuborékokat – mondta Grantham, rámutatva a „COVID-ra vonatkozó kimondhatatlanul masszív ösztönzésre” (amelyek egy része szerinte szükséges), amely a 2006-os lakásbuborék buborékából való kilábalást követte. „Az egyetlen „lecke”, amit úgy tűnik, hogy a gazdasági intézmény levont a 2009-es romhalmazból, az az, hogy nem kezeltük kellő ösztönzővel” – mondta. 

Lapja szerint a részvénybuborékok általában a piac legkockázatosabb részein kezdenek deflálni először – ahogyan azt Grantham is figyelmezteti, az már 2021 februárja óta teszi ezt. "Szóval sok szerencsét!" írt. – Mindannyiunknak szüksége lesz rá.

Míg az S&P 500 index
SPX,
-1.10%
és a Dow Jones ipari átlag
DJIA,
-0.89%
január elején mindegyik minden idők zárócsúcsát érte el, azóta a Nasdaq Composite indexével együtt süllyedtek.
COMP,
-1.30%,
mivel a befektetők arra számítanak, hogy a Fed véget vet a mennyiségi lazításnak, és a magas infláció leküzdésére kezdi meg a kamatemelést még ebben az évben.

Olvasás: A Deutsche Bank szerint miért tűnik 2022 tökéletes negatív viharnak a technológiai részvények számára

A technológiával terhelt Nasdaq 2022-ben a legnagyobb visszaesést tapasztalta a három fő részvénybenchmark között, a FactSet adatai szerint a novemberi rekordmagasság után korrekciós tartományba süllyedt. 

„A bikapiac szerintem vámpír szakaszában vagyunk, ahol mindent beledobunk, amink van” – írta Grantham. „Elszúrod a COVID-dal, lelövöd a QE végét és a magasabb kamatlábak ígéretét, és megmérgezed váratlan inflációval – ami korábban mindig is megölte a P/E rátákat, de egészen egyedi módon, most még nem – és a lény mégis repül."

Ez annyit jelent, hogy „amíg azt nem kezdi elhinni, hogy a dolog teljesen halhatatlan, végül, és talán egy kicsit antiklimatikusan, felborul és el nem hal” – mondta Grantham. "Minél előbb, annál jobb mindenkinek."

A FactSet adatai szerint a Nasdaq ebben a hónapban 9.5%-ot esett csütörtökig, meghaladva az S&P 500 közel 6%-os csökkenését és a Dow 4.5%-os veszteségét.

Ami a GMO befektetési ajánlásait illeti, Grantham úgy foglalta össze őket, hogy kerülik az amerikai részvényeket, miközben hangsúlyozzák a feltörekvő piacok és az olcsóbb fejlett országok, „legfőképpen Japán” értékpapírjait. Személyes megjegyzésként azt mondta: „Szeretek egy kis készpénzt a rugalmasságért, némi forrást az infláció elleni védekezéshez, valamint egy kis aranyat.
GC00,
-0.26%
és ezüst.”

Az amerikai részvénypiac közelmúltbeli rekordmagasságain és az emelkedését kísérő „őrült” befektetői magatartáson túl Grantham arra figyelmeztetett, hogy „valóban a történelem legszélesebb és legszélsőségesebb globális ingatlanbuborékában veszünk részt”. Azt mondta, hogy az Egyesült Államokban a házak „a családok bevételének valaha volt legmagasabb többszöröse, a tavalyi rekord 20%-os növekedés után”.  

Ráadásul – mondta Grantham – „az Egyesült Államokban és a világ legtöbb más országában is nálunk vannak a legmagasabb árú kötvénypiacok, és természetesen a legalacsonyabb kamatlábak is, amelyek ezekhez járnak, amit az emberi történelem valaha is látott”.

Aztán ott van a „kezdődő buborék az árucikkekben” – tette hozzá. Olaj
CL00,
-2.91%
a „fontos fémek” többsége pedig nagyjából a „trend feletti” árú áruk közé tartozik, míg az ENSZ globális élelmiszerárainak mutatója minden idők csúcsa körül van” – írja a lapja.

„A még mindig emelkedő nyersanyagárak és a defláló eszközár-buborék kombinációja, amelyet 2008-ban láttunk, a gazdaság elleni végső támadás, és garantáltan komoly gazdasági fájdalmat okoz” – írta. 

Grantham azt is fontolóra vette, hogy a vagyon lassabban gyarapodik a „buborékos árazás” mellett, miközben megnehezíti az emberek számára, hogy megengedhessék maguknak az első házukat vagy befektetési portfóliót építsenek. 

„Az egyenlőtlenség rettenetes növekedése az eszközök magasabb árával jár, amelyekkel sokan egyszerűen nem rendelkeznek, és a „sok” manapság a medián családra vagy azon túlra vonatkozik” – írta. „Cserben voltak, tudják, és egyre jobban (és érthetően) neheztelnek rá. És ez teljesen árt a gazdaságunknak.”