A parádé ellenére recessziós előrejelzések Az idei Wall Streetről a Goldman Sachs stratégái továbbra is úgy vélik,sima landolás" valószínű.
Ez azonban nem jelenti azt, hogy a tőzsdei befektetőknek ünnepelniük kell.
A 153 éves befektetési bank részvénykutató csoportja, David Kostin vezető amerikai részvénystratégával a héten azt mondta, hogy szerintük az S&P 500 nagyjából 10%-kal 3600-ra esik vissza a következő három hónapban a kamatok emelkedésével.
Ezt követően Kostin és csapata kijelentette, hogy a blue-chip index 2023-at 4000-nél fejezi be – nagyjából ugyanazon a szinten, mint ma.
Érvelésük azon az elgondoláson alapszik, hogy a Federal Reserve inflációs harca jövő év májusára véget ér, ami a világgazdasági növekedés megtorpanása mellett is segít a részvényárak mélypontról való felemelkedésében.
A Fed emelte a kamatot idén hatszor az 1980-as évek eleje óta nem látott infláció elleni küzdelemre. Munkájának eredménye októberben kezdett megmutatkozni, amikor a fogyasztói árindexszel (CPI) mért éves/évi infláció a szintre csökkent. 7.7%, jelentős visszaesés annak 9.1%-os júniusi csúcs.
„Közgazdászaink arra számítanak, hogy 2023 elejére világossá válik, hogy az infláció lassul, a Fed pedig csökkenti az emelések mértékét, és végül felhagy a szigorítással” – írta Kostin hétfői kutatási jegyzetében.
Ugyanakkor, mivel a vállalati bevételek növekedésének hiánya a horizonton, és a vállalati haszonkulcsok nyomás alatt állnak, Kostin és csapata azt mondta, hogy 2023-ban „kevesebb fájdalomra, de nyereségre sem számítanak” a részvényekkel kapcsolatban.
Arra is figyelmeztettek, hogy a részvények egyéves időszakára vonatkozó tézisük egyik kulcsfontosságú kockázata – a recesszió.
„Az alapesetünkben tapasztalható lapos hozam és a recesszióban tapasztalható jelentős mínusz azt jelenti, hogy a befektetőknek óvatosnak kell maradniuk” – írták.
Egy "egyedi kockázat"
Itt vannak a tények. Néhány A vezérigazgatók 98%-a 18 hónapon belül recesszióra kell számítani és a közgazdászok 72%-a Az Országos Vállalkozásgazdaságtani Szövetség felmérései szerint a következő éven belül recesszióra számítanak. Közben, A szavazók 75% -a Hiszem, hogy máris recesszióban vagyunk – és olyan milliárdosok, mint Elon Musk egyetért.
Ennek ellenére a Goldman Sachs úgy véli, hogy az Egyesült Államok gazdasága elég erős ahhoz, hogy átvészelje a vihart, még akkor is, ha elemzői elismerik, hogy a komoly gazdasági visszaesés „kifejezett kockázat marad”.
Ha beüt a recesszió, Kostin és csapata azzal érvel, hogy a vállalati bevételek jövőre 11%-kal csökkennek. Az S&P 500 esetében ez a recesszió mélypontján 3150-re (-22%) esést jelentene.
Mikor van ez a mélypont? Kostin és csapata nem készítette el ezt az előrejelzést, de azzal érveltek, hogy amikor a gazdasági növekedési adatok a legrosszabb a legrosszabb, a piacok általában elérik a mélypontot.
Megjegyezték például, hogy a második világháború óta eltelt 12 recesszió során az S&P 500 „gyakran” néhány hónapon belül elérte a mélypontot az ISM Manufacturing Index ciklikus mélypontjához képest, amely a feldolgozóipar gazdasági aktivitásának mérőszáma. .
Végül Kostin és csapata megjegyezte, hogy jövőre kevesebb lesz a részvények iránti étvágy, mivel csökken a vállalati visszavásárlások száma, valamint a lakossági befektetők körében is csökken a részvényvásárlás, ami árthat a részvényárfolyamoknak.
„Több mint 10 éve a visszavásárlások jelentik a részvények iránti kereslet legnagyobb és legkonzisztensebb forrását, de 2023-ban a kereslet mérséklődik” – írták, és a vállalati visszavásárlások 10%-os éves csökkenését jósolják.
A Goldman arra is számít, hogy a háztartások jövőre 2018 óta először nettó részvényeladók lesznek, 100 milliárd dolláros kiáramlással.
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
Az amerikai középosztály egy korszak végén jár
Az 5 leggyakoribb hiba, amit a lottónyertesek elkövetnek
Beteg egy új Omicron változattól? Készüljön fel erre a tünetre
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html