(Bloomberg) – A Morgan Stanley és a Goldman Sachs Group Inc. stratégái szerint a részvények még az idei gyors eladási hullám után sem tükrözik teljes mértékben a vállalati bevételek és a gyengébb fogyasztói kereslet kockázatait.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
„A részvénykockázati prémium nem tükrözi a növekedési kockázatokat, amelyek a margin nyomás és a gyengébb kereslet miatt nőnek, ahogy a fogyasztók úgy döntenek, hogy visszafognak” – írták a Morgan Stanley stratégái Michael Wilson vezetésével hétfőn.
A depressziós fogyasztói hangulat kulcsfontosságú kockázatot jelent az amerikai tőzsdére és gazdaságára nézve, mivel a Federal Reserve továbbra is kamatemeléssel küzd a megugrott infláció ellen – írta. Eközben a Goldman Sachs Group Inc. stratégái David J. Kostin vezetésével azt mondták, hogy az Egyesült Államok bevételi becslései még mindig túl magasak, és arra számítanak, hogy azokat még lefelé módosítják.
Az S&P 500 idei eladási hulláma ellenére „a részvényértékelések messze nem nyomottak” – írta Kostin megjegyzésében. A meglepően erős inflációs adatok azt mutatják, hogy „a Fed infláció elleni harca plafont szabott ki a részvényértékeléseknek”.
Az Egyesült Államok inflációja májusban 40 éves csúcsra gyorsult, míg a fogyasztói hangulat június elején az 1978-as adatok alapján a legalacsonyabb szintre zuhant. Pénteken a részvények eladása és az amerikai határidős jegyzések jelezték, hogy az S&P 500 ma ismét medve piac közelébe kerülhet a befektetők számára. attól tart, hogy a legfrissebb inflációs adatok arra késztetik a Federal Reserve-t, hogy az agresszív kamatemelési sorozatot őszre is kiterjessze.
"A hangulat visszaesése nemcsak keresleti szempontból jelent kockázatot a gazdaságra és a piacra, hanem a pénteki CPI-nyomtatással párosulva a Fed-et is az infláció elleni küzdelem szelíd útján tartja" - mondta Wilson.
Wilson a Wall Street legkiemelkedőbb medvéi közé tartozott, és helyesen jósolta meg a legújabb piaci eladásokat. Míg a Morgan Stanley stratégái azt mondták, hogy az árrésnyomást és a csökkenő fogyasztói kereslet dinamikáját a piac beárazta, a készlettöbblet kockázata csak most kezd tükröződni a részvényárakban. Megismételték, hogy alulsúlyozzák a fogyasztói diszkrecionális részvényeket.
Wilson 3,400 pontot, azaz körülbelül 13%-kal alacsonyabbat lát a pénteki záróértékhez képest, mint „megbízhatóbb támogatási szintet” az S&P 500-nak augusztus közepére-végére, ha sikerül elkerülni a recessziót, ami 3-5%-kal alacsonyabb bevételt jelent. mint konszenzus, 10 éves 3%-os kincstári hozam és 370 bázispontos részvénykockázati prémium.
A Goldman alapesete az, hogy a részvényértékelések nagyjából változatlanok maradnak, miközben a bevételek növekedése az S&P 500-at 4,300-ra emeli az év végére, ami körülbelül 10%-kal magasabb a jelenlegi szintnél.
(Frissítések a Wilson S&P 500-as céljával a nyolcadik bekezdésben)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-consumer-weakness-080518595.html