Az arany 15%-ot esett rekordmagasságához képest, de ez az oka annak, hogy továbbra is kulcsfontosságú lehet a diverzifikált portfólió szempontjából

Bár az arany ára ingadozó volt, és az idei csúcsról visszaesett, „sok befektető meglepődve tapasztalja, hogy az arany relatív menedékként szolgált 2022-ben” – mondja Steven Schoenfeld, a MarketVector indexszolgáltató vezérigazgatója. Az arany ára augusztus 3.8-én 24%-kal csökkent idén, de az S&P 500 index
SPX,
-3.37%
több mint 13%-ot veszített.

A határidős aranyügyletek a legaktívabb szerződést kötötték
GC00,
+ 0.06%
unciánként 2,069.40 dollárra egyezik meg 6. augusztus 2020-én, a legmagasabb rekord. Ez év márciusáig folyamatosan 2,000 dollár alá esett a kereskedés, amikor néhány elszámolást e szint felett könyveltek el. Augusztus 24-én, árak
GCZ22,
+ 0.06%
1,761.50 dollár volt.

Schoenfeld szerint az arany ára két „erős emelkedést” tapasztalt: 2020 nyarán és egy másikat 2022 kora telén – ami megfelel az orosz inváziónak Ukrajnában. „Az arany azóta lényegesen korrigált” – jegyzi meg, a visszahúzódást a folyamatos kamatemelésnek és a Federal Reserve monetáris szigorítási politikájának „hangos artikulációjának” tulajdonítva, ami szintén az amerikai dollár erősödését eredményezte.

A valuta, az ICE amerikai dollár indexével mérve
DXY,
+ 0.34%,
idén több mint 13 százalékkal nőtt. Augusztus 20-én elérte a több mint 22 éves záró csúcsot.

A dollár kivételes erőssége a többi valutával szemben megnövelte a befektetők bizalmát a valuta menedék szerepében „az arany rovására” – mondja George Milling-Stanley, a State Street Global Advisors vezető aranystratégája.

Ennek ellenére úgy gondolja, hogy a befektetők „eltúlozzák a magasabb kamatlábak esetleges negatív hatását” az arany árára. Rámutat, hogy a tartós Fed-szigorítás elmúlt két időszakában az arany ára valójában erősen emelkedett, „ellentétes azzal a hagyományos bölcsességgel, hogy a magasabb kamatlábak ártanak az aranybefektetéseknek, mert megnövelik a befektetés alternatív költségét”. Például a 2004 júniusa és 2006 júliusa közötti két év alatt, amikor a Fed 17-szer emelte a kamatokat, az arany 42%-kal drágult, mondja Milling-Stanley.

Bár nem zárja ki az arany támogatásának további tesztelését az 1,700 dollár körüli szint körül, rámutat, hogy a State Street alapforgatókönyve szerint az idei árak 1,800 és 2,000 dollár között mozognak. Milling-Stanley szerint a makrogazdasági és geopolitikai fronton tapasztalható jelenlegi bizonytalanságok miatt az árak visszakerülhetnek ebbe a kereskedelmi sávba az év vége előtt.

A központi bankok eközben folytatták aranyvásárlásaikat. Ez összhangban van a 2008–09-es pénzügyi válságot követő tendenciával – mondja Steve Land, a Franklin Gold and Precious Metals Fund vezető portfóliómenedzsere.
FKRCX,
-4.05%.

A globális központi bankok 180 metrikus tonnával növelték hivatalos aranytartalékok a második negyedévben az első negyedévhez képest az Arany Világtanács szerint.

"A növekvő geopolitikai bizonytalanság arra késztette a központi bankokat, hogy több aranyat és kevesebbet más országok valutáiból vagy adósságából tartsanak" - mondja Land.

Ennek ellenére az aranypiacokat „nehéz megjósolni” – teszi hozzá. Az arany olyan pénzügyi eszköz, amely általában profitál a gazdasági bizonytalanság időszakaiból vagy az inflációtól való félelemből, és ez egy „luxuscikk”, mivel a világ éves aranytermelésének nagy részét ékszerként adják el, „amely gazdasági visszaesés idején nyomást érezhet”.

„Általában sok ellensúlyozó nyomás nehezedik az aranypiacon, ami egyedi ármozgásokat tesz lehetővé más eszközökhöz képest” – mondja. Ez segít abban, hogy „lenyűgöző kiegészítője legyen a diverzifikált portfóliónak”.