A globális energiapiacokon beköszönt az elégedetlenség tél

Az energiaköltségek fájdalmasak voltak ezen a nyáron, de ezen a télen még rosszabbak lesznek.

Az olaj- és földgázellátási piacok továbbra is hihetetlenül szűkösek, és alig látható megkönnyebbülés. A fogyasztóknak fel kell készülniük az elégedetlenséggel és az emelkedő árakkal teli télre.

Ennek az az oka, hogy Oroszország mindkét piac középpontjában áll, és Moszkva azon képessége, hogy befolyásolja az árakat és a kínálatot az európai regionális piacán kívül, napról napra nyilvánvalóbbá válik, ahogy a kereslet megélénkül ősszel és télen.

Az olajpiacokon a fogyasztók június óta csökkentik a benzinszivattyúk árait. A hagyományos ólommentes termékek országos átlaga gallononként 3.83 dollár alatt van – miután a nyár elején megdöntötte a gallononkénti több mint 5 dolláros rekordot.

De a kőolaj nyersanyagárak csökkenésének nagy részét a gazdasági recessziótól való félelem, nem pedig a kereslet és kínálat fundamentumai okozzák. A nyersolaj és a finomított termékek, például a benzin, a gázolaj, a repülőgép-üzemanyag és a fűtőolaj készletei továbbra is kritikusan alacsonyak.

Míg a fogyasztók dönthetnek úgy, hogy bizonyos mértékig nem vezetnek, hogy csökkentsék a magas benzináraknak való kitettségüket, télen kevesebb választási lehetőségük van otthonaik és irodáik fűtését illetően.

Nem meglepő, hogy a Biden-kormányzatot aggasztja ez a dinamika, különösen a félidős választások miatt, november elején. Jennifer Granholm, az Egyesült Államok energiaügyi minisztere arra kérte a nagy olajfinomítókat, hogy ahelyett, hogy üzemanyagot exportálnának Európába és más éhes piacokra, raktározzák fel termékkészleteiket. A kérés rávilágít arra, hogy a közigazgatás alapvetően nem ismeri az energiapiacok működését.

Az olajpiacok globálisak, és az amerikai finomítók üzemanyagtermékeket exportálnak, mert a külföldi árjelzések ezt mondják nekik. Ezek a jelek arra utalnak, hogy egyes, az Egyesült Államokon kívüli piacoknak nagyobb szüksége van bizonyos finomított termékekre, mint az Egyesült Államok piacának – és ha az amerikai finomítók nem biztosítanak ellátást, az egész globális kőolajkomplexum árai még magasabbra fognak emelkedni.

A finomítók az alapanyagárak emelkedését tapasztalják, miután az OPEC+ vezetője, Szaúd-Arábia a múlt héten a termelés csökkentésével fenyegetőzött. Ez gyakorlatilag hordónként 100 dollár körüli minimumot hozott a nyersolaj ára alá.

De van okunk azt gondolni, hogy az árak tovább fognak emelkedni. Októberben véget ér a kőolaj példátlan mértékű kibocsátása az Egyesült Államok stratégiai készleteiből, az iráni nukleáris megállapodás, amely további olajkészleteket szabadítana fel, továbbra is megfoghatatlan, december elején pedig hatályba lép az EU orosz olajjal szembeni hivatalos embargója.

Az EU-embargó arra kényszeríti Oroszországot, hogy keressen alternatív piacokat több mint napi 1 millió hordó kőolajexport és további napi 1 millió hordó finomított termékexport számára.

Nincs garancia arra, hogy Ázsia piacai – elsősorban Kína és India – átveszik ezeket a hordókat, és a nyugati erőfeszítések az orosz olaj „árplafonjának” megállapítására sodorhatják őket. Moszkva dönthet úgy, hogy felfegyverzi az olajpiacokat, ahogyan azt a földgáz esetében tette, hordók visszatartásával az árak emelése érdekében.

Mintha jelenleg nem lenne elég riadalom az olajpiacokon, Irak a polgárháború küszöbén jelenik meg, ahogy az OPEC második legnagyobb kitermelőjének politikai válsága mélyül.

Itthon az Atlanti-óceán hurrikánszezonja továbbra is nagy kérdőjel és óriási kockázat. Szeptember és október jellemzően a legaktívabb hónapok a heves viharok számára, amelyek az elmúlt években jelentős mennyiségű amerikai ellátást kiütöttek az Öböl-part mentén a finomítóktól, valamint az olaj- és gáztermelőktől.

A globális piacok nem engedhetnek meg maguknak több fennakadást, ha a fogyasztó nemzetek kétségbeesetten próbálják újratölteni tárolótartályaikat a tél előtt.

Ha az olajpiacok helyzete borzasztó, az elsápad a globális földgázpiac kétségbeejtő állapota mellett. Gáz és cseppfolyósított földgáz (LNLN
G) az árak világszerte megugrottak, megdöntve a február végén kitört ukrajnai konfliktus után felállított korábbi rekordokat.

Európában ismét felütötte a fejét az Északi Áramlat 1 gázvezetéken áthaladó gázáramlás körüli viharos helyzet, az orosz tulajdonosok váratlanul bejelentették a karbantartási leállást. A helyzet sokkhullámokat indított el a gázellátási láncokon, az árak Európában, az Egyesült Államokban és Ázsiában rekordszintre emelkedtek a hírek szerint.

Oroszországnak még nagyobb befolyása van a gázellátást illetően, Moszkva terveit illetően pedig még mindig kevés a világosság. A globális gázpiacok minden eddiginél jobban össze vannak kötve, így mivel Oroszország az Északi Áramlat 20-es vezetékben legfeljebb kapacitásának 1 százalékával látja el Európát, a gázellátás elérhetőségére gyakorolt ​​hatások nagyon is valósak.

Az eredmény egy őrült tülekedés a cseppfolyósított földgáz-ellátásért (LNG), Európa és Ázsia versengve a korlátozott rakományszállításokért, hogy elegendő gázt biztosítsanak a világítás és a fűtés télen keresztül történő megőrzéséhez.

Mivel az ukrán háború egyre inkább elhúzódó konfliktusnak tűnik, az energiaellátásra nehezedő nyomás enyhülése szinte biztosnak tűnik. A globális gázárak sorsa nem kis részben Vlagyimir Putyin orosz elnök szeszélyén múlik. Valóban ijesztő gondolat.

És bár az amerikai fogyasztók némileg el vannak szigetelve a piaci káosztól a bőséges hazai földgáztartalékok miatt, mi továbbra is kiszolgáltatottak vagyunk az emelkedő árakkal szemben, mivel Európa egyre inkább az amerikai LNG-importtól függ, ami fokozza a versenyt a hazai kiskereskedelmi és ipari felhasználókkal.

Az amerikai földgáz irányadó ára a közelmúltban rekordmagasságra, 10 dollár fölé emelkedett MMBtu-nként, miután a 20 éves alacsony árak. Az extrém hőség növelte a keresletet az Egyesült Államok nagy részén, mivel az otthonok és a vállalkozások a légkondicionálást veszik igénybe. De kétségtelen, hogy Amerika érzi a globális ellátási szűkösség hatásait.

Az amerikai földgáz átlagosan 2 és 4 dollár között mozgott MMBtu-nként az előző nyarakon. A hazai gáztárolási szint azonban jelentősen elmarad az ötéves átlagtól és a tavalyi szinttől ugyanebben az időszakban, ami magasan tartja a Henry Hub árait.

Hatalmas olaj- és gázkészleteivel az Egyesült Államok többet tehet az egyre mélyülő globális energiaválság enyhítéséért. A hazai termelők azonban nem látják a politikai akaratot Washingtonban, ahol a Biden-kormány továbbra is a klímaváltozásra összpontosít az energiabiztonság helyett. Az elkerülhetetlen „elégedetlenség téle” erőteljes valóságellenőrzést adhat a politikai döntéshozók számára.